Интерпретация шифрования банка: богатство остается в блокчейне, потребление не требует выхода из блокчейна

Автор: Chilla Компиляция: Блок единорог

Ссылка:

Заявление: Данная статья является переработанным содержанием, читатели могут получить больше информации через оригинальную ссылку. Если автор имеет какие-либо возражения против формы переработки, пожалуйста, свяжитесь с нами, и мы внесем изменения в соответствии с требованиями автора. Переработка предназначена только для обмена информацией и не является инвестиционной рекомендацией, не отражает точки зрения и позиции У Шо.

Введение

В поведенческой экономике существует принцип психологического учета. Отношение людей к деньгам может варьироваться в зависимости от места их хранения. Сто долларов на текущем счете воспринимаются как средства, которые можно свободно использовать, тогда как сто долларов на пенсионном счете кажутся недоступными. Несмотря на то, что деньги по сути взаимозаменяемы, место хранения влияет на ваше восприятие.

Основатель Frax Сэм Каземиан называет это «теорией чистой стоимости». Люди склонны держать карманные деньги в том месте, где уже сосредоточено большинство их богатства. Если ваше состояние в основном сосредоточено на акциях и облигациях Charles Schwab (, вы будете держать доллары на связанном банковском счете, потому что перевод средств между ними очень удобен. Если ваше состояние в основном находится в кошельке Ethereum и позициях DeFi, вы также захотите, чтобы доллары могли так же легко взаимодействовать с миром DeFi.

Впервые в истории значительное количество людей хранит большинство своего богатства на блокчейне. Им надоело постоянно переводить деньги через традиционные банки, чтобы купить чашку кофе.

Новый криптобанк решает эту проблему, создавая платформу, которая объединяет все функции в одном месте. С помощью этих платформ вы можете вкладывать деньги в приносящие доход стейблкоины и тратить их с помощью карты Visa, не прибегая к традиционным банковским счетам.

Быстрый рост этих платформ является реакцией рынка на тот факт, что у криптовалюты наконец-то есть достаточно реальных пользователей и достаточное количество реальных средств на блокчейне, что делает создание таких платформ стоящим.

Стейблкоины бесшовно интегрируются в повседневные расходы

На протяжении более десяти лет криптовалюты обещали устранить посредников, снизить издержки и предоставить пользователям больше контроля. Однако всегда существует одна проблема: торговцы не принимают криптовалюту, и убедить всех торговцев одновременно принять криптовалюту невозможно.

Вы не можете платить аренду в USDC. Ваш работодатель не будет платить вашу зарплату в ETH. Супермаркет не принимает стейблкоины. Даже если вы инвестируете все свои средства в криптовалюту, вам все равно понадобится традиционный банковский счет, чтобы нормально жить. Каждый раз, когда вы обмениваете криптовалюту на фиат, возникают комиссии, задержки в расчетах и трения.

Вот почему большинство проектов в области криптоплатежей терпят неудачу. BitPay пыталась заставить торговцев напрямую принимать биткойны. Lightning Network построила инфраструктуру для одноранговых транзакций, но столкнулась с трудностями в управлении ликвидностью и надежностью маршрутизации. Оба проекта не смогли добиться значительной популярности из-за слишком высоких затрат на конвертацию. Торговцы должны быть уверены, что клиенты будут использовать этот способ оплаты. Клиенты должны быть уверены, что торговцы будут принимать этот способ оплаты. Никто не хочет быть первым.

Новый банк криптовалюты скрывает проблемы координации без следа. Вы тратите стейблкоины из своего кошелька с самообслуживанием. Новый банк обменивает стейблкоины на доллары и рассчитывается с торговцами через Visa или Mastercard. Кофейни, как обычно, получают доллары. Они не подозревают, что это связано с криптовалютными транзакциями.

Вам не нужно убеждать всех продавцов принимать криптовалюту. Вам просто нужно упростить процесс конвертации, чтобы пользователи могли использовать криптовалюту для оплаты у любых торговцев, которые принимают обычные дебетовые карты (что в основном повсюду).

Три инфраструктуры достигнут зрелости одновременно в 2025 году, что сделает возможным то, что после многих лет неудачных попыток теперь стало возможным.

Во-первых, стейблкоины легализованы. Принятый в июле 2025 года законопроект «GENIUS» предоставляет четкую правовую основу для эмиссии стейблкоинов. Министр финансов Скотт Бейсон предсказывает, что к 2030 году объем транзакций со стейблкоинами в платежах достигнет 30 триллионов долларов. Это означает, что Министерство финансов США официально объявило, что стейблкоины стали частью финансовой системы.

Во-вторых, инфраструктура банковских карт стала коммерческой. Компании, такие как Bridge, предлагают готовые API, позволяя командам запустить полноценные виртуальные банковские продукты всего за несколько недель. Stripe приобрела Bridge за 1,1 миллиарда долларов. Командам больше не нужно напрямую вести переговоры с банковскими сетями, и им не нужно создавать банковские партнерства с нуля.

Третье, люди действительно сейчас владеют богатством на блокчейне. Ранние попытки платежей с использованием криптовалюты потерпели неудачу, потому что у пользователей не было значительных чистых активов в криптовалюте. Большая часть сбережений хранилась на традиционных брокерских счетах и пенсионных планах 401k. Криптовалюта рассматривалась как спекулятивный инструмент, а не как место для хранения жизненных сбережений.

Ситуация теперь изменилась. Молодые пользователи и нативные пользователи криптовалюты теперь владеют значительными активами в кошельках Ethereum, ставках и протоколах DeFi. Психологические счета людей изменились. Держать средства на блокчейне и напрямую тратить их с блокчейна намного проще, чем обналичивать их в банковских вкладах.

Продукты и их функции

Основные различия между новыми банками криптовалют заключаются в доходности, проценте возврата и территориальном охвате. Однако они все решают одну и ту же основную проблему: позволяют людям использовать свои криптовалютные активы, не отказываясь от самостоятельного хранения или часто обменивая их на банковские депозиты.

EtherFi ежедневно обрабатывает кредитные карточные расходы на сумму более 1 миллиона долларов, и за последние два месяца этот показатель удвоился. Точно так же объем выпуска и скорость сжигания стабильной монеты EURe от Monerium также показали значительный рост.

Это различие имеет решающее значение, поскольку оно указывает на то, что эти платформы способствуют реальной экономической деятельности, а не просто спекуляциям между криптовалютами. Средства выходят за пределы крипто-сообщества и переходят в более широкую экономическую систему.

Это был мост, который всегда отсутствовал, и он наконец построен.

В прошлом году конкурентная среда претерпела кардинальные изменения. Plasma One, как первый родной банк стабильной валюты, сосредоточился на ограниченных каналах получения долларов на развивающихся рынках. Tria, построенная на Arbitrum, предлагает самоуправляемые кошельки и сделки без Gas-издержек. EtherFi из ликвидной рефинансирующей программы превратился во взрослый новый банк с общим заблокированным капиталом 110 миллиардов долларов )TVL(. UR от Mantle, в свою очередь, ориентируется на рынок Азии с акцентом на швейцарское регулирование и соблюдение норм.

Приемы разные, но задача одна: как сделать так, чтобы богатство на блокчейне можно было тратить напрямую, не тратя время на взаимодействие с традиционными банками?

Новые криптобанки могут конкурировать, даже если их масштаб небольшой, и есть еще одна причина: сами пользователи становятся более ценными. Средний баланс на текущем счете американцев составляет около 8000 долларов. А пользователи криптовалюты часто проводят сделки на шесть и даже семь цифр между различными протоколами, блокчейнами и платформами. Их объемы торгов сопоставимы с совокупным объемом клиентов сотен традиционных банков. Это полностью меняет традиционную экономику единиц. Новым криптобанкам не нужно миллионы пользователей для получения прибыли, достаточно нескольких тысяч подходящих клиентов. Традиционные банки нацелены на экономию от масштаба, поскольку доход от каждого клиента ограничен. А новые криптобанки могут создать устойчивый бизнес даже с небольшой клиентской базой, потому что ценность каждого клиента в плане комиссий за сделки, обменных доходов и управления активами в 10-100 раз выше, чем у традиционных банков. Когда обычные пользователи больше не вносят свои зарплаты в 2000 долларов дважды в месяц, как это делает традиционный банк, все становится совершенно иначе.

Каждый новый криптовалютный банк независимо строит одну и ту же архитектуру: независимые счета для расходования и сбережений. Платежные стабильные монеты, такие как FRAUSD от Frax, поддерживаемые низкорисковыми государственными облигациями, предназначены для универсального применения, что упрощает интеграцию для торговцев. В то время как доходные стабильные монеты, такие как sUSDe от Ethena, оптимизируют доходность через сложные арбитражные сделки и стратегии DeFi, которые могут приносить 4-12% годовых, но их сложность выходит за рамки оценки торговцев. Несколько лет назад DeFi пыталась объединить эти категории, предполагая, что все активы имеют доходность, но вскоре стало очевидно, что трение, возникающее от объединения этих функций, намного превышает решаемые проблемы. Традиционные банки разделяют расчетные и сберегательные счета из-за требований регулирования. Криптовалюты кардинально пересматривают это разделение, поскольку вам нужен уровень платежей, который максимизирует принятие, и уровень сбережений, который максимизирует доходность. Попытка оптимизировать оба аспекта одновременно только повредит каждому из них.

Новые банки криптовалют могут предложить доходность, которую традиционные банки не могут сопоставить. Они используют доходность от государственных облигаций, поддерживающих стабильные монеты, просто добавляя процесс платежа для соблюдения норм. Традиционные банки не могут конкурировать с ними по процентным ставкам, потому что их структура затрат изначально выше, например, расходы на физические отделения, устаревшие системы и соблюдение норм. Новые банки избавляются от всех этих затрат и возвращают сэкономленные средства пользователям.

В области криптовалют уже несколько раз предпринимались попытки создать платежные системы. Чем это отличается на этот раз?

Ситуация на этот раз отличается, потому что все три необходимых условия наконец-то были выполнены одновременно. Регуляторная база достаточно ясна, банки готовы участвовать; инфраструктура достаточно развита, команда может быстро поставлять продукцию; и, что наиболее важно, количество пользователей в сети достаточно велико, а богатство достаточно значимо, чтобы обеспечить жизнеспособность рынка.

Психологические счета людей изменились. Ранее люди хранили свое богатство на традиционных счетах и спекулировали на криптовалюте. Теперь люди хранят свое богатство в криптовалюте и обменивают его на фиатные деньги только в случае необходимости. Новые банки строят инфраструктуру, чтобы адаптироваться к этому изменению в поведении пользователей.

Деньги всегда были историей о ценности, которую мы рассказываем. На протяжении веков эта история нуждалась в посредниках для верификации — банки хранили книги учёта, правительства поддерживали валюту, карточные организации обрабатывали транзакции. Криптовалюты обещали переписать эту историю без посредников, но оказалось, что нам всё равно нужен кто-то, кто сможет осуществить переход между старыми и новыми нарративами. Новые банки могут сыграть такую роль. Удивительно, что, строя мост между двумя валютными системами, они не создают нечто совершенно новое. Они всего лишь заново открывают модели, которые появились сто лет назад, поскольку эти модели отражают фундаментальную природу человеческих отношений с деньгами. Технологии постоянно меняются, но история о том, что такое деньги и где им следует находиться, остаётся удивительно неизменной. Возможно, это и есть настоящий урок: мы думаем, что подрываем финансовую систему, но на самом деле просто перемещаем богатство в места, соответствующие существующим нарративам.