Di bawah kebijakan ramah enkripsi Trump, kinerja dana lindung nilai enkripsi pada tahun 2025 sangat buruk?

Setelah dilantik, Trump memperkenalkan peraturan baru yang mendukung industri enkripsi, di mana miliaran dolar modal institusional awalnya berharap dapat mendorong aset kripto dari pinggiran ke arus utama. Namun, tahun ini mengungkapkan sifat kejam dari cryptocurrency, bahkan bagi para profesional yang mahir dalam menghasilkan keuntungan dari fluktuasi pasar. Hedge fund enkripsi mengalami tahun yang sulit, dengan dana arah turun 2,5%, sementara strategi berbasis fundamental dan strategi yang didominasi oleh alts turun sekitar 23% hingga November.

Aset Kripto Hedging Fund tampil kurang baik secara umum pada tahun 2025

Menurut data dari Crypto Insights Group, hingga November, dana arah yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari fluktuasi harga besar Bitcoin dan aset kripto utama lainnya turun sebesar 2,5%, diperkirakan akan mencetak kinerja terburuk sejak musim dingin 2022, ketika banyak dana turun 30% atau lebih. Sementara itu, mereka yang mengadopsi strategi jangka panjang dan bottom-up, fokus pada fundamental jaringan blockchain dan token serta strategi altcoin, mengalami penurunan sekitar 23% setelah mengalami penarikan besar. Hanya dana netral pasar yang mempertahankan hedging, menargetkan penyimpangan harga yang kecil dan stabil, yang memperoleh keuntungan signifikan, dengan kenaikan sekitar 14,4%.

Wall Street memasuki ruang arbitrase yang menyusut

Seiring dengan peluncuran ETF enkripsi, dana institusi mengalir ke pasar Aset Kripto melalui ETF dan produk terstruktur, membentuk ulang lanskap pasar. Perusahaan Wall Street semakin mendalami pasar Aset Kripto, mempersempit selisih harga, dan melemahkan peluang arbitrase yang dulunya menguntungkan. Keuntungan dari perdagangan tradisional seperti arbitrase spot-futures (yaitu perdagangan basis) menyusut secara signifikan. Keuntungan bulanan dua digit yang dulunya stabil kini menjadi lenyap seketika, bahkan sepenuhnya hilang.

Kepanikan Oktober menjatuhkan altcoin dan dana model kuantitatif

Sejak sebelum penurunan drastis di bulan Oktober, banyak dana sudah mengalami kesulitan. Alts tidak mampu meningkat seperti tahun-tahun sebelumnya seiring dengan kenaikan Bitcoin. Penerbitan token baru jarang mengalami kemajuan. Permintaan dari investor ritel masih lesu. Indeks yang melacak kinerja alts turun ke titik terendah sejak penurunan akibat pandemi di tahun 2020.

Kemudian, pada 10 Oktober, terjadi salah satu peristiwa likuidasi tercepat dalam sejarah Aset Kripto, yang memicu penurunan harga Bitcoin sebesar 14%. Dalam beberapa jam saja, hampir 20 miliar dolar AS posisi leverage lenyap.

Berdasarkan tren harga yang diharapkan, menggunakan penilaian subjektif atau model kuantitatif untuk melakukan operasi arah dana bullish dan bearish, sebagian besar keuntungan selama setahun telah dihapus dalam waktu singkat hanya dalam satu sore. Model kuantitatif yang fokus pada alts, yang sudah mengalami tekanan karena kurangnya likuiditas—menghadapi apa yang disebut oleh beberapa manajer dana sebagai “keruntuhan total.”

Strategi regresi rata-rata untuk alts terkena dampak terbesar, karena mereka bertaruh pada fluktuasi harga jangka pendek yang akan mereda. Dalam penurunan tajam di bulan Oktober, puluhan koin jatuh 40% atau lebih dalam beberapa jam, membuat model-model ini kewalahan.

Infrastruktur enkripsi mengalami retakan

Kerugian jauh lebih besar dari fluktuasi harga. Infrastruktur aset kripto telah mengalami keretakan. Likuiditas menghilang sepenuhnya. Jaminan dibekukan selama proses perdagangan. Sistem manajemen risiko juga tidak mampu merespon tepat waktu. Pemain lama FTX dan Terra Luna mengatakan bahwa peristiwa ini terasa familiar—di pasar yang seharusnya lebih aman dan lebih matang, ini menjadi lebih mengejutkan.

Kejatuhan kali ini menyoroti masalah perkembangan infrastruktur Aset Kripto yang lambat. Koneksi perdagangan terputus, pembuat pasar menarik diri, dan sistem pengalihan pesanan gagal. Karena kurangnya mekanisme pemutus dan penyelesaian pusat, kerugian semakin parah.

Hanya investor yang telah mempersiapkan dengan baik dan memiliki jaminan yang terdistribusi secara wajar di berbagai bursa yang dapat bertahan dan mendapatkan keuntungan.

Banyak dana beralih ke DeFi

Menjelang akhir tahun, banyak dana mengurangi investasi mereka pada alts dan beralih ke keuangan terdesentralisasi (DeFi), karena desentralisasi dan hasil tinggi DeFi masih menciptakan peluang investasi. Kenaikan DeFi dan dana berbasis hasil sekitar 12%, yang merupakan pencapaian yang cukup baik di tahun yang begitu sulit.

Namun, karena cedera yang terlalu parah, beberapa peserta pasar mungkin tidak dapat segera kembali ke pasar dengan kekuatan yang sama.

Artikel ini membahas tentang kinerja buruk dana lindung nilai enkripsi pada tahun 2025 di bawah kebijakan ramah enkripsi Trump? Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.