عرض "إفراغ الحوافز" قبل TGE يعود من جديد: كيف يجب على محترفي Web3 الحفاظ على رموزهم؟

المؤلفون الأصليون: هوانغ ونجيين، تشن هاو يانغ

كل شيء يحدث قبل حدث توليد الرموز (TGE)

في عالم Web3، غالبًا ما تظهر اللحظات الدرامية في الأسابيع التي تسبق TGE (حدث توليد الرموز) مباشرة.

مؤخرًا، تلقى مانكون العديد من استشارات موظفي مشاريع العملات الرقمية: شكاوى من أن المطورين استعادوا خيارات الرموز عند TGE، وطرد أعضاء الفريق الأساسيين، وغيرها، وتكررت هذه الظواهر بشكل متكرر:

• مطور يعمل بجد لعدة أشهر، ويقترب من إطلاق الرموز، وفجأة يُفقد كل حوافزه بسبب “تعديلات تنظيمية”؛
• مستشارون مبكرون وُعدوا بـ"مكافآت رمزية وحصص استثمارية"، لكن بعد ارتفاع شعبية المشروع، أُبلغوا أن “النموذج غير محدد” و"التوافق قيد المراجعة"، وتُؤجل الأمور مرارًا وتكرارًا؛
• وآخرون يراجعون بيان المهمة الذي يوضح بوضوح أن “حوض تحفيز الفريق 10%”، وعندما يحين وقت الاستحقاق، يُحرمون بسبب “عدم تحقيق الأداء” أو “تفعيل شروط المنافسة”.

هذه القصص تبدو كإشاعات، لكنها تتكرر في كل سوق صاعدة تقريبًا.

وفي هذه الأحداث، غالبًا ما يكون الطرف السلبي ليس المستثمرون، بل المشاركون في التحفيز — أولئك الذين يجعلون المشروع ينطلق على أرض الواقع.

تحفيز حقوق الرموز ≠ تحفيز الأسهم: الاختلاف الجذري في منطق العقود

عندما يتعامل الكثيرون لأول مرة مع تحفيز الرموز، يظنون أنه ببساطة يشبه “تحفيز الأسهم في Web3”.

لكن في الواقع، هناك اختلاف جوهري في طبيعة الحقوق، والتنظيم القانوني، وتصميم العقود.

في عقد تحفيز الأسهم، يكون الموضوع هو حصص الشركة، وهو من اختصاص قوانين الشركات.

نقل الأسهم غالبًا ما يكون مقيدًا بحق الأولوية في الشراء، لذلك تحتاج الشركة إلى توضيح ذلك في عقد التحفيز:

“هذا التحفيز لن يتأثر بحق الأولوية في الشراء.”

أما في عقد تحفيز الرموز، فالموضوع هو عملة مشفرة، ولا وجود لمفهوم حقوق المساهمين، ولا حاجة لتسجيل تجاري أو نقل ملكية الأسهم.

لكن هناك نوع آخر من المخاطر: التنظيم المالي وإصدار الرموز بشكل قانوني.

لذلك، يجب أن يوضح عقد تحفيز الرموز بشكل رئيسي:

“تضمن الشركة أن هذا الرمز تم إصداره بشكل قانوني، ولا ينتمي إلى المنتجات المالية المحظورة في النطاق القانوني المعني؛ وإذا تغيرت السياسات التنظيمية مما يمنع إصدار الرموز، يجب على الشركة تقديم تعويض بقيمة معادلة أو بدائل أخرى.”

بالإضافة إلى ذلك، يجب أن يوضح عقد تحفيز الرموز أيضًا:

• ما إذا كانت الرموز المحفزة لها خصائص تداول؛
• ما إذا كانت تعتبر أوراق مالية (Security Token)؛
• ما إذا كانت الجهة المطرفة بالمشروع مؤهلة وتملك مسار TGE قانوني.

باختصار:

• عقد تحفيز الأسهم يركز على القيود وتداول الحقوق داخل الشركة؛
• عقد تحفيز الرموز يركز على الامتثال الخارجي، والمخاطر التنظيمية، وقابلية التنفيذ.
• على الرغم من أن كلاهما أدوات تحفيز، إلا أن منطق العقد الجيد يختلف تمامًا.

للحصول على رموزك الخاصة، اجعل الوعد مكتوبًا على الورق

لضمان حقوقك بشكل حقيقي، الخطوة الأولى هي أن تجعل المشروع يلتزم بوعده كتابيًا. إليك بعض النقاط التي يجب أن تطالب بها بشكل ضروري:

• توقيع عقد تحفيز الرموز (Token Grant / Option / RTU / Warrant وغيرها)

ويشمل ذلك كمية الرموز، جدول الاستحقاق (vesting schedule)، فترة التجميد (cliff)، فترة القفل، وطريقة الفتح. بدون وثيقة مكتوبة، كل الوعود مجرد “وعد شفهي غير ملزم”.

• تحديد شروط الإنهاء وتسريع الاستحقاق (acceleration)

يجب أن توضح بوضوح: إذا حدثت حالات مثل “فصل بدون سبب” أو “تغيير السيطرة على الشركة”، هل ستحتفظ بالجزء المستحق، وهل ستُفعل خاصية التسريع. هذا يحدد ما إذا كنت ستتمكن من الحصول على الرموز بعد الطرد قبل TGE.

• تأكيد آلية التسليم

بما في ذلك توقيت توزيع الرموز، طريقة التوصيل، عنوان المحفظة على السلسلة، وهل يتم الحفظ بواسطة عقد ذكي أو بواسطة طرف ثالث (Escrow). لتجنب وضع “إطلاق المشروع، لكن لا أحد يتلقى الرموز”.

• معالجة قضايا الامتثال والضرائب

كل منطقة لها قيودها. إذا كنت تقدم خدمات في الصين، يجب أن ينص العقد على: “إذا منعت السياسات التنظيمية إصدار الرموز، يجب على الشركة تعويض ذلك بعملة قانونية أو بشكل معادل”.

وفي مناطق مثل الولايات المتحدة، يجب أن يوضح أيضًا ما إذا كانت تنطبق خيارات 83(b)، ونقطة الضرائب، وخطط الخصم الضريبي.

قد تبدو هذه الأمور “مرهقة”، لكنها تحدد — هل ستدخل رموزك فعلاً إلى المحفظة. إذا غابت هذه الشروط، فإن المخاطر غالبًا ما تتجمع وتظهر في اللحظة الحاسمة للمشروع:

• بدون عقد مكتوب، يصعب إثبات أن لديك وعدًا بالتحفيز، وربما لا تعتبر “الحقوق” قانونيًا؛
• بدون آلية استحقاق واضحة، يمكن للشركة أن توقف الدفع في أي وقت بسبب “عدم تحقيق الأداء” أو “عدم الوصول للأهداف”؛
• بدون شروط تسليم واضحة، إذا تأخر المشروع بعد TGE، لن تتمكن من استرداد الرموز أو تحميل المسؤولية؛
• بدون تدابير الامتثال والضرائب، قد يُحظر إصدار الرموز بسبب التنظيم، ولن تحصل على الرموز أو تعويض.

بعبارة أخرى، كلما كانت العقود أبسط، زادت صعوبة حماية حقوقك.

فقط عندما تكون جميع الشروط الأساسية مكتوبة بوضوح في العقد، يتحول تحفيز الرموز من “ثقة شفوية” إلى “حقوق قانونية”.

الكلمات الصغيرة في العقود التي تبدو مهمة

عقد تحفيز الرموز الجيد لا ينبغي أن يكون مجرد قالب، بل يجب أن يوضح التفاصيل الأساسية التالية:

• كمية ونوع الرموز الممنوحة: Token Grant، Option، RTU، وغيرها، ويجب أن تكون الكمية دقيقة وقابلة للتتبع؛
• قواعد الاستحقاق: تاريخ البداية، فترة التجميد، وتوزيع التدريجي، ويجب أن تتوافق مع توقيت TGE؛
• القفل والإفراج: تحديد مدة القفل بعد TGE، لمنع “الإفراج قبل الإدراج” أو التوزيع غير الحقيقي؛
• آليات الإنهاء والتسريع: تحديد Good Leaver / Bad Leaver؛ حماية الحقوق عند تغيير السيطرة؛
• الضرائب والامتثال: تجنب انتهاك قوانين الدفع بالعملات الرقمية في المنطقة المعنية؛
• شروط حل النزاعات: يجب أن تتضمن “تحكيم عاجل” أو “أمر مؤقت” لضمان حقوقك قبل TGE؛
• إفصاح المخاطر: بيان تقلبات سعر الرموز والمخاطر التنظيمية، لمنع المشروع من التملص بادعاء “عدم الإفصاح عن المخاطر”.

كل هذه التفاصيل، التي تبدو “بنود قانونية”، ترتبط في الواقع بحالات مأساوية حدثت في الماضي.

ختامًا

في عالم Web3 الناضج حقًا، الكود ينفذ، والعقد يضمن الثقة.

لا تدع جهودك ومساهماتك تتحول في النهاية إلى “تحفيز هوائي”.

الوعود المكتوبة، والعقود الموقعة، والشهادات على السلسلة، هي ما يمنحك اليقين في هذا العالم شديد التقلب.

عندما يحين TGE القادم، نتمنى أن يكون محفظتك مليئة ليس فقط بالصور والندم، بل بالقيمة الحقيقية التي كتبت في العقد، وحققت على السلسلة.