De la consolidation à la relance, analyse critique des 21 principales narrations cryptographiques pour 2025

Auteur : DeFi Warhol

Traduction : Tim, PANews

夯

Tokenisation : La taille du RWA atteint de nouveaux sommets (environ 20 milliards de dollars), de plus en plus d’actions et de matières premières sont tokenisées. Avec l’expansion continue des fonds grand public et des institutions de garde sur les principales plateformes d’échange, cela ne reste plus seulement au niveau conceptuel.

Stablecoins : En tant que marché d’une capitalisation de 3100 milliards de dollars, les stablecoins deviennent progressivement une infrastructure essentielle dans les domaines du forex, des paiements, des cartes de crédit et de la distribution bancaire numérique, constituant le meilleur pont entre le monde cryptographique et les applications réelles.

Marché de la prédiction : Le volume de transactions et le nombre d’utilisateurs du marché de la prédiction atteignent de nouveaux sommets. Avec l’intégration des applications cryptographiques grand public et des institutions financières traditionnelles, leur adoption s’accélère.

Contrats perpétuels : Les contrats perpétuels dominent toujours le volume des transactions sur le marché crypto, avec un volume dérivé bien supérieur à celui du spot. La plateforme de contrats perpétuels en chaîne a atteint un volume mensuel équivalent à celui des échanges centralisés, dépassant 1 000 milliards de dollars.

Top niveau

BTCFi : Le Bitcoin se transforme en capital productif, des dizaines de milliards de BTC sont utilisés pour le staking, le yield et le collateral, Babylon et Lombard occupant une part importante du TVL de staking BTC.

Confidentialité : Avec davantage de capitaux financiers traditionnels transférés en chaîne, la divulgation sélective devient cruciale. Les institutions doivent assurer une protection de la vie privée conforme dans les paiements, la vérification d’identité et la circulation des fonds d’entreprise.

IA : L’IA et la cryptographie continuent de se développer, devenant des outils clés pour le traitement des données, la conduite d’agents intelligents et la réalisation de calculs vérifiables, avec un potentiel énorme. La taille de ce secteur ne doit pas être sous-estimée.

DeFi : La DeFi se tourne vers des applications de consommation. Coinbase propose actuellement des échanges DEX et des prêts USDC via Morphos, atteignant des sommets historiques de TVL, avec de nouvelles applications de consommation émergentes rapidement.

Au sommet

Abstraction de la chaîne : Les comptes intelligents, l’intention et les portefeuilles intégrés réduisent la friction utilisateur, rendant la blockchain intangible. L’amélioration significative de l’expérience utilisateur est essentielle pour l’adoption, même si le développement est lent.

InfoFi : Malgré les inquiétudes, l’incertitude et les doutes récents sur le marché, InfoFi reste le centre de raffinage pour le marché des données, les activités d’incitation et les signaux de trading. Des progrès majeurs sont à venir pour InfoFi, la version 2.0 est-elle en route ?

Robotique : Ses perspectives sont plus ambitieuses que ses progrès actuels. La vitesse de développement du matériel et du déploiement ne peut rivaliser avec celle des cryptomonnaies, ce qui en fait davantage une phase d’infrastructure précoce.

ZK : C’est sans doute une technologie clé, mais comme objet d’investissement, c’est plus complexe. La majorité de la valeur s’accumule dans les écosystèmes capables d’appliquer massivement la technologie ZK, plutôt que comme un concept indépendant.

Infrastructure logicielle : La demande reste stable (RPC, indexation, interopérabilité, disponibilité des données, etc.), mais la concurrence est devenue extrêmement féroce. Néanmoins, ce secteur pourrait encore voir émerger des projets de qualité.

NPC

Staking et re-staking : Le re-staking est faisable, mais le rendement continue de se contracter, le risque de pénalité existe réellement, et la complexité opérationnelle décourage les investisseurs ordinaires. La narration autour de ce secteur a été surchauffée dès le départ.

DePIN : La DePIN idéale devrait s’intégrer et coopérer avec le monde réel, mais de nombreux projets peinent encore à atteindre cet objectif. La pression réglementaire et l’absence de modèles commerciaux durables freinent son développement.

L1 et L2 : Les rollups sont déjà la solution d’expansion dominante, mais le développement de nouvelles blockchains publiques est plutôt faible. La majorité de la valeur se déplace vers les applications, la liquidité et la distribution écologique, plutôt que vers un simple protocole de couche de base.

SocialFi : Bien que des pics d’activité utilisateur apparaissent occasionnellement, la rétention et l’adéquation durable du produit au marché ne sont pas encore atteintes. Il est peu probable que cela se réalise à court terme.

À la mode

GameFi : Le modèle Play-to-Earn présente des défauts fondamentaux. Bien que certains jeux continuent de fonctionner, la majorité des projets GameFi ne font qu’ajouter des étapes opérationnelles, offrant une expérience inférieure à celle des DeFi de rebranding.

NFT : Nous avons assisté à plusieurs tentatives de relance du marché NFT, mais la réaction du marché montre que sans dépasser la limite des JPEG et des avatars, et sans créer de nouveaux cas d’usage, le NFT restera bloqué dans sa situation actuelle. Même les tentatives d’intégration dans le jeu n’ont pas encore franchi de seuil.

Meme coins : Le super cycle des Meme coins est animé, mais la liquidité se déplace vers des projets sérieux, leur domination sur le marché diminue. Les investisseurs particuliers en ont assez d’être constamment exploités et poursuivent la quête du prochain mythe à mille fois.

Blockchain modulaire : Une architecture importante, mais une narration médiocre. Les utilisateurs ne s’y intéressent pas, et les investisseurs ne regardent que si un effet de gain clair et durable existe, ce qui n’est pas le cas pour la plupart des projets modulaires actuellement.