(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3cda0209f6969bf33d3f9ea194ba347.webp)Switzerland запустил публичное консультирование по стабильным монетам через предложение, которое вводит новую нормативную базу для эмитентов под контролем FINMA.
Резюме

• Швейцария открыла публичное консультирование по новой лицензирующей системе для стабильных монет под контролем FINMA.
• Эксперты отрасли считают, что стабильные монеты могут укрепить швейцарский франк.

Швейцарские регуляторы опубликовали предложение 22 октября, в котором запрашивается обратная связь от общественности и отрасли о том, как структурировать регулируемую систему для платежных инструментов на базе стабильных монет.

Несмотря на то, что Швейцария пошла относительно поздно по сравнению с другими финансовыми центрами, такими как Сингапур и Дубай, эксперты отрасли, согласно недавнему отчету Financial Times, считают, что страна сможет извлечь выгоду из стабильных монет, а осторожный подход позволяет ей учиться у других и избегать ранних ошибок.

Швейцария будет выдавать лицензии на стабильные монеты

Предложение предусматривает создание новой категории лицензий для учреждений, выпускающих платежные инструменты, которые выпускают «стабильные токены на блокчейне». Они также должны полностью обеспечивать эти токены высококачественными ликвидными активами, поддерживать сегрегированные резервы и раскрывать ключевую информацию в публично доступной белой книге, одобренной FINMA.

В то же время, Швейцария будет рассматривать иностранные стабильные монеты, которые просто торгуются в стране, как криптоактивы, а не как легальные платежные инструменты. Однако оффшорные эмитенты не будут вынуждены перемещать свои резервы или держать дублирующие резервы в Швейцарии, если они не выпускают токены внутри страны.

Среди других мер проект закона требует, чтобы эмитенты уведомляли FINMA как минимум за 60 дней до запуска стабильной монеты, и гарантирует, что держатели имеют юридическое право обменять токены по номинальной стоимости в короткие сроки.

«Швейцария не спешила учиться — она учится на уроках ЕС, США и других стран», — заявил FT директор по политике Fireblocks Дея Маркова, добавляя, что стабильные монеты могут стать «играющей переменной» для развития токенизированных рынков активов и облигаций страны.

«Чтобы иметь такой рынок, нужна токенизированная денежная масса — наличные на блокчейне — и именно это и есть суть этого рамочного документа», — сказала Маркова.

Стремление Швейцарии к стабильным монетам также может укрепить доверие к её денежной системе, считает основатель 21Shares Хани Рашван, который отметил, что такие токены могут «поддерживать силу швейцарского франка, его стабильность и суверенитет».

Консультация открыта до февраля 2026 года, после чего швейцарское правительство, как ожидается, завершит законодательство и приступит к реализации рамочной системы.

Стабильные монеты долгое время были частью криптоэкосистемы Швейцарии и использовались для всего — от розничных платежей и электронной коммерции до муниципальных налогов и трансграничных финансов. Однако до настоящего времени они регулировались в рамках существующих законов о финансовом рынке, таких как Закон о банках и Закон о борьбе с отмыванием денег, без специально разработанной лицензирующей системы для стабильных монет как платежных инструментов.

В прошлом году FINMA опубликовала руководство для эмитентов стабильных монет, сосредоточенное на решении связанных с ними рисков и вызовов.

Лицензированные банковские учреждения в стране, такие как Sygnum, SEBA и Amina, уже интегрировали стабильные монеты в свои предложения для расчетов, торговли и институциональных услуг.

Регулирование стабильных монет по всему миру

С учетом ожидаемого взлета спроса на стабильные монеты, несколько юрисдикций начали или ускорили усилия по регулированию этого сектора. Значительный импульс получил после принятия закона GENIUS Act в США, который был подписан в июле 2025 года и устанавливает четкие федеральные правила для фиатных стабильных монет.

С тех пор крупные экономики, такие как Европейский союз, Япония, Великобритания, а также меньшие, но технологически продвинутые юрисдикции, такие как Сингапур и Гонконг, начали разрабатывать стандарты для выпуска, хранения и выкупа стабильных монет.