Pantera: financiación en máximos históricos, pero las transacciones caen un 50%, ¿qué están haciendo los VC de criptomonedas?

Pantera Capital ofrece un juicio claro sobre el actual capital de riesgo en criptomonedas: el dinero no ha disminuido, pero la forma de invertir ha cambiado radicalmente.

Según los datos, en 2023 el financiamiento total en el sector cripto ya ha alcanzado los 34 mil millones de dólares, estableciendo un nuevo récord, pero la cantidad de transacciones ha caído casi un 50% en comparación con 2021 y 2022. La razón no es complicada: el capital está pasando de “apuestas en narrativas tempranas y dispersas” a “proyectos más maduros, más establecidos y con mayor certeza”.

Pantera reflexiona que, en el ciclo anterior, en un contexto donde la regulación y la infraestructura de pagos aún no estaban maduras, la industria apostó primero por el metaverso y los NFT, esperando que se convirtieran directamente en infraestructura cultural y social. Esto, en esencia, fue un error de orden.

Al mismo tiempo, esta ronda de financiamiento está altamente concentrada en activos principales como Bitcoin, y carece de la presencia de las oficinas familiares y los inversores individuales que estaban activos en la etapa de Pre-Seed en 21/22.

El resultado es: menos transacciones, fondos más concentrados y una diligencia más estricta. El capital de riesgo en cripto está volviendo a la fase de “hacer bien la infraestructura” en lugar de “contar historias”.