Juara tinju Andrew Tate "turun ke nol" catatan: bagaimana kehilangan 720.000 dolar di Hyperliquid?

Ditulis oleh: Gino Matos

Compiler: Luffy, Berita Foresight

Mantan juara dunia tinju, miliarder Andrew Tate, telah menyetor 727.000 dolar AS ke platform perdagangan cryptocurrency Hyperliquid dalam satu tahun terakhir tanpa melakukan penarikan. Setelah serangkaian likuidasi dengan leverage tinggi, akunnya nol pada 18 November, semua dana hilang tanpa jejak.

Menurut catatan buku besar blockchain Arkham, Tate memperoleh sekitar 75.000 USD dari komisi rekomendasi dengan mengundang trader lain untuk bergabung dengan platform, yang juga dia reinvestasikan ke dalam posisi perdagangan, dan akhirnya mengalami likuidasi.

Peristiwa ini bisa disebut sebagai contoh klasik, bagaimana leverage tinggi, tingkat kemenangan rendah, dan kebiasaan menggandakan taruhan dapat mengubah dana enam digit menjadi sebuah kekacauan publik, terutama ketika trader secara real-time mengungkapkan setiap transaksi di media sosial.

Kegiatan perdagangan Tate di Hyperliquid telah berlangsung hampir satu tahun, dengan pemaksaan likuidasi yang tercatat pertama kali terjadi pada 19 Desember 2024. Tinjauan sejarah perdagangan Arkham menunjukkan bahwa pada hari itu, posisi long di beberapa cryptocurrency yang dia pegang, seperti BTC, ETH, SOL, LINK, HYPE, dan PENGU, dilikuidasi secara bersamaan.

Model perdagangan selama 11 bulan ke depan telah mulai terlihat pada saat itu: menggunakan leverage tinggi saat bertaruh arah pada cryptocurrency, hampir tidak melakukan manajemen risiko, dan cenderung masuk kembali ke perdagangan yang merugi dengan leverage yang lebih tinggi, daripada mengurangi eksposur risiko.

Taruhan besar Ethereum di bulan Juni

Kejatuhan yang paling banyak diperhatikan publik terjadi pada 10 Juni. Tate memposting bahwa dia melakukan pembelian Ethereum dengan leverage 25 kali pada harga sekitar 2515,90 dolar, dan membanggakan ukuran perdagangan tersebut serta keyakinan kuatnya.

Beberapa jam kemudian, posisi ini dilikuidasi, dan pos terkait juga dihapus.

Keesokan harinya, platform analisis on-chain Lookonchain merilis tangkapan layar dasbor yang mengaitkan alamat pelacakan Hyperliquid dengan Tate. Data menunjukkan bahwa dia telah melakukan total 76 transaksi, dengan tingkat kemenangan hanya 35,53%, dan total kerugian sekitar 583.000 dolar.

Kemenangan yang begitu rendah berarti, Tate perlu memastikan bahwa keuntungan dari perdagangan yang menguntungkan jauh melebihi kerugian dari perdagangan yang merugi untuk mencapai titik impas, tetapi dia tidak melakukannya.

Buku pesanan dan lapisan penyelesaian Hyperliquid memiliki transparansi yang tinggi, siapa pun yang memantau alamat terkait dapat melihat setiap transaksi masuk, setiap pemberitahuan tambahan margin, dan setiap likuidasi. Sementara itu, Tate terbiasa mengumumkan dinamika terkait sebelum hasil transaksi dirilis, yang semakin meningkatkan eksposur peristiwa tersebut.

September dan November: Pertarungan Terakhir

Pada bulan September, Tate kembali mengalami kerugian besar, posisi long WLFI yang dimilikinya dilikuidasi, dengan kerugian sekitar 67.5 ribu dolar.

Pada saat itu, ada laporan yang menunjukkan bahwa Tate berusaha untuk masuk kembali ke dalam perdagangan pada tingkat harga yang serupa, namun hasilnya kembali merugi, dan pola ini muncul berulang kali dalam beberapa minggu terakhir keberadaan akunnya.

Pada bulan November, dananya sudah jelas menyusut. Pada tanggal 14 November, posisi long Bitcoin dengan leverage 40x hancur, mengalami kerugian sekitar 235.000 dolar AS. Empat hari kemudian, akunnya sepenuhnya kosong.

Penyelesaian akhir terjadi sekitar pukul 19:15 waktu Timur AS pada 18 November, posisi long terakhir Tate di Bitcoin dilikuidasi pada harga mendekati 90.000 dolar.

Analisis pasca Arkham menunjukkan bahwa selama seluruh periode perdagangan, Tate mengumpulkan total $727.000, tidak menarik dana apapun, dan menghabiskan seluruh saldo, termasuk $75.000 dari pendapatan rekomendasi.

Ang angka pengembalian rekomendasi ini patut diperhatikan: Tate berhasil menarik cukup banyak trader untuk bergabung dengan Hyperliquid, sehingga memperoleh rebate yang cukup besar, tetapi ia justru menginvestasikan pengembalian ini ke dalam jenis posisi leverage yang sama yang telah membuatnya rugi enam angka.

Ini bukan hanya masalah tidak dapat menjaga modal, tetapi juga tidak menyadari bahwa strategi perdagangan itu sendiri memiliki cacat fatal.

Menurut ringkasan Lookonchain, dari tanggal 1 hingga 19 November, Tate mengalami 19 likuidasi, menempatkannya di antara trader dengan jumlah likuidasi tertinggi di platform Hyperliquid bulan ini, dengan jumlah pemaksaan likuidasi hanya kalah dari Maji Dage dan James Wynn.

Rekaman transaksi terakhirnya mencakup mata uang utama seperti BTC, ETH, SOL, serta beberapa token niche, dengan semua transaksi memiliki rasio leverage antara 10x hingga 40x.

Semakin tinggi leverage, semakin kecil penurunan harga yang diperlukan untuk memicu pemberitahuan margin call. Dalam bulan ini, di mana pasar cryptocurrency bergejolak, pemberitahuan margin call datang dengan sangat sering.

Bagaimana leverage tinggi dan tingkat kemenangan rendah menggerogoti dana

Mekanisme kehancuran akun Tate sebenarnya sangat sederhana: leverage tinggi akan memperbesar keuntungan dan kerugian secara bersamaan, sementara tingkat kemenangan di bawah 40% berarti jumlah transaksi yang merugi akan melebihi transaksi yang menguntungkan.

Dalam kontrak berjangka permanen, untuk posisi dengan leverage 40 kali, hanya diperlukan 2,5% fluktuasi harga terbalik untuk memicu likuidasi.

Posisi Tate sering kali berada di atau di atas ambang ini, yang berarti bahwa bahkan penarikan kecil pun dapat menyebabkan dia dilikuidasi.

Ketika dia memasuki kembali dengan leverage yang sama atau lebih tinggi setelah likuidasi paksa, pada dasarnya dia melakukan transaksi yang sama dengan modal yang lebih sedikit dan parameter risiko yang sama. Dalam jangka panjang, pola ini akan perlahan-lahan menghabiskan dana.

Pendapatan rekomendasi sebesar 75 ribu dolar AS memperburuk seriusnya masalah tersebut. Program rekomendasi Hyperliquid akan membayar persentase tertentu sebagai rebate kepada trader berdasarkan biaya transaksi yang dihasilkan oleh pengguna yang diundang.

Tate dapat memperoleh 75.000 dolar AS karena dia membawa volume perdagangan yang cukup (baik dari perdagangannya sendiri maupun dari perdagangan pengikut yang mendaftar melalui tautan rekomendasinya), sehingga memenuhi syarat untuk mendapatkan cashback.

Namun, dia tidak menarik kembali rebate ini, dan juga tidak menggunakannya untuk mengurangi leverage, melainkan menginvestasikannya ke dalam posisi yang sudah sering dilikuidasi.

Keputusan ini mencerminkan keyakinannya bahwa transaksi berikutnya dapat membalikkan tren, atau menunjukkan bahwa dia sama sekali tidak memahami: seberapa cepat leverage akan menghabiskan dana ketika tingkat kemenangan terus rendah.

Mengapa acara dipentaskan secara terbuka

Tate bersedia untuk mengungkapkan perkembangan terkait sebelum hasil perdagangan diumumkan, yang membuat akun perdagangan pribadinya menjadi buku besar publik.

Sebagian besar trader yang mengalami kebangkrutan karena leverage tinggi akan memilih untuk menangani secara diam-diam, catatan likuidasi mereka akan tercermin dalam data ringkasan bursa, tetapi tidak akan terikat pada identitas spesifik.

Dan Tate akan merilis informasi perdagangan masuk, menandai posisi, dan terkadang setelah likuidasi paksa juga akan menghapus bukti, pola semacam ini pasti akan memicu laporan media dan pelacakan di blockchain.

Platform seperti Arkham dan Lookonchain telah membangun alat untuk melacak akun tersebut, karena mereka tahu setiap likuidasi akan memicu jumlah klik dan komentar.

Transparansi Hyperliquid membuat pelacakan ini menjadi sangat mudah. Berbeda dengan bursa terpusat, data akun Hyperliquid bukanlah informasi pribadi, dan penyelesaian transaksinya dilakukan di blockchain, siapa pun yang tahu alamatnya dapat melihat riwayat transaksi.

Setelah Lookonchain mengaitkan identitas publik Tate dengan alamat Hyperliquid tertentu, buku besar ini menjadi sebuah “pertandingan” yang disaksikan secara terbuka.

Setiap pemberitahuan margin tambahan, setiap masuk kembali, setiap likuidasi akhir dicatat dengan cap waktu secara real-time dan diarsipkan.

Pertanyaan yang lebih luas yang ditimbulkan oleh peristiwa Tate adalah: Apakah tujuan desain platform kontrak berkelanjutan dengan leverage tinggi adalah untuk memungkinkan ritel mendapatkan keuntungan, atau untuk mengekstrak dana dari trader yang terlalu percaya diri?

Hyperliquid menawarkan leverage hingga 50 kali untuk beberapa pasangan perdagangan, dan akan secara otomatis memicu pemberitahuan margin tambahan ketika ekuitas berada di bawah ambang batas margin pemeliharaan.

Bagi trader profesional yang memiliki manajemen risiko yang ketat, alat-alat ini dapat mewujudkan strategi efisien modal; tetapi bagi trader dengan tingkat kemenangan rendah yang terbiasa menggandakan taruhan, alat-alat tersebut sama saja dengan “mesin likuidasi”.

Kejatuhan senilai 727.000 dolar AS tidak akan mengubah struktur biaya atau batas leverage Hyperliquid, tetapi memang memberikan sebuah kasus publik yang menunjukkan apa yang terjadi ketika tinggi leverage, rendah tingkat kemenangan, dan masuk kembali secara membabi buta bertumpuk.

Platform ini mengenakan biaya transaksi dari setiap posisi, setiap masuk ulang, dan setiap likuidasi paksa; program rekomendasi membayar Tate sebesar 75.000 dolar untuk menarik volume perdagangan, dan kemudian mengambil kembali 75.000 dolar tersebut melalui likuidasi.

Dari sudut pandang bisnis, operasi sistem ini sepenuhnya sesuai dengan tujuan desainnya.

Bagi trader ritel yang menyaksikan peristiwa ini, pelajaran yang didapat lebih berkaitan dengan dinamika struktural dari perdagangan dengan leverage, daripada kesalahan spesifik Tate.

Selama manajemen posisi dan manajemen risiko dilakukan dengan baik, tingkat kemenangan 35% masih memiliki ruang untuk bertahan; tetapi ketika digabungkan dengan 25 kali leverage, serta kebiasaan masuk kembali ke perdagangan yang merugi dengan leverage lebih tinggi, hal itu bisa menjadi mematikan.

Transparansi penyelesaian di atas rantai berarti bahwa dinamika ini dapat diamati secara real-time, sehingga kejadian kebangkrutan individu menjadi kasus pendidikan publik atau bahan hiburan publik.

Akun Tate telah nol, buku pesanan Hyperliquid tetap berfungsi normal. $727.000 menghilang begitu saja, rekomendasi keuntungan juga tidak ada lagi, sementara buku transaksi ini tetap terlihat publik.

Hanya ada satu catatan bertimestamp yang tersisa, yang memperingatkan orang-orang: betapa cepatnya pengganda menghabiskan dana ketika trader menolak untuk keluar dengan stop loss.