Ключевой поворот политики! Федеральная резервная система отменяет ограничения на криптовалюты 2023 года, наступает ли весна для криптобанков?

17 декабря 2025 года Федеральная резервная система официально объявила об отзыве своего заявление, выпущенного в 2023 году, которое строго ограничивало банки-члены штатов под её контролем заниматься «новыми» бизнесами, такими как криптоактивы. Вместо этого появилось новое, более гибкое заявление политики на 2025 год с основным принципом «те же виды деятельности, те же риски, одинаковое регулирование». Этот шаг, который отрасль считает «знаковым поворотным моментом», открыл дверь для банков, специализирующихся на криптоактивах, включая Custodia Bank, подать заявки на хранение цифровых активов, стейблкоины и другие бизнесы, открыв новый этап в регуляторной среде криптофинансов в США.

От «строгого запрета на презумпции» к «одобрению, основанному на риске»: почему политика ФРС меняется?

Смена политики ФРС не лишена следа. Политика 2023 года принимается на фоне того, что регуляторы проявили большую бдительность в отношении рисков в криптоиндустрии после краха биржи FTX. Она устанавливает «сильное предположение» против того, чтобы государственные банки-члены занимались «новыми» действиями, не разрешёнными национальными банками, фактически оставляя такие компании, как криптовалютное хранение, хранение активов Bitcoin или Ethereum, а также выпуск стейблкоинов из традиционной банковской системы. Глава ФРС Мишель Боуман объяснила, что появление новых технологий принесло банкам и клиентам повышение эффективности и новые продукты, и что новая политика направлена на «создание канала для ответственных и инновационных продуктов и услуг».

Основным фактором этого изменения является «эволюция» восприятия регуляторами рисков и ценности цифровых активов。 «С момента публикации этого заявления о политике финансовая система и понимание Комиссией инновационных продуктов и услуг эволюционировали», — признала ФРС в своём официальном заявлении. Это изменение формулировки отражает недавнюю более явную поддержку индустрии цифровых активов со стороны ведущих американских политиков, отражая попытку регуляторной системы найти новый баланс между «предотвращением рисков» и «принятием инноваций».

Новую регуляторную философию можно резюмировать как «та же деятельность, тот же риск, то же регулирование». Это означает, что бизнес не будет автоматически запрещён только из-за связанности с блокчейном или криптовалютой, а будет оценивать его реальный профиль риска и вводить соответствующие нормативные требования. Фокус регулирования сместился с «типа бизнеса» на «возможности управления рисками», предоставляя банкам возможность исследовать новые бизнесы после демонстрации достаточной ликвидности, способности поглощать убытки и надёжных решений по ликвидации.

Ключевой узел в эволюции политики регулирования криптовалют Федеральной резервной системы

Политика 2023 года：

• Основная позиция: Сильное предположение запрещает государственным банкам-членам заниматься «новыми» действиями, в которых национальные банки не допускаются.
• Практическое влияние: Фактически, банкам запрещено хранить криптоактивы и выпускать стейблкоины.
• Знаковое событие: Стало ключевой основой для отклонения заявки Custodia Bank на основной счет ФРС.

Новый курс в 2025 году：

• Основные принципы: «Та же деятельность, тот же риск, то же регулирование».
• Путь одобрения: Предоставляет чёткий путь для банков, особенно незастрахованных государств-членов, подавать заявки на инновационные мероприятия.
• Регуляторный акцент: От запретов на бизнес до обзора возможностей банков по управлению рисками и адекватности капитала.

Как новые правила открывают дверь для банков к криптобизнесу?

Самым важным прорывом этой корректировки политики стало то, что она провела дифференцированный путь для банков разного характера, чтобы они могли участвовать в криптоэкосистеме. Согласно новому 12-страничному заявлению о политике, застрахованные государственные банки-члены (то есть банки с FDIC страхованием вкладов) по-прежнему подчиняются строгим ограничениям в соответствии с разделом 24 Федерального закона о страховании вкладов при осуществлении новых видов деятельности. Однако для такой компании, как Custodia Bank,Для государственных банков, не предоставляющих страхование вкладов, новые правила открывают канал для «одобрения дела»。

Это означает, что специализированные организации, ориентированные на цифровые активы, теперь могут официально подавать заявки в совет директоров Федеральной резервной системы на одобрение деятельности бизнеса, который пока не открыт для застрахованных банков, например, на хранение крупных объёмов криптоактивов, таких как Bitcoin и Ethereum, для клиентов, или создание системы выпуска и расчетов стейблкоинов, привязанной к фиатным валютам. Хотя Майкл Барр, заместитель председателя Федеральной резервной системы, отвечающий за регулирование, не согласен с изменением политики, считая, что единые ограничения в 2023 году помогут сохранить равные условия, его несогласие также подтверждает искажённое влияние корректировки на отдельные типы банков.

Для всей банковской отрасли новая политика больше не предоставляет «пропуск», а чёткую «дорожную карту» и чёткий набор «правил дорожного движения». Банки, заинтересованные в исследовании таких бизнесов, как хранение криптовалют, токенизация активов, расчёт по блокчейну или интеграция стейблкоинов, наконец-то получили:

• Формальный процесс подачи заявки и утверждения;
• Чёткие рекомендации по регуляторным ожиданиям;
• Регуляторный климат, который больше не предполагает криптоактивность, которая по своей сути небезопасна.

Этот сдвиг тона с «запрещено в принципе» на «разрешено под надзором» является структурным и фундаментальным элементом.

Переворот банка Custodia: от отказа к возвращению надежды

Отмена политики ФРС тесно связана с судьбой банка под названием Custodia Bank. Основанный в 2020 году ветераном отрасли Кейтлин Лонг, банк является специальным депозитарным учреждением с лицензией Вайоминга, бизнес-модель которого заключается в предоставлении соответствующих требованиям банковского обслуживания, кастодии и платежей цифровых активов.Как «незастрахованный банк» с 100% резервами и без федерального страхования депозитов, Custodia является объектом ограничений политики в 2023 годуЕго просьба о открытии главного счета у Федеральной резервной системы также была отклонена в то время.

Главный счет ФРС является основной инфраструктурой банковской системы США, и банки, получающие доступ к системе, могут напрямую выполнять платежные услуги ФРС без обращения к посредническим банкам, что крайне важно для обработки платежей в реальном времени с крупными криптоактивами. Прежние ограничения не позволили новым банкам, таким как Custodia, получить равный доступ к финансовым услугам, а развитие бизнеса было серьёзно ограничено.

Введение новой политики напрямую устраняет основные основания для отказа в заявлении Custodia. Будучи незастрахованным государственным банком-членом, Custodia теперь может подавать индивидуальную заявку в Федеральную резервную систему для бизнеса криптоактивов, который она хочет вести в рамках новой системы. Это не только победа для Custodia, но и мощный демонстрационный эффект модели Wyoming SPDI и других трастовых компаний, ориентированных на цифровые активы, чтобы быть принятыми основной финансовой системой.

Глубокое влияние на крипторегуляторный ландшафт США

Этот шаг ФРС — не единичный случай. Это важная часть общей тенденции дерегуляции цифровых активов в Соединённых Штатах. С начала этого года Офис контролёра валюты утверждал уставы трастов нескольких криптокомпаний, а Комиссия по торговле товарными фьючерсами также запустила связанные пилотные проекты.Эти синергии посылают рынку связный сигнал о необходимости перехода от «оборонительного регулирования» к «рамочному регулированию», стремится регулировать криптоактивность в существующей системе регулирования, а не слепо их исключать.

С точки зрения влияния на отрасль, наиболее непосредственными бенефициарами станут криптоинституты, торговые платформы и крупные управляющие активами, стремящиеся сотрудничать с традиционными банками или нуждаться в банковских услугах кастодии и платежей. Ожидается, что соответствующие требованиям каналы выхода и экспорта фиатной валюты станут более плавными. Кроме того, выпуск и регулирование стейблкоинов, вероятно, станут центром вовлечённости банков в криптопространство на следующем этапе, и новая политика устраняет серьёзное препятствие для таких инноваций.

Конечно, это ни в коем случае не означает, что банки свободны вести любой криптобизнес. Новая политика устанавливает чёткий порог для рассмотрения, требуя от заявителей продемонстрировать сильные способности по управлению рисками, достаточный капитал и чёткий план разрешения. Благоразумие регулирования всё ещё существует, но логика изменилась с «универсального запрета» на «условное лицензирование». Основное внимание будущей игры будет сосредоточено на стандартах одобрения и стандартах конкретных случаев.