Conditions révélées pour le choix de Trump pour le président de La Réserve fédérale (FED) : doit être un « super colombophile » et baisser les taux d'intérêt immédiatement.

Le président américain Donald Trump a déclaré récemment qu'il annoncerait bientôt le candidat à la présidence de La Réserve fédérale (FED) pour remplacer le président actuel Jerome Powell, dont le mandat se termine en mai prochain. Il a affirmé que la personne qu'il nommera devra être un “super accommodant”. La liste des candidats a été réduite à quatre personnes, et Trump a indiqué qu'il prendrait une décision cette semaine ou “dans les prochaines semaines”.

« Intentions politiques triples demandées par le super PI »

Trump a publiquement exigé que le prochain président de La Réserve fédérale (FED) soit un “super pigeon”, ce qui est extrêmement rare dans l'histoire américaine. La Réserve fédérale (FED) est conçue comme une institution indépendante, et son président devrait prendre des décisions basées sur des données économiques plutôt que sur des pressions politiques. Cependant, Trump brise cette tradition en faisant de la position politique une condition préalable à la nomination.

La signification de “super pigeon PI” est très claire : être prêt à réduire considérablement les taux d'intérêt, même lorsque l'inflation n'est pas encore complètement revenue à l'objectif de 2 % et que le taux de chômage reste bas. Trump a encore exprimé plus directement dans une interview avec le Wall Street Journal que les taux devraient “être réduits à 1 %, voire moins”. Passer de la fourchette actuelle de 3,5 % - 3,75 % à 1 % signifie qu'il reste à réduire les taux de 250 points de base, ce qui équivaut à 10 baisses de 25 points de base.

Les intentions politiques de Trump sont triples. La première est de réduire le coût des prêts hypothécaires pour stimuler le marché immobilier. La hausse des prix de l'immobilier est le principal point de douleur de la classe moyenne américaine, et une baisse des taux d'intérêt peut réduire les taux hypothécaires, permettant à un plus grand nombre de personnes d'acheter une maison. Cela est extrêmement important pour la base politique de Trump, car les familles propriétaires de biens immobiliers ont tendance à soutenir le Parti républicain.

Deuxièmement, il s'agit de stimuler le marché boursier et de créer une illusion de prospérité économique. Le marché boursier est étroitement lié à la popularité politique de Trump, qui utilise souvent les nouveaux sommets du marché boursier comme preuve de ses réalisations. Un environnement de taux d'intérêt bas augmente l'évaluation du marché boursier, permettant à Trump de revendiquer que « l'économie prospère sous ma direction » lors des élections de mi-mandat de 2026 et de sa future campagne pour la réélection.

Troisièmement, affaiblir le dollar pour améliorer la compétitivité des exportations. Trump a toujours critiqué la force excessive du dollar qui nuit à l'industrie manufacturière américaine, car un dollar fort rend les produits américains plus chers sur le marché international. Une baisse des taux d'intérêt affaiblira le dollar, rendant les exportations américaines plus compétitives, ce qui est conforme à la politique commerciale “America First” de Trump.

Les trois motivations demandées par Trump, le « super PI »

Réduire le coût des prêts hypothécaires : Stimuler le marché immobilier, plaire à la base politique de la classe moyenne.

Stimuler le marché boursier pour créer de la prospérité : Les nouveaux sommets du marché boursier peuvent servir de vitrine pour les réalisations politiques, ce qui est bénéfique pour les élections de mi-mandat et la réélection.

Affaiblir le dollar pour aider les exportations : des taux d'intérêt bas font baisser le taux de change du dollar, augmentant la compétitivité internationale de l'industrie manufacturière américaine.

Cependant, cette politique monétaire politisée comporte des risques majeurs. Une forte baisse des taux d'intérêt en période de non-récession économique pourrait raviver l'inflation, créer des bulles d'actifs et nuire à la crédibilité de La Réserve fédérale (FED). Si La Réserve fédérale (FED) est perçue comme cédant à la pression politique, la crédibilité de ses futures politiques sera considérablement réduite, nuisant à long terme au statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale.

Classement du degré de PI des quatre candidats

La liste des candidats a été réduite à quatre personnes, Trump a déclaré : « Je pense qu'ils sont tous de bons choix. » Selon les informations publiques et les insinuations de Trump, les quatre candidats incluent en gros : le directeur du Conseil économique national Kevin Hassett, l'ancien membre de la Réserve fédérale Kevin Warsh, le membre de la Réserve fédérale Christopher Waller, et la vice-présidente chargée de la réglementation Michelle Bowman.

Kevin Hassett est considéré comme le candidat le plus accommodant. Il est actuellement directeur du Conseil économique national et membre clé de l'équipe économique de Trump. Hassett a déclaré ce mois-ci que ce que l'on appelle l'« inflation fantôme » déforme le jugement décisionnel de La Réserve fédérale (FED), le véritable niveau d'inflation sous-jacente étant beaucoup plus bas. Ce point de vue fournit un soutien théorique à une forte baisse des taux d'intérêt. Le plus grand atout de Hassett est sa relation étroite avec Trump et la cohérence des politiques, répondant aux exigences de Trump en tant que « super accommodant ». Mais son inconvénient est le manque d'expérience au sein de La Réserve fédérale (FED), ce qui pourrait poser des défis de crédibilité au début de son mandat.

Kevin Warsh a été membre de La Réserve fédérale (FED) (2006-2011) et a participé à la prise de décision pendant la crise financière de 2008. Warsh a été un candidat populaire pour le poste de président de La Réserve fédérale (FED) en 2018, mais Trump a finalement choisi Powell. L'avantage de Warsh réside dans son expérience à La Réserve fédérale (FED) et ses relations à Wall Street, mais ses positions passées étaient relativement hawkish, ce qui pourrait ne pas correspondre aux exigences « super dove » de Trump. Si Warsh est sélectionné, il pourrait devoir s'engager à changer de position lors de l'audition de confirmation.

Christopher Waller est membre de La Réserve fédérale (FED), ancien directeur du département de recherche de la Réserve fédérale de Saint-Louis, et possède une vaste expérience en théorie et en pratique de la politique monétaire. Trump a déclaré que les deux se rencontreraient à nouveau mercredi et a loué Waller comme “génial” et “très expérimenté”. Waller a soutenu une réduction des taux d'intérêt de 25 points de base lors de la décision de la semaine dernière et a déclaré dans des discours récents que la baisse des taux avait eu un impact positif sur le marché de l'emploi. Cette position relativement accommodante fait de lui un candidat potentiel.

Michelle Bowman est la vice-présidente responsable de la régulation à La Réserve fédérale (FED), nommée conseillère durant le premier mandat de Trump. Elle a récemment dirigé le retrait de la politique de 2023 limitant les activités bancaires en crypto-monnaie, affichant une position favorable envers les cryptomonnaies. Trump a exprimé son appréciation pour Bowman, mais n'a pas confirmé clairement si elle figurait parmi les candidats finaux. Si Bowman est nommée, elle sera la première femme présidente de l'histoire de La Réserve fédérale (FED), ce qui a une signification symbolique sur le plan politique, mais sa position sur la politique monétaire est relativement neutre, ce qui pourrait ne pas être « super accommodant ».

Les principaux points d'intérêt et l'impact sur le marché de ce jeudi

Le processus de sélection du nouveau président de La Réserve fédérale (FED) se poursuit cette semaine. Trump a déclaré qu'il n'était pas certain d'annoncer le candidat avant la fin de l'année, mais qu'il prendrait une décision “dans les prochaines semaines”. Le marché surveille de près si Trump apportera une “surprise” avant Noël. Si une annonce est effectivement faite, cela aura un impact majeur sur les marchés financiers.

Sur le plan des données, ce mardi, heure locale, les États-Unis publieront les chiffres préliminaires du PIB réel pour le troisième trimestre de cette année, avec des attentes de croissance trimestrielle de 2,5 % en taux annualisé. Ce chiffre est extrêmement crucial, car il validera si l'économie américaine connaît « une croissance robuste », comme l'a déclaré la Réserve fédérale (FED). Si le PIB confirme une forte croissance, cela remettra en question pourquoi la Réserve fédérale (FED) a abaissé les taux d'intérêt alors que l'économie était en surchauffe. Les analystes indiquent qu'au deuxième trimestre, les consommateurs américains ont anticipé leurs achats en raison de la « peur des tarifs », ce qui a conduit à un épuisement de la demande de biens durables, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur les données de consommation du troisième trimestre.

La semaine dernière, les trois principaux indices boursiers américains ont connu des variations contrastées, l'indice Dow Jones ayant enregistré une baisse de 0,67 % sur l'ensemble de la semaine, l'indice S&P 500 ayant augmenté de 0,10 % et le NASDAQ ayant augmenté de 0,48 %. Les inquiétudes concernant une surévaluation de l'industrie de l'IA persistent, mais les données publiées jeudi dernier ont montré que l'inflation américaine de novembre avait baissé plus que prévu, ce qui a renforcé les attentes du marché quant à une baisse des taux d'intérêt par La Réserve fédérale (FED) l'année prochaine, soutenant ainsi le marché boursier.

Sur le plan des matières premières, les prix internationaux du pétrole ont diminué. Le prix du contrat à terme sur le pétrole brut américain a baissé de 1,36 % au cours de la semaine, tandis que le prix du contrat à terme sur le pétrole de Brent a chuté de 1,06 %. Les investisseurs suivent de près les progrès des négociations de paix entre la Russie et l'Ukraine, et les craintes concernant un excès d'approvisionnement mondial en pétrole brut s'intensifient. En ce qui concerne les contrats à terme sur les métaux précieux, le prix international de l'or a augmenté la semaine dernière, soutenu par des perspectives de demande optimistes et des tensions géopolitiques, avec une hausse de 1,36 % du prix du contrat à terme sur l'or à New York.

En raison des vacances traditionnelles de fin d'année aux États-Unis, le marché boursier américain fermera trois heures plus tôt ce mercredi, heure locale. De nombreux marchés boursiers européens seront fermés ou fermeront plus tôt ce jour-là. Ce jeudi, les marchés boursiers américains et de plusieurs pays européens seront fermés toute la journée, et les contrats à terme sur les métaux précieux, le pétrole brut et le trading des devises seront suspendus toute la journée. Cette réduction des heures de négociation et la fermeture pour les vacances signifient que la liquidité sera gravement épuisée, et toute nouvelle inattendue pourrait déclencher de fortes fluctuations.

Pour le marché des cryptomonnaies, la demande publique de Trump pour un président de la La Réserve fédérale (FED) « super accommodant » est un signal positif majeur. Si le nouveau président réduit effectivement les taux d'intérêt comme le souhaite Trump, un environnement de faibles taux d'intérêt stimulera les flux de capitaux vers des actifs risqués comme le Bitcoin. Cependant, cette politique monétaire politisée comporte également des risques : si une baisse des taux entraîne une remontée de l'inflation, la La Réserve fédérale (FED) pourrait être contrainte de resserrer brusquement sa politique, ce qui aurait un impact encore plus important sur le marché. Un risque plus profond est la dégradation de la réputation du dollar ; si la La Réserve fédérale (FED) devient un outil politique de la Maison Blanche, la confiance des investisseurs internationaux dans le dollar pourrait être ébranlée, ce qui pourrait en fait favoriser le Bitcoin en tant que monnaie non souveraine sur le long terme.

Le marché attendra avec impatience la décision finale de Trump au cours des prochaines semaines. Il ne s'agit pas seulement d'une nomination, mais de l'orientation future de la politique monétaire américaine, de la pérennité de l'indépendance de La Réserve fédérale (FED), et de la stabilité des marchés financiers mondiaux. Pour les investisseurs, il est nécessaire de se préparer à deux scénarios : si un président accommodant prend ses fonctions et réduit considérablement les taux d'intérêt, il faut allouer des actifs risqués ; si un président indépendant et résistant à la pression politique prend ses fonctions, il faut allouer des actifs défensifs. Avant que l'incertitude ne se dissipe, la diversification est la stratégie la plus prudente.