RateX a distribué 44,18 millions de jetons à la communauté ! Décryptage du protocole de rendement Solana avec un effet de levier de 10x.

Solana écosystème de rendement protocole RateX a publié le tokenomics du jeton RTX, avec un approvisionnement total de 100 millions de jetons, dont 44,18 % sont répartis entre la communauté. RateX divise les produits de rendement en jeton principal (PT) et jeton de rendement (YT), permettant aux utilisateurs de négocier les variations de rendement spéculatif du YT, avec un effet de levier maximum de 10 fois. Ce protocole a été lancé en 2024 sur Solana.

Comment RateX redéfinit-il le trading des revenus ?

L'innovation clé de RateX réside dans la “structuration” des actifs générateurs de revenus traditionnels. Prenons l'USDE comme exemple, ce stablecoin offre actuellement un rendement annualisé d'environ 15 %. Dans la DeFi traditionnelle, les utilisateurs ne peuvent que détenir passivement et attendre l'accumulation des revenus. Cependant, RateX le divise en deux jetons négociables de manière indépendante : le jeton principal (PT) représentant la valeur de l'USDE investi à l'origine, et le jeton de revenus futurs (YT) représentant le droit de réclamer tous les revenus d'intérêts accumulés pendant cette période.

Cette séparation a créé trois nouvelles stratégies de revenus. La première est le verrouillage des revenus fixes : supposons que Xiao Ming détienne des USDE et s'inquiète de l'impact des conditions du marché sur le rendement futur, il peut directement acheter des jetons PT avec des USDE et les conserver jusqu'à l'échéance. Ainsi, il verrouille à l'avance le rendement actuel, semblable à l'achat d'obligations, peu importe comment le marché fluctue à l'avenir, ses revenus ne seront pas affectés.

Le deuxième type est la spéculation sur les taux d'intérêt avec effet de levier : si Xiao Ming s'attend à une augmentation du rendement de l'USDE, il peut acheter directement des YT pour atteindre l'effet de levier. Étant donné que le prix de YT est bien inférieur à celui de l'actif USDE complet, le même montant d'argent peut acheter plus de YT. Lorsque le rendement augmente, le prix de YT augmente considérablement, réalisant un effet de levier allant jusqu'à 10 fois. Cela ressemble à un échange de taux d'intérêt, mais l'opération est plus simple et ne nécessite pas de contrats complexes de la finance traditionnelle.

La troisième méthode est le minage de liquidité amélioré : si Xiao Ming ne veut pas deviner la hausse ou la baisse des taux d'intérêt, mais souhaite obtenir des revenus supplémentaires, il peut utiliser son USDE pour fournir de la liquidité sur le pair de trading PT/YT, ce qui lui permet de gagner des frais de transaction tout en maintenant son exposition à l'actif d'origine. Ces trois stratégies peuvent être combinées pour créer des solutions d'optimisation des revenus plus complexes.

44.18% ambition de tokenomics de la répartition communautaire

Le point culminant de la tokenomics de RTX est la répartition de 44,18 % dédiée à la communauté et à l'écosystème, ce qui est extrêmement rare parmi les projets DeFi mainstream. En revanche, de nombreux projets allouent plus de 50 % des jetons à l'équipe et aux investisseurs, entraînant une forte pression de vente immédiatement après le lancement. La structure de répartition de RateX montre son engagement envers la construction communautaire à long terme : 20 % alloués à l'équipe (verrouillé pendant 3 à 6 mois), 20 % destinés à la trésorerie (exploitation et développement du protocole), 15,82 % alloués aux premiers investisseurs, y compris GSR et Echo Capital.

Répartition et mécanisme de déverrouillage du jeton RateX

Écosystème et communauté (44,18 %) : Récompense les fournisseurs de liquidité, les traders et les participants à la gouvernance, en libérant progressivement pour favoriser la participation à long terme et éviter les ventes à court terme.

Attribution de l'équipe (20%) : verrouillé de 3 à 6 mois après le TGE, ajustement des incitations au développement, garantissant que l'équipe est liée aux intérêts à long terme du projet.

Réserve de trésorerie (20%) : utilisée pour les mises à niveau du protocole, la promotion du marché, les partenariats stratégiques et les dépenses imprévues, déterminée par la gouvernance communautaire.

Répartition des investisseurs (15,82 %) : Les premiers soutiens comme GSR et Echo Capital ont généralement des périodes de verrouillage plus longues et des mécanismes de déverrouillage linéaires.

La logique profonde de cette structure de répartition est de confier le contrôle du protocole aux utilisateurs réels plutôt qu'aux spéculateurs. Les détenteurs de RTX ont le droit de gouvernance sur la structure des frais, l'inscription des actifs et les mises à niveau du protocole, ce qui signifie que la communauté peut directement influencer la direction du développement de RateX. Une répartition de 44,18 % pour la communauté garantit la décentralisation des droits de gouvernance, évitant ainsi que quelques grands détenteurs ne contrôlent les résultats des propositions.

Protocole Mooncake : révolution de levier sans risque de liquidation

Le sous-protocole Mooncake de RateX offre une innovation extrêmement rare sur le marché des cryptomonnaies : le trading de jetons à effet de levier sans risque de liquidation. Le principal point douloureux du trading à effet de levier traditionnel (comme les contrats à terme ou le trading sur marge) est le risque de liquidation - lorsque le marché subit de fortes fluctuations, les positions à effet de levier peuvent être liquidées de force en quelques minutes, entraînant la perte de tous les marges des utilisateurs. Mooncake résout ce problème grâce à un modèle innovant de taux de financement.

Sur Mooncake, les utilisateurs peuvent négocier des jetons à effet de levier avec une exposition de 3 fois au bitcoin, mais ne feront pas face à des liquidations. Ces jetons à effet de levier utilisent un mécanisme de rééquilibrage dynamique : lorsque le marché monte, le système augmente automatiquement l'exposition pour maintenir un effet de levier de 3 fois ; lorsque le marché baisse, l'exposition est réduite automatiquement. Le coût de ce design est le taux de financement - les détenteurs de levier paient ou reçoivent des frais en fonction des tendances du marché. Dans un marché haussier, les haussiers doivent payer le taux de financement aux baissiers ; dans un marché baissier, c'est l'inverse.

Ce modèle est extrêmement convivial pour les investisseurs de détail. Le trading de levier traditionnel exige que les utilisateurs surveillent en permanence leurs positions, fixent des stops et gèrent les marges, et une petite erreur peut entraîner une liquidation. Les jetons de levier de Mooncake permettent aux utilisateurs de détenir une exposition au levier comme s'ils détenaient des jetons ordinaires, sans avoir à s'inquiéter du cauchemar d'une liquidation au milieu de la nuit. Cela abaisse le seuil d'entrée au trading de levier, permettant à un plus grand nombre d'utilisateurs de participer à des stratégies d'optimisation des revenus.

Expansion à double chaîne et opportunités de revenus inter-chaînes

RateX adopte une architecture à double chaîne, lancée sur Solana en 2024, et prévoit de s'étendre sur la BNB Chain en avril 2025. Le choix de Solana comme chaîne de lancement est dû à ses faibles frais de transaction et à son haut débit, ce qui est crucial pour les stratégies d'optimisation des rendements nécessitant des transactions fréquentes. Le coût par transaction sur Solana est généralement inférieur à 0,001 USD, et le temps de confirmation ne prend que quelques secondes, permettant aux utilisateurs d'ajuster facilement les positions PT et YT sans avoir à s'inquiéter des frais de gas érodant les profits.

La signification stratégique de l'expansion vers BNB Chain réside dans l'accès à la liquidité de l'écosystème Ethereum. Bien que BNB Chain soit techniquement une blockchain indépendante, elle est fortement intégrée à l'écosystème Ethereum, avec de nombreux protocoles DeFi d'Ethereum déployés sur BNB Chain. Grâce aux ponts inter-chaînes, RateX permet aux utilisateurs d'Ethereum d'utiliser sans friction ses fonctionnalités de trading de rendement, tout en bénéficiant de coûts de transaction bien inférieurs à ceux du réseau principal Ethereum.

RateX utilise un AMM à liquidité concentrée de style Uniswap V3 pour faciliter le trading de jetons de rendement et d'actifs à effet de levier. Ce design permet aux fournisseurs de liquidité de concentrer leurs fonds dans une plage de prix spécifique, augmentant considérablement l'efficacité du capital. Pour des actifs comme PT et YT, dont la volatilité des prix est relativement prévisible, la liquidité concentrée est particulièrement efficace, car les fournisseurs de liquidité peuvent cibler précisément la plage de prix et obtenir des revenus de frais plus élevés.