Fundador de IOSG: Bitcoin experimenta un intercambio histórico, optimista sobre la primera mitad de 2026.

Autor: Jocy, fundador de IOSG

Esta es una transformación fundamental en la estructura del mercado, mientras que la mayoría de las personas aún ven la nueva era con la lógica de ciclos antiguos.

En el análisis del mercado de criptomonedas de 2025, vemos un cambio de paradigma de la especulación minorista a la asignación institucional, con un 24% de las posiciones en manos de instituciones y un 66% de los minoristas saliendo del mercado: el intercambio en el mercado de criptomonedas de 2025 se ha completado. Olvidemos el ciclo de cuatro años, ¡el mercado de criptomonedas de la era institucional tiene nuevas reglas! Permíteme desglosar con datos y lógica la verdad detrás de este “peor año”.

1/ Primero, veamos los datos superficiales - Rendimiento de activos en 2025:

Activos tradicionales:

• Plata +130%

• Oro +66%

• Cobre +34%

• Nasdaq +20.7%

• S&P 500 +16.2%

Activos criptográficos:

• BTC -5.4%

• ETH -12%

• Criptomonedas principales -35% a -60%

¿Se ve muy mal? Sigue leyendo.

2/ Pero si solo miras el precio, perderás la señal más importante.

A pesar de que BTC tiene un -5.4% anual, durante ese tiempo alcanzó un histórico $126,080.

Pero lo más importante es: ¿qué sucedió mientras el precio caía?

Flujo neto de BTC ETF en 2025: $250 mil millones

Total AUM: $1,140-1,200 mil millones

Porcentaje de posiciones de instituciones: 24%

Hay quienes están en pánico, hay quienes están comprando.

3/ Aquí está el primer juicio clave:

El dominio del mercado se ha trasladado de los minoristas a las instituciones.

La aprobación del ETF de BTC al contado en enero de 2024 es un punto de inflexión. El mercado, antes dominado por pequeños inversores y OG, ahora está liderado por inversores macro, tesorerías corporativas y fondos soberanos.

No se trata de un simple cambio de participantes, sino de una reescritura de las reglas del juego.

4/ Datos que respaldan este juicio:

BlackRock IBIT alcanzó $500 mil millones en AUM en 228 días, convirtiéndose en el ETF de más rápido crecimiento de la historia. Ahora tiene entre 780,000 y 800,000 BTC, superando los 670,000 BTC de MicroStrategy. Grayscale, BlackRock y Fidelity representan el 89% de los activos totales del BTC ETF. Plan de fondos de inversión 13F.

El 86% de los inversores institucionales ya posee o planea asignar activos digitales.

La correlación entre BTC y el S&P 500 aumentó del 0.29 en 2024 al 0.5 en 2025.

5/ Volviendo a las estrategias agresivas de BlackRock y MicroStrategy:

La participación de mercado de BlackRock en el mercado de IBIT representa aproximadamente el 60% del BTC ETF, con una cantidad de tenencias de 800,000 BTC que ha superado los 671,268 BTC de MicroStrategy.

El nivel de participación de las instituciones sigue en aumento:

* Las posiciones de las instituciones que declaran en el 13F representan el 24% del AUM total del ETF (Q3 2025)

• El porcentaje de inversores institucionales profesionales aumentó al 26.3%, un incremento del 5.2% en comparación con el Q3

* Las grandes empresas de gestión de activos ocupan el 57% de las posiciones en el ETF de BTC, mientras que las instituciones de fondos de cobertura profesionales ocupan el 41% del ETF de BTC, sumando casi el 98%: esto indica que actualmente las posiciones institucionales son principalmente de estos dos tipos de inversores profesionales, sin incluir a fondos de pensiones, compañías de seguros y otras instituciones más conservadoras ( que podrían estar aún en observación o empezando a asignar ).

* El porcentaje de posiciones de las instituciones de FBTC alcanza el **33.9%**

Los principales inversores institucionales incluyen el Consejo de Inversión de Abu Dhabi (ADIC), el fondo soberano Mubadala, el fondo de donaciones de Harvard CoinShares (que posee $116 millones en IBIT), entre otros. Grandes corredores y bancos tradicionales también han aumentado su participación en los ETF de Bitcoin. Wells Fargo reportó una participación de $491 millones, Morgan Stanley reportó $724 millones, y JPMorgan reportó $346 millones. Esto demuestra que los productos ETF de Bitcoin están siendo continuamente integrados por las principales instituciones financieras.

La pregunta es: ¿por qué las instituciones continúan acumulando posiciones en “niveles altos”?

6/ Porque no miran el precio, sino el período.

Después de marzo de 2024, los tenedores a largo plazo (LTH) han vendido un total de 1.4 millones de BTC, por un valor de $1,211.7 mil millones.

Esta es una liberación de suministro sin precedentes.

Pero lo sorprendente es que el precio no se desplomó.

¿Por qué? Porque las instituciones y las empresas han absorbido toda esta presión de venta.

7/ Tres oleadas de venta de los tenedores a largo plazo:

Las tres olas de venta de los inversores OG

Desde marzo de 2024 hasta noviembre de 2025, los poseedores a largo plazo (LTH) han vendido aproximadamente 1.4 millones de BTC (valor $121,170 millones).

Primera ola (2023 a finales de año - principios de 2024 ): Aprobación de ETF, BTC $25K→$73K

Segunda ola ( a finales de 2024 ): Trump elegido, BTC se dispara hacia $100K

Tercera ola (2025 año ): BTC a largo plazo por encima de $100K

A diferencia de la distribución explosiva única de 2013, 2017 y 2021, esta vez es una distribución continua en múltiples olas. En el último año, hemos estado en un rango en el punto máximo de BTC durante un año, algo que nunca había sucedido antes. BTC que no se ha movido en más de 2 años ha disminuido en 1.6 millones de monedas (aproximadamente $1,400 millones) desde principios de 2024.

Pero la capacidad de absorción del mercado ha mejorado.

8/ ¿Qué están haciendo los minoristas al mismo tiempo?

La cantidad de direcciones activas sigue disminuyendo

La búsqueda de Google “bitcoin” ha caído a su nivel más bajo en 11 meses.

$0-$1 volumen de transacciones de bajo valor disminuyó un 66.38%

El volumen de transacciones de más de $10 millones ha crecido un 59.26%.

River estima que en 2025 los inversores minoristas venderán netamente 247,000 BTC( por aproximadamente $230 mil millones)

Los minoristas están vendiendo, las instituciones están comprando

9/ Esto conduce a un segundo juicio clave:

Actualmente no es “el pico del mercado alcista”, sino “el período de acumulación institucional”.

Lógica del ciclo tradicional:

Inversores minoristas entusiastas → Aumento de precios → Colapso → Reinicio

Nueva lógica del ciclo:

Configuración estable de la institución → Reducción de la volatilidad → Elevación del centro de precios → Aumento estructural

Esto explica por qué el precio está lateral, pero el flujo de capital no se detiene.

10/ El entorno político es la tercera dimensión.

El gobierno de Trump se ha establecido en 2025:

✅ Decreto ejecutivo de criptomonedas (1.23 firmado )

✅ Reserva estratégica de Bitcoin (~200,000 BTC )

✅ Marco regulatorio de monedas estables de la Ley GENIUS

✅ Cambio de presidente de la SEC( Atkins asume el cargo)

Pendiente:

⏳ Ley de estructura del mercado (77% de probabilidad de aprobación antes de 2027 )

⏳ Comprar bonos del Tesoro a corto plazo con stablecoins, el tamaño crecerá 10 veces en los próximos tres años.

Impacto potencial de las elecciones de medio término de 2026

En 2026 se renovarán 435 escaños de la Cámara de Representantes y 33 escaños del Senado. En 2024, 274 candidatos “pro-cripto” fueron elegidos, pero el grupo de cabildeo bancario planea invertir **$100 millones+ para contrarrestar el impacto de las donaciones cripto. Las encuestas muestran que el 64%** de los inversores en criptomonedas consideran que la postura cripto de los candidatos es “muy importante”.

La amabilidad de las políticas es sin precedentes

11/ Pero aquí hay un problema de ventana de tiempo:

Las elecciones de medio término se llevarán a cabo en noviembre de 2026.

Patrón histórico: “Las políticas electorales van primero”

→ Políticas implementadas intensamente en la primera mitad del año

→ Esperando los resultados de las elecciones en la segunda mitad del año

→ Ampliación de la volatilidad

Por lo tanto, la lógica de inversión debería ser:

La primera mitad de 2026 = período de luna de miel de políticas + asignación institucional = optimista

La segunda mitad de 2026 = incertidumbre política = aumento de la volatilidad

12/ Ahora volvamos a la pregunta inicial:

¿Por qué 2025 será el año en que las criptomonedas “tendrán el peor rendimiento”, pero aún tengo esperanzas?

porque el mercado está completando una “rotación”:

• De las manos de los minoristas → A las manos de las instituciones

• De chips especulativos → chips de asignación

• De la especulación a corto plazo → la tenencia a largo plazo

Este proceso inevitablemente estará acompañado de ajustes y fluctuaciones en los precios.

13/ ¿Cómo se ve el precio objetivo de la institución?

VanEck: $180,000

Standard Chartered: $175,000-$250,000

Tom Lee: $150,000

Grayscale: Innovación récord en la primera mitad de 2026

No es optimismo ciego, sino basado en:

• ETF sigue fluyendo

• La empresa cotizada en bolsa ha aumentado su participación en DAT, poseyendo 168.6 millones de BTC a nivel global en 134 empresas, (.

• Estados Unidos en un periodo de oportunidades políticas sin precedentes

• La configuración institucional acaba de comenzar

14/ Por supuesto, el riesgo sigue existiendo:

Macroeconomía: Política de la Reserva Federal, fortaleza del dólar

Regulación: La ley de estructura del mercado podría retrasarse

Mercado: LTH aún podría seguir vendiendo

Política: Resultados de las elecciones de medio término inciertos

Pero el otro lado del riesgo es la oportunidad.

Cuando todos son pesimistas, a menudo es el mejor momento para posicionarse.

15/ La última lógica de inversión:

Corto plazo ) 3-6 meses (: oscilación entre $87K-$95K, las instituciones continúan acumulando.

Medio plazo )2026 primer semestre (: Doble impulso de políticas e instituciones, objetivo $120K-) A largo plazo $150K 2026 segunda mitad (: Aumento de la volatilidad, observar los resultados de las elecciones y la continuidad de las políticas.

Juicio clave:

Este no es el pico del ciclo, sino el punto de partida de un nuevo ciclo.

16/ ¿Por qué tengo esta confianza?

Porque la historia nos dice:

• 2013, dominado por minoristas, máximo $1,100

• La locura del ICO en 2017, máximo $20,000

• DeFi+NFT en 2021, máximo $69,000

• Entrada de instituciones en 2025, actualmente $87,000

En cada ciclo, los participantes son más profesionales, la cantidad de fondos es mayor y la infraestructura está más completa.

17/ El “peor rendimiento” de 2025 es esencialmente:

La transición de los especuladores minoristas del viejo mundo ) a la asignación institucional del nuevo mundo (.

El precio es el costo de la transición, pero la dirección ya está determinada.

Cuando BlackRock, Fidelity y los fondos soberanos están acumulando en el lado izquierdo,

Los minoristas todavía están debatiendo “¿seguirá bajando?”

Esta es la diferencia cognitiva

18/ Último resumen:

2025 marcará la aceleración del proceso de institucionalización en el mercado de criptomonedas. A pesar de que el rendimiento anual de BTC es negativo, los inversores en ETF muestran una fuerte resistencia “HODL”. En 2025, lo que parece ser lo peor de las criptomonedas, en realidad es:

• La rotación de suministro más grande

• La mayor disposición de configuración institucional

• El apoyo político más claro

• Infraestructura más completa y extensa

Precio -5%, pero la entrada de ETF es de $250 mil millones

Esta en sí misma es la señal más grande.

Ver bien la primera mitad de 2026 📈

19/ Como profesionales e inversores a largo plazo, nuestro trabajo no es predecir precios a corto plazo, sino identificar tendencias estructurales. Los puntos clave para 2026 incluyen: avances en la legislación sobre la estructura del mercado, la posibilidad de una expansión estratégica de reservas de Bitcoin, y la continuidad de políticas tras las elecciones de medio término. A largo plazo, la mejora de la infraestructura de ETF y la clarificación regulatoria sientan las bases para la próxima ronda de crecimiento.

Cuando la estructura del mercado sufre un cambio fundamental,

La lógica de valoración antigua dejará de funcionar,

Se reconstruirá el nuevo poder de precios.

Mantén la razón, mantén la paciencia ⚡️

Fuente de datos:

CoinDesk, CryptoSlate, Glassnode, CoinShares, Farside Investors, Strategy官网, CME Group, Yahoo Finance

No constituye un consejo de inversión, DYOR