Rasio keuntungan mencapai 99% Rahasia Tether meraih pendapatan sebesar 15 miliar dolar AS dalam setahun

邓通，金色财经

近日，The ETF Store总裁Nate Geraci在X平台发文表示：“正当美国政界人士就是否应允许稳定币支付利息争论不休之际……不妨提醒一句：Tether今年将斩获150亿美元利润，利润率高达99%。”

这家巨头最近有哪些收购、投资动作？凭借怎样的布局将99%利润率收入囊中？

一、完善加密货币商业版图

1.打造法币挂钩代币

12月9日，Tether稳定币USDT在阿布扎比国际金融中心（ADGM）被正式认定为“法币挂钩代币”，许可机构可提供受监管的托管与交易服务，标志阿联酋在稳定币监管上迈出重要一步。其发行的 USDT 已被正式认可为 Aptos、Cosmos、Near 等多个区块链的法币参考代币。该布局有助于 Tether敲开中东合规数字资产市场的大门，借助阿布扎比的区域金融中心地位，进一步拓展其稳定币在全球合规市场的影响力和流通范围。

2.移动支付

12月9日，由 Tether 支持的移动支付应用 Oobit 宣布与 Bakkt 合作，在美国正式上线。该“即触即付”解决方案集成了 Base、Binance、MetaMusk、Phantom 和 Trust Wallet 等非托管钱包，用户可通过 iOS 和安卓设备直接使用加密货币进行消费。商户则通过现有的 Visa 支付网络实时接收法币结算。Tether 与 Oobit 的合作早在去年就已经开始。2024年，Oobit 完成 2500 万美元的 A 轮融资，此次融资由 Tether 牵头主导，Solana 联合创始人等投资方也参与其中，这笔资金成为 Oobit 后续技术迭代和全球市场扩张的重要支撑。

2025年10月，Tether宣布投资了总部位于非洲的加密支付公司Kotani Pay，旨在通过提供将Web3应用与非洲本地支付渠道连接起来的基础设施，帮助非洲用户更容易地获得数字资产，降低金融参与门槛，推动非洲地区的金融包容性和区块链金融发展。

3.数字资产借贷

11月18日，Tether 宣布对数字资产借贷平台 Ledn 进行战略投资。此举旨在扩大信贷获取渠道，支持个人和企业在不出售其数字资产的情况下获得贷款。Ledn 专注于比特币抵押贷款，自成立以来已发放超过 28 亿美元的贷款，其中 2025 年的放贷额超过 10 亿美元，创下公司最强劲的年度业绩。其年经常性收入（ARR）已超过 1 亿美元。

11月15日，Tether CEO Paolo Ardoino在接受采访时表示：Tether已向大宗商品交易商提供约15亿美元信贷支持，融资形式涵盖现金及旗下与美元1:1锚定的稳定币USDT。 Tether当前聚焦农产品、石油等传统大宗商品交易领域，并计划进一步扩大在该领域的业务敞口。

4.交易所

8月7日，Tether通过旗下Tether Ventures领投西班牙加密交易所Bit2Me 3000万欧元融资，获得少数股权。Bit2Me已获西班牙证券监管机构授权，成为首家获得欧盟MiCA牌照的西班牙语金融科技公司，并计划利用本轮资金扩大在拉美市场的布局，重点拓展阿根廷业务。

5.区块链取证

7月，Tether 宣布战略投资区块链取证公司 Crystal Intelligence，以打击加密货币犯罪，具体投资金额暂未披露。本次投资使Tether能够直接使用Crystal的一系列实时风险监控、欺诈检测和监管情报工具，从而增强该公司帮助全球执法部门追踪可疑活动的能力。随着加密货币相关诈骗和欺诈行为的增多，Tether 致力于遏制其 USDT 稳定币的非法使用。这一布局也将助力 Tether 进一步推进加密货币合规化，此前 Tether 已协助 55 个司法管辖区的 255 家执法机构冻结超 27 亿美元涉犯罪稳定币。

二、矿业

1.乌拉圭

Tether 最初于 2023 年 5 月宣布在乌拉圭启动“可持续比特币挖矿业务”，目标是利用该国可再生能源进行挖矿。11月28日，Tether 的发言人证实，由于能源成本上涨，Tether 已暂停在乌拉圭的比特币挖矿业务，但仍致力于在拉丁美洲的长期项目。Tether 已正式通知乌拉圭劳工部，暂停挖矿活动并解雇了 30 名员工。Tether 原计划在乌拉圭投资 5 亿美元用于挖矿业务。

2.巴拉圭

2023年11月，Tether 对外公布将在巴拉圭建设比特币矿场的规划，巴拉圭矿场规划产能 40 - 70 兆瓦。其选中巴拉圭的核心优势是当地低廉的电力成本，而电力成本在挖矿总成本中占比约 80%，低廉电价能显著降低运营成本。后续该矿场也顺利落地运营，成为 Tether 在南美的重要挖矿节点之一。

3.萨尔瓦多

2023年6月，Tether 正式宣布参与萨尔瓦多 “火山能源” 大型可再生能源项目，并投入 10 亿美元资金。该项目选址在圣安娜省梅塔潘市的埃尔奇斯特小村，规划建设 241 兆瓦的可再生能源发电园区，涵盖 169 兆瓦的光伏太阳能和 72 兆瓦的风能。Tether 除了出资外，还为项目提供能源、硬件及通信领域的专业技术支持。项目投用后初始算力将超 1.3 艾哈希 / 秒，其建成后也能让该矿场的累计比特币挖矿哈希率跻身全球前 20 大矿池之列。

4.巴西

2024年9月，Tether与南美农业企业Adecoagro进行合作。Tether 投资 1 亿美元收购了 Adecoagro 9.8% 的股份；2025 年 4 月 30 日，Tether 进一步收购 Adecoagro 70% 的股份，完成收购后 Adecoagro 董事会进行了重大调整。2025 年 7 月 3 日，双方正式签署合作备忘录，敲定开展可再生能源驱动的比特币挖矿试点项目。

5.Bitdeer

2024年5月，Tether 首次投资 Bitdeer，通过 Tether International 以 1 亿美元收购了约 1860 万股该公司股票，同时获得以每股 10 美元购买 500 万股股票的选择权。2025 年 2 月 26 日至 3 月 13 日，Tether 再次收购了 Bitdeer 价值 1820 万美元的 A 级股票。此次增持后，Tether 通过旗下两家关联公司持有 Bitdeer 近 3200 万股股票，占其流通股的 21.4%，其中包含以超 1.387 亿美元购买的 2670 万股股票以及近 520 万股的认购权证，这一投资也是 Tether 强化在比特币可持续采矿业务领域影响力的重要举措。

三、AI与前沿技术

1.机器人

12月8日，有消息指出：Tether公司正在支持一种新型工业人形机器人的研发，这种机器人将承担工厂和物流中心内危险且体力消耗巨大的工作。Tether与AMD Ventures、意大利国家支持的人工智能基金以及其他投资者一起，为Generative Bionics（意大利理工学院的一家新衍生公司）进行了7000万欧元的融资。

“物理人工智能”人形机器人将运行在人类打造的环境中，处理传统机械臂难以执行的举重、搬运和重复性任务。 对于Tether而言，这项投资是其首席执行官Paolo Ardoino所描述的“转向支持数字和实体基础设施”战略的一部分。这些项目旨在将公司的业务范围扩展到稳定币之外，并减少他所说的“对大型科技公司监管的中心化系统的日益增长的依赖”。

11月16日，Tether背后的公司考虑向德国快速发展的机器人公司 Neura Robotics 投资 11.6 亿美元。Neura Robotics 致力于开发人形机器人。Neura 的估值在 92.9 亿美元至 116 亿美元之间。

2.大语言模型

12月2日，Tether Data宣布推出大语言模型框架QVAC Fabric，使用户能够直接在包括消费级GPU、笔记本电脑甚至智能手机在内的日常硬件上执行、训练和个性化大型语言模型，以往需要高端云服务器或NVIDIA专用系统才能完成的任务，现在只需在用户已有的设备上即可实现，据悉该模型支持在包括AMD、Intel、NVIDIA、Apple Silicon和移动芯片在内的多种GPU上进行训练。

此次发布的一项重大突破在于能够对高通 Adreno 和 ARM Mali 等移动 GPU 上的模型进行微调。这是首个可用于生产环境的框架，它支持在智能手机级硬件上进行现代 LLM 训练。这为个性化 AI 的实现打开了大门，AI 可以直接从用户设备上学习，从而保护用户隐私，即使没有网络连接也能正常运行，并为新一代高弹性、高抗损的设备端 AI 应用提供强大支持。

10月24日，Tether Data旗下的人工智能研究部门 QVAC 发布合成数据集 QVAC Genesis I，用于训练以 STEM 为重点的 AI 模型。Tether Data 还发布了其首款消费者应用程序 QVAC Workbench，这是一个全面的工作空间，展示了本地设备上人工智能的潜力。QVAC Workbench 目前的目标客户是人工智能爱好者、高级用户和研究人员。它已经支持各种 LLM 和其他人工智能模型，包括 Llama、Medgemma、Qwen、SmolVLM、Whisper 等等。 该应用程序适用于智能手机（目前为 Android，几天后将支持 iOS）以及桌面平台（Windows、macOS 和 Linux），与现有产品相比，可提供最全面的设备支持。

3.脑机接口

2024年4月，Tether向 Blackrock Neurotech 注资 2 亿美元完成战略投资，这笔投资也让 Tether 成为了该脑机接口公司的多数股权股东。资金主要用于推动 Blackrock Neurotech 已落地应用于 40 余人的创新医疗解决方案走向商业化，同时助力其强化研发实力以稳固在脑机接口领域的领先地位Tether。 2025年6 月，Tether CEO Paolo Ardoino 表示，旗下所投资的这家脑机接口公司，技术水平已领先于马斯克旗下的 Neuralink。

四、媒体工具与公关形象

1.媒体工具

2024年12月，Rumble 宣布与 Tether 达成 7.75 亿美元战略投资的最终协议。Tether 以每股 7.50 美元的价格购买 103,333,333 股 Rumble A 类普通股，且约定 2.5 亿美元资金将用于 Rumble 吸引创作者、战略收购及升级 Rumble Cloud 技术基础设施。

2025年10月，双方合作的两项关键动作曝光。一是 Tether 计划在 Rumble 平台推出针对美国市场的新稳定币 USAT，预计 12 月正式推出；二是官宣将为 Rumble 创作者上线比特币打赏功能，初步计划于 12 月初至中旬落地。11月24日，Rumble CEO宣布，Rumble Wallet 正式上线，同时平台开始测试 BTC、XAUT 和 USDT 打赏功能。

2.公关形象

10月23日，白宫公布了白宫宴会厅的捐赠者名单，Tether在名单中。对 Tether 而言，此次捐赠并非单纯的公益行为，而是其强化与美国政界链接的关键动作 —— 此前美国已通过针对稳定币的 GENIUS 监管法案，且 SEC 撤回了多起加密行业诉讼，Tether 希望借此类合规化动作进一步巩固自身在美市场的监管话语权，同时推动其稳定币业务获得更多政策倾斜。

五、实物投资

1.囤黄金

今年9月，Tether就投资黄金矿业进行洽谈。Tether计划在黄金供应链的各个环节进行投资，包括矿业、精炼、交易和特许权公司。目前Tether的黄金储备维持在116 吨，对应价值约 129 亿美元。相当于韩国、匈牙利等国的央行黄金储备规模，已然跻身全球主权储备的中等体量区间。

2.收购意大利足球俱乐部尤文图斯

12月12日，Tether 宣布计划全面收购意大利足球俱乐部尤文图斯（Juventus FC）。Tether 向控股股东 Exor 提交收购其 65.4% 股份的全现金约束性报价，并准备在交易完成后对剩余股份发起公开要约，目标将持股提升至 100% 控股。 Tether 表示，若交易成功，将为俱乐部注入 10 亿美元。CEO Paolo Ardoino 强调，他作为尤文终身球迷，希望以 Tether 强劲的财务实力为球队提供长期稳定的资本支持。 “Tether财务状况稳健，并计划以稳定的资金和长远的眼光支持尤文图斯。”Tether 目前持有尤文图斯 10% 以上的股份。

消息公布后，尤文俱乐部的粉丝代币 JUV 短时上涨 30%。

但随后，EXOR集团拒绝了Tether公司收购尤文图斯股份的提议，重申无意出售尤文图斯股份。

注：EXOR 是由阿涅利家族掌控的控股集团，该家族与尤文图斯的关联可追溯到 1923 年，掌控 ini klub ini hampir satu abad. Saat ini, EXOR memegang lebih dari 65.4% saham Juventus, menjadi pemegang saham mayoritas. Selama beberapa tahun terakhir, EXOR memimpin beberapa peningkatan modal di Juventus.

六、结语

Tether已从一个单纯的稳定币发行商，转型为一个横跨数字金融、前沿技术、能源矿业、媒体通信和实体资产的庞大投资帝国。其 99% 的超高利润率，既源于 USDT 作为全球加密货币流动性枢纽的底层优势，也源于其不断扩张的野心。以稳定币发行为起始点，Tether正为传统科技领域注入资本，试图重塑加密行业和传统行业的发展格局。