Laporan RWA Boston Consulting: Wawasan Bisnis Narasi Teknologi Vietnam

Laporan Penelitian Global Perkembangan Digital Volume 3 Edisi 46 (10/11/2025-16/11/2025)

Ringkasan ini mengulang kembali isi laporan tokenisasi aset dari Boston Consulting Group untuk referensi.

Pada tahun 2023, lembaga konsultasi terkemuka dunia Boston Consulting Group (BCG) bekerja sama dengan Libre Capital yang fokus pada aset digital merilis laporan penelitian berjudul “Potensi Tokenisasi Sangat Besar, Namun Belum Dimanfaatkan”. Laporan ini muncul di tengah musim dingin pasar cryptocurrency dan pencarian baru untuk dorongan pertumbuhan global, menunjukkan luasnya lautan baru tokenisasi ini, serta tidak menghindar dari karang dan dangkal yang dihadapi dalam pelayaran saat ini.

Satu, Cahaya Rasional di Tengah Musim Dingin dan Panggilan untuk Revolusi Paradigma

Penerbitan laporan ini terjadi pada titik sejarah yang sangat tegang.

Refleksi industri pasca gelembung. Dari tahun 2022 hingga 2023, serangkaian krisis yang dipimpin oleh kejatuhan FTX telah membayangi industri kripto, dengan sentimen pasar beralih dari euforia menjadi pesimisme dan keraguan. Dalam konteks ini, industri perlu segera melepaskan label “spekulasi” dan kembali ke ekonomi riil. BCG sebagai think tank dunia keuangan tradisional, suaranya mewakili upaya “mengembalikan pada sumber” yang mencoba mengalihkan perhatian pasar dari fluktuasi harga ke nilai dasar teknologi blockchain — tokenisasi aset.

Kehati-hatian Raksasa Keuangan Tradisional untuk Masuk. Sementara itu, raksasa keuangan tradisional seperti BlackRock dan Fidelity mengajukan ETF spot Bitcoin dan secara aktif mengeksplorasi aplikasi seperti dana tokenisasi. Ini menunjukkan bahwa modal arus utama telah mengakui potensi teknologi buku besar terdistribusi (DLT), tetapi memerlukan peta jalan yang jelas dan terpercaya. Laporan BCG kebetulan memainkan peran ini, memberikan dasar pengambilan keputusan bagi investor institusi yang ragu-ragu.

Kendala efisiensi dalam ekonomi global. Di tingkat makroekonomi, terdapat kebutuhan mendesak di seluruh dunia untuk meningkatkan efisiensi modal, mengurangi biaya transaksi, dan melepaskan likuiditas aset yang ada. Tokenisasi dianggap sebagai salah satu jalur teknologi kunci untuk memecahkan masalah ini. Laporan ini disusun dalam panggilan “revolusi paradigma” ini, untuk secara sistematis mengevaluasi kelayakannya.

Oleh karena itu, laporan ini bukanlah hiasan di puncak industri, tetapi merupakan bantuan di tengah masa sulit, bertujuan untuk menghilangkan kabut dengan data dan model, serta mengarahkan arus utama dari siklus perkembangan berikutnya.

Kedua, Membangun Kerangka Analisis Lengkap “Potensi-Hambatan-Jalan”

Isi inti laporan berputar di sekitar sebuah paradoks inti: kesenjangan besar antara potensi teoretis yang besar dan aplikasi nyata yang tertinggal. Kerangka analisisnya jelas dan ketat.

1. Kuantifikasi Potensi: Prospek Pasar $16 Triliun

Kesimpulan paling mencolok dari laporan ini adalah: pada tahun 2030, ukuran aset yang ditokenisasi mungkin mencapai 16 triliun dolar AS. Angka ini bukanlah khayalan, tetapi berdasarkan analisis satu per satu terhadap berbagai kelas aset:

Utang perusahaan non-keuangan global (sekitar 12 triliun dolar): Mencapai penerbitan, penyelesaian, dan manajemen aset yang lebih efisien melalui tokenisasi.

Dana Investasi (sekitar 1,5 triliun dolar AS): Terutama ekuitas swasta dan modal ventura, tokenisasi dapat secara signifikan meningkatkan likuiditas dan aksesibilitas saham.

Real estate (sekitar 0,5 triliun dolar): Melepas likuiditas pasar stok yang besar ini melalui kepemilikan terfragmentasi.

Pembiayaan usaha kecil dan menengah, pembiayaan rantai pasokan, dan bidang lainnya membentuk ruang potensi yang tersisa.

2. Diagnosis Sistemik Hambatan: Empat “Batu Sandungan”

Laporan tersebut dengan tajam menunjukkan bahwa potensi yang belum terlepas disebabkan oleh empat hambatan struktural.

Ketidakpastian regulasi adalah hambatan terbesar. Di seluruh dunia, kurangnya kerangka kerja yang jelas mengenai status hukum token, perlakuan pajak, dan kepatuhan lintas batas menyebabkan institusi ragu-ragu.

Infrastruktur pasar yang belum matang termasuk penyimpanan aset digital, kliring, penyelesaian, penemuan harga, dan sistem backend lainnya yang belum membentuk ekosistem yang dapat diandalkan dan terhubung seperti keuangan tradisional.

Kurangnya interoperabilitas teknologi, berbagai jaringan blockchain dan protokol seperti “pulau data”, aset sulit untuk beredar dengan bebas di antara sistem yang berbeda, membatasi pembentukan efek jaringan.

Tantangan skalabilitas dan operasional, saat ini beberapa blockchain masih memiliki keterbatasan dalam kecepatan transaksi, biaya gas, dan konsumsi energi, serta proses operasional untuk mengalihkan aset tradisional ke dalam blockchain yang kompleks.

3. Garis Besar Jalur Penyelesaian: Dari “Jembatan” ke “Asli”

Laporan menggambarkan jalur evolusi yang jelas bagi para pelaku industri:

Jangka pendek fokus pada membangun jembatan antara “tradisional” dan “digital”. Misalnya, menerbitkan dana yang ditokenisasi dan obligasi sebagai pelengkap produk keuangan yang ada, terutama untuk melayani investor institusi.

Tengah infrastruktur pasar kunci untuk pengembangan, seperti solusi kustodian tingkat institusi, verifikasi identitas di blockchain, dan protokol lintas rantai.

Jangka Panjang seiring dengan perbaikan kerangka regulasi dan kematangan teknologi, akan muncul model bisnis dan kategori aset baru yang sepenuhnya berasal dari blockchain, yang akan mengubah bentuk pasar keuangan secara menyeluruh.

Tiga, Wawasan Bisnis yang Melampaui Narasi Teknologi

Laporan ini melampaui diskusi teknis semata, mengajukan beberapa wawasan bisnis yang sangat inspiratif.

“Premi Likuiditas” adalah proposisi nilai inti. Laporan menekankan bahwa nilai utama dari tokenisasi bukanlah inovasi teknis itu sendiri, tetapi “premi likuiditas” yang dibawa untuk aset non-likuid (seperti ekuitas swasta, real estat, dan karya seni). Melalui pemecahan dan perdagangan 7x24 jam, nilai aset yang tertidur ini akan dinilai ulang, yang merupakan motivasi utama bagi penerbit.

“Tingkat institusi” adalah ambang kunci untuk sukses. Laporan ini berulang kali menunjukkan bahwa untuk tokenisasi menjadi arus utama, harus memenuhi tuntutan ketat dari investor institusi dalam hal kepatuhan, keamanan, dan manajemen risiko. Oleh karena itu, kunci kompetisi di tahap berikutnya bukanlah mengembangkan blockchain publik yang paling mencolok, tetapi menciptakan infrastruktur “tingkat keuangan” yang paling dipercaya oleh institusi.

Regulasi adalah “pagar” dan bukan “hambatan”. Berbeda dengan ketidakpuasan sebagian orang di industri terhadap regulasi, laporan ini melihat regulasi yang jelas sebagai syarat untuk pengembangan pasar. Ini menyerukan para pelaku industri untuk secara aktif bekerja sama dengan regulator dalam merumuskan aturan, karena hanya dalam lingkungan yang memiliki hukum yang jelas, modal dalam skala besar berani untuk masuk.

Tokenisasi adalah rekayasa ulang proses, bukan sekadar menempatkan di blockchain. Laporan memperingatkan bahwa jika hanya “menggandakan” aset yang ada ke dalam blockchain tanpa membangun kembali proses penerbitan, perdagangan, dan layanan di belakangnya, maka nilai tokenisasi akan berkurang secara signifikan. Potensi sebenarnya terletak pada penggunaan kontrak pintar untuk mengotomatiskan dan mengintelligentkan proses bisnis.

Empat, Kombinasi Sempurna antara Otoritatif, Praktis, dan Visioner

Laporan ini menarik perhatian karena ciri khasnya yang mencolok.

Otoritas dan Kepercayaan. Dukungan merek BCG memberikan bobot yang sangat tinggi pada pandangannya di dunia bisnis dan keuangan tradisional. Ini bukanlah materi promosi dari proyek kripto asli, melainkan analisis strategis yang berdasar pada realitas ekonomi global, yang lebih mudah diterima oleh para pengambil keputusan arus utama.

Data-driven dan model kuantitatif. Laporan ini menghindari deskripsi tren yang umum, melainkan mengkuantifikasi potensi pasar melalui data yang rinci dan model yang ketat, sehingga kesimpulannya lebih meyakinkan dan dapat dilaksanakan.

Perspektif Masalah yang Sistemik. Laporan ini tidak hanya menyalahkan masalah pada teknologi atau regulasi, melainkan menggunakan kerangka analisis sistemik yang mengungkapkan saling keterkaitan dan batasan dari berbagai faktor seperti teknologi, pasar, regulasi, dan operasional, serta memberikan gambaran yang lebih komprehensif.

Panduan Tindakan Praktis. Laporan ini tidak hanya menganalisis “apa” dan “mengapa”, tetapi juga mencakup panduan “bagaimana”. Ini memberikan saran tindakan konkret untuk penerbit aset, penyedia teknologi, investor, dan lembaga pengawas, yang memiliki arti praktis yang sangat kuat.

Lima, Menentukan Jalur dan Membentuk Rencana Masa Depan

Penerbitan laporan ini memiliki dampak yang segera dan mendalam terhadap industri.

Menyuarakan “panggilan berkumpul” untuk masuknya institusi. Ini mengirimkan sinyal yang jelas kepada bank-bank global, perusahaan manajemen aset, dan bursa efek: tokenisasi adalah tren masa depan yang pasti, dan saat ini harus mulai melakukan penataan strategi dan pembangunan kapasitas. Ini mempercepat langkah transformasi digital keuangan tradisional.

Mengarahkan aliran modal dan bakat. Laporan menunjukkan hambatan dan jalur yang mengarah pada investasi risiko, perusahaan rintisan, dan bakat R&D. Di masa depan, sumber daya akan lebih terkonsentrasi pada bidang infrastruktur kunci seperti teknologi kepatuhan, kustodian institusi, dan protokol interoperabilitas.

Tetapkan agenda dialog industri. Kerangka dan istilah yang diajukan dalam laporan (seperti potensi 16 triliun dolar, empat hambatan utama) telah menjadi bahasa umum dalam diskusi industri, mempengaruhi arah pengembangan banyak seminar, artikel, dan proyek selanjutnya, berperan dalam mendefinisikan jalur.

Mendorong dialog antara pengawas dan industri. Laporan ini dengan posisi yang objektif dan netral, menjadi jembatan penting yang menghubungkan lembaga pengawas dengan inovasi industri. Ini memberikan referensi berkualitas tinggi bagi pihak pengawas untuk memahami nilai inti dan risiko potensial dari tokenisasi, serta membantu mendorong kebijakan pengawasan yang lebih bijaksana dan efisien.

Laporan ini dari Boston Consulting dan Libre Capital, dengan visi yang luas, analisis yang tenang, dan saran yang pragmatis, berhasil menggambarkan “peta laut” yang akurat untuk perkembangan tokenisasi. Ini memberi tahu kita bahwa di depan ada benua baru yang luas bernilai 16 triliun dolar, tetapi untuk sampai ke sana kita perlu menavigasi kabut regulasi, memperbaiki lambung infrastruktur, dan menguasai teknik pelayaran kolaboratif. Signifikansi laporan ini tidak terletak pada meramalkan masa depan yang pasti cemerlang, tetapi pada memberikan arah kepada semua pelaut, mengidentifikasi risiko, dan menyediakan jalur rasional untuk mencapai tujuan. Dalam perjalanan panjang mengubah potensi tokenisasi menjadi kenyataan, ini jelas merupakan sebuah mercusuar yang penting.