في 26 فبراير، ومع ارتفاع سعر البيتكوين إلى نطاق 68,000 إلى 70,000 دولار، تم مطاردة ستراتيجي، التي أصبحت مشهورة بتكديسها واسع النطاق، من قبل الدببة. وفقا للبيانات، تعد الشركة حاليا أكبر شركة مدرجة تضم أعلى نسبة من المراكز المبعدة على المكشوف في الولايات المتحدة، حيث يتم بيع حوالي 14٪ من القيمة السوقية المتداولة، وهو ما يعادل حجم مركز بيع يقارب 6 مليارات دولار.
تحت قيادة مايكل سايلور، طبقت ستراتيجي “نموذج خزانة البيتكوين” منذ عام 2020، محققة تعرضا للرافعة المالية من خلال إصدار الأسهم وتمويل السندات القابلة للتحويل لشراء البيتكوين. وقد حققت هذه الاستراتيجية عوائد مثيرة للإعجاب في الصعود الأخير، حيث ارتفع سعر سهم الشركة من 12 دولارا إلى أكثر من 473 دولارا في نوفمبر 2025، متفوقا بشكل كبير على البيتكوين نفسه.
ومع ذلك، منذ أن وصل البيتكوين إلى أعلى مستوياته في أكتوبر 2025 وتراجعه بنحو 50٪، كان سعر سهم ستراتيجي تحت ضغط، مع انخفاض تراكم بنسبة 60٪ خلال الأشهر الستة الماضية، وهو حاليا حول 135 دولار. على الرغم من أن الشركة لا تزال تملك 717,722 بيتكوين بقيمة سوقية تبلغ حوالي 47 مليار دولار، إلا أن السوق تساءل عن استدامة نموذج تخصيص الأصول عالي الرافعة المالية، وانخفض علاوة التقييم بشكل كبير.
وفقا لتقرير مراقبة صناديق التحوط الصادر عن جولدمان ساكس الصادر في 20 فبراير، تصدرت ستراتيجي القائمة القصيرة بين الشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية 25 مليار دولار، مع عدد محدود من صناديق التحوط، حيث تمتلك 63 مؤسسة فقط أسهمها، مما يمثل حوالي 3٪ من رأس مالها. ينظر إلى ارتفاع مراكز البيع على أنه تعبير مركز عن “المخاطر على نموذج الاحتياطي البيتكوين للشركات” في السوق.
على مستوى الصناعة، يظهر مفهوم خزانة البيتكوين أيضا علامات على التراجع. وفقا للبيانات، تمثل ستراتيجي أكثر من 99٪ من صافي مشتريات البيتكوين الحالية للمؤسسات، وقد أوقفت معظم الشركات المدرجة الأخرى ممتلكاتها. تذبذبت أسعار البيتكوين بين 66,000 و70,000 دولار، وهو أقل بكثير من الذروة السابقة عندما اخترق 120,000 دولار، مما وضع ضغطا على هيكل الأصول والخصوم في الشركات ذات الرفع الديوني.
في سياق التعايش بين أسعار البيتكوين بشكل جانبي وارتفاع ديون الشركات، أصبح اتجاه الاستراتيجية مؤشرا لمراقبة “مخاطر ومكافآت نماذج التكديس المؤسسية”. نجاح الرهانات القصيرة سيعتمد على اتجاه المرحلة التالية من اتجاه البيتكوين وإعادة تسعير السوق لتخصيصات أصول البيتكوين ذات الرافعة المالية العالية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
比特币现货 ETF 昨日净流入 1.80 亿美元，贝莱德 IBIT 领涨
3月13日，比特币现货ETF总净流入达1.80亿美元，已连续五天实现净流入。其中贝莱德ETF IBIT单日净流入1.44亿美元，总净流入达到630.66亿美元。富达ETF FBTC单日净流入2324.14万美元，总净流入109.90亿美元。目前，比特币现货ETF总资产净值为918.26亿美元，累计净流入561.36亿美元。
GateNewsمنذ 1 س
剑桥研究：比特币可承受全球72%海底电缆断裂，但定向攻击五大托管商或致瘫痪
剑桥替代金融研究中心发布研究指出，72%至92%的海底电缆需同时失效，才会影响比特币网络节点。87%以上故障事件对节点影响小于5%，电缆故障与比特币价格几乎无关联。研究还发现，定向攻击对网络影响显著，针对关键电缆可迅速降低破坏阈值至20%。
GateNewsمنذ 1 س
Charlie Lee cảnh báo nguy cơ lượng Bitcoin của Satoshi bị tấn công lượng tử
Charlie Lee warns that Satoshi Nakamoto's estimated 1.1 million BTC could be at risk from future quantum computing attacks. He highlights vulnerabilities in early Bitcoin wallets and urges the crypto community to adopt long-term security measures.
TapChiBitcoinمنذ 1 س
Stanley Druckenmiller：稳定币或在 10-15 年内成为全球支付体系核心
亿万富翁Stanley Druckenmiller在接受采访时指出，区块链和稳定币可能将在未来10至15年内成为全球支付体系基础设施，认为其效率和成本优于传统法币支付系统。但他对加密货币作为价值储存工具持保留态度，偏好黄金。
GateNewsمنذ 2 س
Bittensor (TAO) Surges Past $230 as AI Tokens Rally With Bitcoin
Key Insights
Bittensor surged above $230 after a 13 percent daily gain as Bitcoin approached $72,000, triggering a coordinated rally across AI-focused crypto assets.
AI tokens including Render, FET and Internet Computer recorded double-digit gains as traders increased exposure to
CryptoFrontNewsمنذ 2 س
