Стратегия рискует стать кровавой баней, если основной индекс ее отвергнет: JPMorgan

Аналитики JPMorgan предупреждают, что более 20% рыночной капитализации Стратегии находится в пассивных индексах, которые теперь угрожают Делистить её. Резюме

• Стратегия Майкла Сэйлора может потерять 2,8 миллиарда долларов, если MSCI удалит ее из своих пассивных индексов
• Биткойн-казначейская компания может потерять еще $8.8 миллиардов из своей капитализации в $50 миллиард, если другие последуют ее примеру.
• MSCI в настоящее время рассматривает предложение исключить крипто-казначейские фирмы из своих бенчмарков.

Машина по покупке биткойнов Майкла Сэйлора может столкнуться с расплатой, которая может стереть более 20% от ее общей рыночной капитализации. В среду, 19 ноября, аналитики JPMorgan предупредили о предстоящем решении, которое может исключить Стратегию (, ранее MicroStrategy), из пассивных фондов MSCI.

Стратегия рискует потерять 2,8 миллиарда долларов, если MSCI, крупный провайдер индексов, исключит ее из своих эталонов, включая MSCI USA и MSCI World. Крупнейшая казначейская компания Bitcoin (BTC) может потерять еще 8,8 миллиарда долларов, если другие индексы, предупреждает аналитик JPMorgan Николаос Панигирцоглу.

Эти опасения возникли после того, как MSCI в прошлом месяце сообщила, что проводит консультации по вопросу исключения крипто-казначейских компаний из своих индексов. Правило будет применяться к компаниям, для которых криптовалюта составляет 50% или более от их общих активов. Решение будет объявлено 15 января 2026 года.

Почему стратегии нуждаются в индексах

Вместо того чтобы напрямую выбирать акции, многие розничные и институциональные инвесторы предпочитают инвестировать в пассивные эталонные индексы. Эти индексы позволяют инвесторам выбирать акции по географии и рыночной капитализации, одновременно диверсифицируя свои риски.

По этой причине включение в эти индексы чрезвычайно выгодно. А именно, это приносит капитал, не требуя от отдельных инвесторов активно покупать их акции. Напротив, исключение из индекса может быть катастрофическим, особенно для крупных компаний.

В дополнение к индексам MSCI, Стратегия также включена в Nasdaq 100 и S&P 600. Несмотря на предыдущие попытки и соответствие техническим требованиям, Стратегия не была включена в S&P 500, самый популярный бенчмарк индекс.

Что говорит Сейлор…

Сэйлор не теряет сна из-за того, что говорят его критики, или из-за волатильности Биткойна. Биткойн, по его словам, на самом деле падает уже несколько лет, снижаясь с примерно 80% в 2020 году до примерно 50% сегодня.

В конечном итоге он ожидает, что BTC будет колебаться на уровне около 1,5 раз выше волатильности S&P 500 — при этом также опережая его.

Несмотря на то, что BTC упал почти на 11% за прошлую неделю до уровня около $91,700, Сейлор сказал Fox Business, что все идет своим чередом.

Волатильность, сказал он, выбивает слабых игроков: “Компания спроектирована так, чтобы выдерживать падение на 80% до 90% и продолжать работать… Я думаю, мы довольно неуязвимы.”

Тем временем MicroStrategy продолжает накапливать. Компания теперь владеет 649,870 BTC (примерно $59.5 миллиарда), и Сэйлор заявил, что ее баланс остается стабильным, несмотря на то, что акции немного охладились, опустившись до годового минимума, прежде чем немного восстановиться.

Он также опроверг слухи о том, что компания продала какой-либо Биткойн, остроумно заметив в X, что MicroStrategy на самом деле покупала каждый день с 10 по 16 ноября — а затем раскрыл свежую покупку 8,178 BTC на сумму $835 миллионов. С учетом средней цены $74,443, компания по-прежнему уверенно находится в плюсе.

Институциональный интерес также не ослабевает: пенсионный фонд CPP Канады недавно раскрыл долю в $80 миллион долларов в MicroStrategy, в то время как пенсионный фонд Флориды сообщил о позиции в $47 миллион долларов. Сообщение Сэйлора, по сути: Биткойн в порядке, MicroStrategy в порядке, и если кто-то в панике, то это определенно не он.