السوق التنبؤية：نوع من أشكال خيارات الثنائية

بعد متابعة السوق التنبؤية، بدأت ألاحظ أكثر أنها تشبه خيارات ثنائية في العديد من الجوانب. على الرغم من أنها ليست متطابقة تمامًا، من زاوية معينة، يمكن القول إن السوق التنبؤية هي شكل موسع من خيارات ثنائية.

السوق التنبؤية، مثل Polymarket/kalshi/Opinion، استخدمت عقود ثنائية (binary contracts) بنظام نعم/لا. السعر يعكس توافق السوق حول احتمالية حدوث حدث ما، مثل التنبؤ “هل سيتجاوز BTC 100,000 دولار في يناير 2025”، السعر يتقلب بين 0 و1، والسعر الفوري يعكس توافق السوق حول احتمالية حدوث الحدث. إذا كان السعر 0.7، فهذا يعني أن الناس في السوق يعتقدون أن هناك 70% احتمالية لحدوثه. عند استحقاق العقد، يتم التسوية بناءً على النتيجة، إذا حدث، فإنه يصبح 1، وإذا لم يحدث، فإنه يصبح 0. هل يبدو هذا مشابهًا جدًا للخيارات الثنائية؟

جوهر الخيارات الثنائية يعتمد أيضًا على التنبؤات “نعم/لا” أو “يحدث/لا يحدث”. على سبيل المثال، قد ينص عقد خيار ثنائي على أنه إذا كان سعر سهم تسلا أعلى من مستوى معين في تاريخ الاستحقاق، سيتم دفع مبلغ ثابت (مثل 1 دولار)، وإلا سيتم دفع 0 دولار. هذا في جوهره هو تسعير احتمالية الحدث. بمعنى آخر، هو أيضًا نوع من سلوك التنبؤ بالأحداث المستقبلية. بعض اللاعبين الماليين، في الممارسة العملية، يعتبرون الخيارات الثنائية أداة للتنبؤ بالأحداث المالية.

ببساطة، كل منهما يقدر احتمال حدوث الأحداث المستقبلية من خلال أسعار السوق (سعر العقد 0.6، مما يعني أن السوق يعتقد أن احتمال حدوث الحدث هو 60%)، يجمع أيضًا حكمة العديد من المشاركين في السوق، ويسمح للمشاركين بالمضاربة (المراهنة على نتائج الأحداث) أو كوسيلة للتحوط من المخاطر. الخيارات الثنائية تشبه النسخة المالية من السوق التنبؤية.

يوجد أيضًا بعض الاختلافات.

السوق التنبؤية أوسع نطاقًا، يمكن أن تشمل أي حدث يمكن التحقق منه، مثل الطقس/إيرادات الأفلام وغيرها من الأحداث غير المالية، كما أن نطاق الأحداث أكثر مرونة. خيارات ثنائية، تركز بشكل أساسي على توقع أسعار الأصول المالية، مثل الفوركس/الأسهم/السلع، وعادة ما تكون مدة انتهاء الصلاحية قصيرة (بضع دقائق/بضعة أيام).

فيما يتعلق بسيولة السوق وعمقها، خيارات ثنائية أكثر مضاربة وأكثر مقامرة، السيولة تعتمد على الوسطاء؛ السوق التنبؤية تركز أكثر على دقة توقعات الأحداث، حتى إن التوقعات أفضل من استطلاعات الرأي (في النهاية المشاركة بأموال حقيقية تختلف تمامًا)، تحفز آلية التحفيز على إدخال معلومات حقيقية.

أخيرًا، في ما يتعلق بالتنظيم والشرعية، يُنظر إلى خيارات الثنائية في بعض البلدان (مثل بعض مناطق الاتحاد الأوروبي) على أنها منتجات مالية عالية المخاطر، وتخضع لتنظيم صارم، بل إن هناك أماكن لا تسمح بالمشاركة (لأنها تتمتع بجوانب قمار معينة)؛ أما في الولايات المتحدة، فيجب التداول من خلال بورصات تخضع لتنظيم CFTC (لجنة تداول العقود الآجلة للسلع). حاليًا، لا يزال السوق التنبئية للعملات المشفرة في مرحلة مبكرة، ولا يزال التنظيم غير واضح بما فيه الكفاية، وقد يتم تدريجيًا إدراجه تحت التنظيم بسبب “أحداث التلاعب” أو غيرها.

يمكن أن تؤدي هذه الاختلافات إلى أن تسلك السوق التنبؤية طرقًا مختلفة، وقد توجد أيضًا اختلافات في التنظيم في المستقبل.