CFTC получает полномочия по регулированию криптовалют! Законопроект Сената предоставляет новые полномочия, но скрывает мину с конфликтом интересов Дональда Трампа

Сенатский комитет по сельскому хозяйству США опубликовал проект законодательства о регулировании криптоиндустрии, предоставив новые полномочия CFTC. Проект определяет цифровой товар как «любой взаимозаменяемый цифровой актив, который может быть прямо принадлежностью и переданным физическим лицом без необходимости посредника», а также устанавливает механизмы регулирования для таких активов. Однако в документе много скобок, отражающих «незакрытые вопросы», среди которых нехватка ресурсов у CFTC и конфликты интересов семьи Трампа, что становится основными препятствиями.

155-страничный проект переопределяет сферу полномочий CFTC

(Источник: Senate Gov)

Этот 155-страничный документ определяет цифровой товар как «любой взаимозаменяемый цифровой актив, который может быть прямо принадлежностью и переданным физическим лицом без необходимости посредника, и записан на защищенной криптографией публичной распределенной книге». Проект также создает механизмы регулирования для таких активов. Это значительный сдвиг в американской нормативной базе, поскольку впервые на законодательном уровне четко указано, какие криптовалюты подлежат юрисдикции CFTC, а какие — SEC.

Учитывая, что Сенатский комитет по сельскому хозяйству обладает полномочиями в отношении CFTC, версия этого комитета имеет особое значение. В июле Палата представителей приняла свой вариант закона о регулировании криптоиндустрии — «Закон о прозрачности рынка цифровых активов» (Digital Asset Market Clarity Act). После этого Сенат начал разрабатывать собственное законодательство. Руководимый республиканцами комитет по банкам подготовил проект, который разделяет полномочия SEC и CFTC, вводя термин «дополнительные активы», чтобы уточнить, какие криптовалюты не являются ценными бумагами.

Ключевым нововведением версии комитета по сельскому хозяйству является предоставление CFTC четкой правовой основы для регулирования децентрализованных бирж (DEX), DeFi-протоколов и других спотовых рынков криптовалют. До этого полномочия CFTC ограничивались фьючерсами и деривативами, а регулирование спотовых криптовалютных сделок вызывало споры. Если проект пройдет, CFTC сможет регистрировать и контролировать такие платформы, как Uniswap, dYdX.

Бук заявил в своем заявлении: «Все больше американцев участвуют в новых финансовых рынках и платежных системах, и Конгресс должен предпринять меры для усиления и расширения нормативной базы, чтобы защитить потребителей от хищных практик, обеспечить безопасность рынка и предотвратить злоупотребления со стороны недобросовестных участников». Эти слова отражают основное беспокойство демократов по поводу регулирования крипто — необходимость балансировать между стимулированием инноваций и защитой потребителей.

Недостаток ресурсов CFTC — основное препятствие реализации

Бук отметил, что предстоит еще много работы, и выразил особую озабоченность недостатком ресурсов у CFTC. В настоящее время у агентства всего 543 штатных сотрудника, тогда как SEC — 4200. Вопрос о достаточности финансирования для расширения полномочий на регулирование цифровых активов уже поднимался на слушаниях в Конгрессе. Этот разрыв в ресурсах вызывает тревогу: у CFTC в 7,7 раз меньше сотрудников, чем у SEC, при этом на него возложена ответственность за регулирование всего спотового рынка криптовалют.

Бук заявил: «Я особенно обеспокоен нехваткой ресурсов у CFTC, отсутствием сотрудничества между партиями, что затрудняет предотвращение регуляторных лазеек; также меня тревожит продолжающаяся коррупция в государственных структурах и вопрос, созданы ли в Конгрессе правильные механизмы для предотвращения таких злоупотреблений». Это намекает, что даже при одобрении проекта, из-за нехватки ресурсов CFTC может оказаться неспособным эффективно выполнять новые функции.

По информации источника, в проекте комитета по сельскому хозяйству предусмотрены «новые источники финансирования» для CFTC. В частности, предполагается взимание сборов с криптоорганизаций, хотя конкретные стандарты пока не определены. Такой подход — не редкость в американской системе регулирования: SEC финансируется за счет регистрационных сборов с компаний и бирж. Однако для децентрализованных протоколов вопрос о том, кто и как будет платить, остается открытым.

Сравнение ресурсов CFTC и SEC

Численность сотрудников CFTC: 543 человека

Численность сотрудников SEC: 4200 человек (в 7,7 раз больше)

Новые сферы регулирования: спотовый рынок криптовалют, DEX, DeFi-протоколы

Источники финансирования: проект предлагает взимать сборы с криптоорганизаций, стандарты пока не определены

Дисбаланс ресурсов вызывает опасения в индустрии. Если из-за нехватки кадров CFTC не сможет своевременно рассматривать заявки на регистрацию или реагировать на рыночные манипуляции, это может привести к регуляторной пустоте и увеличить рыночные риски. Некоторые эксперты считают, что Конгресс должен увеличить финансирование CFTC пропорционально расширению полномочий, чтобы обеспечить соответствие возможностей и ответственности.

Много вопросов в скобках — предмет переговоров

В заявлении также отмечается, что в проекте много скобок, обозначающих «незакрытые вопросы». Источник издания The Block сообщил, что эти скобки указывают на вопросы, которые еще предстоит решить. Использование скобок — распространенная практика в законодательных документах, она служит для обозначения пунктов, по которым стороны еще не достигли согласия, и которые будут уточняться в ходе дальнейших переговоров.

В скобках могут находиться несколько чувствительных тем. Во-первых, границы полномочий CFTC и SEC. Хотя проект определяет цифровой товар, неясно, как относиться к гибридным токенам, сочетающим признаки товара и ценной бумаги. Во-вторых, стандарты регулирования DeFi-протоколов, особенно полностью децентрализованных и без явных операторов. В-третьих, вопросы регулирования стейблкоинов, которые могут рассматриваться как платежные средства, ценные бумаги или товары.

Бук выразил опасения по поводу отсутствия сотрудничества между партиями, что отражено в скобках. В условиях острого политического противостояния между республиканцами и демократами любые инициативы по расширению регулирования сталкиваются с трудностями. Республиканцы склонны к более мягкому регулированию и большей свободе рынка, демократы — к усиленной защите потребителей и стабильности. Эти различия могут затянуть согласование ключевых положений.

В понедельник исполнительный директор Комитета по криптоинновациям Ким Чжихун заявил, что проект — «значимый и позитивный прогресс». В своем заявлении он отметил: «Настойчиво продолжается движение к созданию ясных, основанных на рисках правил, которые стимулируют инновации, защищают потребителей и повышают конкурентоспособность США». Однако оптимизм индустрии сталкивается с реальностью скобок — эти нерешенные вопросы могут быть существенно изменены или удалены в ходе переговоров.

Конфликт интересов семьи Трампа — политическая мина

Главным препятствием для демократов является конфликт интересов Дональда Трампа. По оценкам Bloomberg, в июле текущего года он получил около 6,2 миллиарда долларов прибыли от своих криптопроектов, включая DeFi и стейблкоины компании World Liberty Financial, которая указала Трампа и его трех сыновей в качестве соучредителей. Семья также владеет 20% горнодобывающей компании American Bitcoin. Кроме того, законодатели неоднократно выражали озабоченность по поводу выпуска «свободных» монет с названиями «TRUMP» и «MELANIA» за неделю до инаугурации.

В проекте сенатского закона о сельском хозяйстве есть положения о конфликтах интересов. Детали пока не опубликованы, но предполагается, что они направлены на предотвращение использования регуляторных полномочий для личной выгоды. Вопрос в том, как сформулировать правила, чтобы не упоминать напрямую Трампа, — это политическая сложность для законодателей.

Криптоимперия Трампа оказывает двойственное влияние на законодательство. С одной стороны, поддержка индустрии со стороны президента может стимулировать республиканцев к более активной работе над благоприятными для отрасли законами. С другой — демократы могут использовать конфликт интересов для блокировки или ужесточения законопроекта, требуя более строгой прозрачности и ограничений. Эти политические игры могут затянуть процесс и даже привести к провалу закона.