La conférence Bitcoin d'Amsterdam discute des changements dans l'industrie mondiale du Mining : environnement de financement, répartition énergétique et modèles de prêt.

Lors d'une table ronde à la conférence Bitcoin d'Amsterdam, Matt Williams, responsable des services financiers de Luxor Technology, Derar Islim, directeur des opérations et PDG pour les Amériques et l'EMEA d'Antalpha, David Bailey, co-fondateur et PDG de BTC Inc, et Tyler Evans, directeur des investissements de Kindly MD, ont passé en revue les changements dans l'industrie du Bitcoin Mining au cours des douze derniers mois. Les mineurs de crypto-monnaie mettent activement en œuvre de nouvelles stratégies de financement et d'énergie, tout en discutant des nouveaux produits financiers émergents qui pourraient apparaître avec l'entrée des produits financiers dérivés du Bitcoin BTC dans le mainstream.

L'augmentation des canaux de financement de l'industrie du Mining Bitcoin

Au début de la discussion, les intervenants ont souligné que les difficultés de financement auxquelles l'industrie du Mining était confrontée après le marché baissier se sont considérablement améliorées. Williams a observé que les canaux de financement accessibles aux mineurs ont clairement augmenté, ne se limitant plus aux prêts pour équipements traditionnels ou aux financements à court terme à taux d'intérêt élevé. Avec l'intensification de la concurrence sur le marché et l'augmentation des options de prêt, le coût du capital a rapidement diminué, passant de taux d'intérêt souvent supérieurs à dix pour cent à des taux généralement inférieurs à 10 %, les prêts libellés en Bitcoin nécessitant même seulement 6 % à 7 %, ce qui montre un regain de confiance sur le marché et attire davantage de capitaux.

Islim a ajouté que les petits et moyens mineurs se sont généralement concentrés au cours de l'année passée sur le remboursement de leurs anciennes dettes et l'amélioration de leur bilan, se tournant progressivement vers le financement en utilisant Bitcoin comme garantie, afin d'obtenir un espace de développement plus flexible. Les grands mineurs, quant à eux, grâce à leur statut de société cotée ou à leur prochaine introduction en bourse, peuvent obtenir une gamme plus diversifiée d'instruments financiers avec une note de crédit plus élevée, y compris des obligations, des obligations convertibles, des prêts pour l'électricité et des prêts pour l'équipement. L'ensemble du marché a connu un nettoyage des risques et une reconstruction du crédit avant de se redévelopper, rendant les entreprises plus saines.

Les mineurs sont disposés à sur-louer avec un ratio de collatéral de 120 % à 150 %.

En même temps, le marché a également vu un grand nombre de prêts en Bitcoin sursouscrits, de nombreux mineurs étant prêts à utiliser un ratio de garantie de 120 % à 150 %. La raison en est qu'ils détiennent principalement des Bitcoins à long terme et ne voient pas d'inconvénient à les utiliser comme actifs de réserve pour obtenir des fonds de fonctionnement. Une nouvelle vague de prêts a des échéances plus matures, s'étendant progressivement des cycles à court terme des débuts à des prêts à moyen terme de trois à cinq ans, ce qui correspond mieux à la durée de vie réelle des machines de minage de trois à quatre ans.

En parlant du cycle de crédit de l'écosystème Bitcoin, Evans souligne que le marché Bitcoin en est encore à un stade très précoce d'expansion du crédit, loin d'atteindre l'échelle de levier des finances traditionnelles. À mesure que de plus en plus d'entreprises explorent les prêts garantis par Bitcoin, les obligations convertibles et les produits financiers composites combinant des actions, Bitcoin s'alignera progressivement sur les marchés de capitaux traditionnels. Bailey estime quant à lui que les sociétés de gestion de fonds Bitcoin joueront finalement un rôle similaire à celui des banques, mais à condition de ne pas se contenter d'augmenter le levier.

La migration des mines de Bitcoin vers le Texas, le Moyen-Orient, l'Afrique et l'Amérique du Sud pour économiser sur les coûts énergétiques.

En parlant de la structure de financement, les intervenants s'accordent à dire que le Mining de Bitcoin absorbe les outils matures de la finance traditionnelle pour remodeler son fonctionnement de manière native à la cryptographie. Williams et Islim soulignent que, au cours de l'année écoulée, les produits qui ont le plus préoccupé les mineurs restent principalement les prêts d'équipement et les prêts énergétiques, tandis que la concurrence sur les coûts de l'électricité stimule directement le changement de déploiement mondial des mineurs. Le Texas, le Moyen-Orient, l'Afrique et l'Amérique du Sud, en raison de coûts d'acquisition d'énergie plus bas, deviennent progressivement des zones émergentes pour le déploiement à grande échelle des machines de minage ASIC. La capacité à assurer les risques énergétiques dans ces régions, à maintenir la flexibilité opérationnelle et à obtenir une électricité fiable est devenue une considération centrale pour la coopération entre les institutions financières et les mineurs.

Les produits financiers extensibles du Bitcoin entrent progressivement dans le mainstream.

Ensuite, la discussion a porté sur l'innovation sur le marché. Williams a partagé que la taille du marché des contrats à terme sur le taux de hachage de Luxor est passée de plusieurs millions de dollars à près d'un milliard de dollars en un an, principalement grâce à l'entrée d'institutions telles que des banques, des fonds spéculatifs et des bureaux de famille. Cela signifie que les produits financiers extensibles liés au Bitcoin commencent à entrer dans le champ de vision de la finance traditionnelle, avec des outils de gestion des risques qui se concrétisent progressivement. Evans a ajouté que les signatures multiples et la vérifiabilité sur chaîne uniques du Bitcoin permettront aux futurs produits de crédit de mieux contrôler les risques, par exemple en verrouillant l'exécution des billets convertibles par le biais de signatures multiples Bitcoin, permettant aux investisseurs de récupérer leurs actifs même si l'émetteur refuse la conversion, réduisant ainsi les taux d'intérêt et améliorant l'efficacité du marché.

Bitcoin et les questions énergétiques deviendront des sujets de préoccupation dans le futur.

Islim pense que dans les cinq prochaines années, le sujet de l'énergie sera étroitement lié au Bitcoin, surtout au moment où l'inflation et les risques géopolitiques augmentent, les infrastructures énergétiques deviendront un soutien sous-jacent important pour le système financier Bitcoin. Il s'attend à ce que les outils hybrides adossés au Bitcoin et à l'or se multiplient, incitant davantage de capitaux internationaux à les utiliser comme moyen de couverture ou d'appréciation.

L'ensemble du séminaire a mis en évidence que le Bitcoin passe d'un simple actif de Mining et de trading à une technologie clé soutenant les Services financiers mondiaux. Que ce soit pour des prêts de plusieurs millions de dollars ou des outils d'investissement plus complexes à l'avenir, son processus de financiarisation est irréversible.

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