Analyse du marché de Noël : les analystes avertissent des risques de bull trap sur le marché boursier américain, les véritables opportunités se situent entre le 28 et le 31 décembre.

Les contrats à terme sur indices boursiers américains ont augmenté le 21 décembre, mais les analystes avertissent que sur les 7 dernières années, le “rallye de Noël” a chuté 6 fois, avec une baisse moyenne de 4,2 %. La véritable opportunité se situe entre le 28 et le 31 décembre, car les institutions se préparent à l'effet de janvier en créant des positions à l'avance, en plus de l'expiration de 23 milliards de dollars d'options sur Bitcoin.

Les données récentes sur le mythe du marché de Noël contredisent

(Futures S&P 500, source: Trading View)

Le soi-disant rallye de Noël, selon la définition du “Stock Trader's Almanac”, fait référence au phénomène de hausse des actions américaines durant les cinq derniers jours de bourse de décembre et les deux premiers jours de bourse de janvier de l'année suivante. Depuis 1950, la probabilité que le S&P 500 augmente pendant cette période est de 77 %, avec un rendement moyen de 1,3 %. Dans les années 1970, l'auteur du “Stock Trader's Almanac”, Yale Hirsch, a déclaré : “Si le Père Noël ne vient pas, un marché baissier pourrait s'installer à Wall Street.”

Cependant, des données récentes montrent que cette règle est en train de faiblir. Au cours des 7 dernières années (2018-2024), le nombre de baisses pendant la période de Noël a atteint 6 fois. En 2018, chute de 6,0 % (panique liée à la guerre commerciale), en 2021, chute de 8,6 % (l'ombre de l'effondrement du Bitcoin à 69 000 dollars), en 2022, chute de 1,0 % (répliques de l'effondrement de FTX), en 2023, chute de 0,3 %, et en 2024, effondrement de 10 % (passant de 106 000 dollars à 90 000 dollars). La seule exception est en 2020, avec une hausse de 38,2 %, mais cela était dû à une surabondance de liquidités après la pandémie, à l'achat frénétique de Grayscale et aux achats massifs de MicroStrategy, sans rapport avec le père Noël.

En excluant les extrêmes de l'année 2020, le rendement moyen sur les 6 années restantes est de -4,2 %. La probabilité de hausse n'est que de 16,7 % (1 fois sur 7), et quand ça baisse, ça chute fortement. Ces données terribles de « 6 baisses sur 7 ans » viennent complètement contredire le mythe du « marché de Noël toujours rentable ».

Pourquoi les tendances de Noël ont-elles échoué fréquemment ces dernières années ? La structure du marché a changé. La part des transactions à haute fréquence et des transactions algorithmiques a augmenté, ce qui a affaibli les tendances saisonnières traditionnelles. Les traders institutionnels prennent des vacances anticipées, ce qui entraîne une pénurie de liquidité à la fin de l'année, rendant le marché plus facilement influencé par de gros ordres. Les investisseurs ont tendance à verrouiller leurs bénéfices annuels à la fin de l'année, la pression de prise de bénéfices étant supérieure à la dynamique d'achat. Ces facteurs structurels font que les petits investisseurs, qui dépendent des “règles historiques”, deviennent la proie des market makers.

Scénario de récolte des teneurs de marché du 24 au 25 décembre

Les analystes avertissent que les 24 et 25 décembre constituent un piège à haussier pour les teneurs de marché, avec un scénario de récolte en trois étapes. Étape d'incitation à l'achat le 24 : le matin, une montée est réalisée pour créer l'illusion que « le marché de Noël est vraiment arrivé », avec des configurations techniques montrant une rupture ou un rebond, divers analystes commencent à émettre des recommandations, suscitant l'émotion FOMO des petits investisseurs, les incitant à acheter au plus haut.

25 décembre fermeture : les marchés européens et américains sont fermés, la liquidité s'assèche. Les teneurs de marché peuvent faire tomber les niveaux de support avec peu de jetons. En raison du volume de transactions extrêmement faible, l'impact des ordres de vente est amplifié, et les prix peuvent chuter en quelques minutes. Les petits investisseurs qui achètent à des prix élevés sont coincés en haut, et ils ne peuvent même pas vendre. La Bourse de New York ferme à 13 heures le 24 décembre, veille de Noël, et est fermée toute la journée le 25 décembre, ce temps de négociation réduit rend la récolte plus facile à exécuter.

26-27 jours de mentalité de mouton : la chute continue de l'indice fait que les petits investisseurs se retrouvent anxieux et liquidant leurs positions. Chaque jour, une légère chute de 1-2% s'accumule sur plusieurs jours, atteignant 5-10%. Les positions longues à effet de levier se rapprochent progressivement du seuil de liquidation, et la panique s'installe. Ce n'est qu'après que la plupart des petits investisseurs aient liquidé leurs positions que le marché commence réellement à se stabiliser.

Une série de coups combinés, et l'argent des petits investisseurs se retrouve dans la poche des teneurs de marché. Ce n'est pas une théorie du complot, mais une nécessité de la microstructure du marché. Lorsque le comportement des petits investisseurs est hautement prévisible (tout le monde attend le rallye de Noël), les teneurs de marché peuvent utiliser cette attente pour effectuer des opérations inverses. Cas historique : le 24 décembre 2021, le prix du Bitcoin était de 50 822 dollars, la communauté criait “Le rallye de Noël est arrivé”. Un investisseur a ouvert une position longue avec un effet de levier de 10x en investissant 50 000 dollars, sans mettre de stop loss. Résultat, le 3 janvier 2026, le BTC était tombé à 46 458 dollars, soit une chute de 8,6 %, avec un effet de levier de 10x entraînant une liquidation directe, les 50 000 dollars restants étant réduits à moins de 7 000 dollars.

Fenêtre de triple opportunité du 28 au 31 décembre

La véritable opportunité se situe entre le 28 et le 31 décembre, la logique principale étant que les institutions « anticipent l'effet de janvier ». Tout le monde dans le monde financier traditionnel sait que l'« effet de janvier » des actions américaines (flux de capitaux, hausse des marchés) a un taux de réussite supérieur à 70 %. Les traders institutionnels ont déjà commencé à se positionner à l'avance, ils ne vont pas attendre le 1er janvier pour agir.

Le 28 décembre (dimanche), l'argent intelligent sur la chaîne commence à bouger. Les marchés boursiers américains n'ont pas encore ouvert, mais le marché des cryptomonnaies est actif 24/7, les baleines vont créer une position à l'avance. Surveiller les gros transferts sur la chaîne, ainsi que les entrées et sorties des échanges, peut capturer des signaux de première main. Si vous voyez une grande quantité de USDT transférée d'un portefeuille vers un échange, ou du Bitcoin transféré d'un échange (pour un maintien à long terme), c'est un signe avant-coureur d'une montée des achats.

Les marchés américains ouvriront du 29 au 31 décembre, moment décisif pour les ETF. Les traders institutionnels sont de retour, préparant activement les performances de l'année prochaine. Il y a de fortes chances que des fonds importants affluent vers les ETF Bitcoin et Ethereum. Les données montrent que même si le S&P 500 a eu des performances médiocres au début décembre, il y a 77 % de chances qu'il se redresse durant la période des fêtes de Noël (si l'on commence à compter à partir du 28). Le point de départ de cette statistique peut être mal interprété, car les véritables hausses commencent souvent dans les derniers jours du mois, et non pas les 24-25.

230 milliards de dollars en options Bitcoin arrivant à échéance le 26 sont une variable clé. Avant l'échéance des options, le marché sera “cloué” à un certain prix (généralement le prix d'exercice des contrats à terme non réglés maximal), mais après l'échéance, cette contrainte disparaît, rendant les prix plus susceptibles de former une tendance. L'impact des options du 28 au 31 a été éliminé, les jeux haussier et baissier se tirent directement vers le haut, et la volatilité amplifie les opportunités de trading.

Les observations de Justin Bergner, gestionnaire de portefeuille chez Gabelli Funds, sont extrêmement précises : « La fin de l'année ressemble davantage à une oscillation va-et-vient. » Cette oscillation n'est pas aléatoire, mais suit un schéma : une oscillation à la baisse du 24 au 27, suivie d'une oscillation à la hausse du 28 au 31 pour créer une position. Comprendre ce rythme permet de passer d'une approche passive à une approche active.

Les actions liées à l'intelligence artificielle ont rebondi la semaine dernière après un repli récent. Le prix de l'action d'Oracle a fortement augmenté, car TikTok a accepté de vendre ses activités américaines à une nouvelle coentreprise incluant Oracle. Le prix de l'action de Nvidia a également rebondi. Cependant, les investisseurs surveillent de près si les actions AI peuvent maintenir leur position de leader à l'approche de la fin de l'année, surtout avec les préoccupations concernant la surévaluation des actions technologiques, les fonds se déplaçant vers des secteurs moins chers.

En décembre, le S&P 500 a mal performé dans la première moitié du mois et a montré une tendance à la baisse depuis le début du mois. Cependant, les investisseurs ne doivent pas perdre espoir pour le rallye de Noël. L'histoire montre que peu importe comment le début décembre se comporte, si l'on considère les derniers jours de décembre, le marché boursier américain a toujours bien performé à la fin de l'année. La clé est de comprendre le véritable point de départ du « rallye de Noël » : ce n'est pas les 24-25, mais la fenêtre de création de position après le retour des institutions entre le 28 et le 31 et l'expiration des options.