SEC открывает зеленый свет! Брокеры смогут хранить в доверительном управлении криптоценные бумаги, раскрыты пять основных требований соответствия

Американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) выпустила заявление в отделе торгов и рынков, впервые ясно указав, что брокеры-дилеры могут прямо владеть криптоактивами в виде ценных бумаг, при условии соблюдения пяти основных требований соответствия: получения возможности передачи, оценки блокчейн-технологий, защиты приватных ключей, механизмов реагирования на сбои и предотвращения существенных рисков безопасности. Это заявление распространяется на все брокерские компании, хранящие криптоценные бумаги для клиентов, включая традиционные брокерские фирмы. SEC подчеркивает, что это временная мера, комитет продолжает рассматривать вопрос и собирает отзывы.

От серой зоны регулирования к ясному пути соответствия

(Источник: SEC)

Основная суть этого заявления SEC — объяснить, как правило 15c3-3(b)(1) применяется к криптоактивам в виде ценных бумаг. Это правило требует, чтобы брокеры-дилеры своевременно получали и постоянно сохраняли «фактическое владение или контроль» за обеспеченными ценными бумагами и сверхобеспеченными ценными бумагами клиентов. Ранее применение этого правила к криптоценным бумагам, существующим в блокчейне, было неясным.

Традиционно хранение ценных бумаг осуществляется в центральных депозитариях, а брокеры подтверждают «фактическое владение» через учетные записи. Но криптоценные бумаги существуют на децентрализованных реестрах, владение контролируется приватными ключами, что полностью отличается от традиционных систем. Долгое время участники рынка требовали от SEC четких руководящих принципов для легального ведения бизнеса по хранению криптоценных бумаг.

Это заявление отвечает этим требованиям, ясно указывая, что при выполнении определенных условий SEC не возражает против того, чтобы брокеры-дилеры прямо владели криптоценными бумагами, что считается соответствием «фактическому владению». Такая позиция открывает путь для традиционных брокеров входить в сферу хранения криптоценных бумаг и создает рамки соответствия для уже действующих компаний.

Стоит отметить, что в заявлении ссылаются на специальное заявление о брокерах-дилерах, опубликованное в декабре 2020 года. SEC считает, что брокеры, действующие по состоянию на 2020 год, также должны соответствовать требованиям нового заявления, что обеспечивает преемственность политики.

Пять ключевых требований соответствия

Первое условие — наличие у брокера технического суверенитета. Это означает, что брокер не может просто передать хранение криптоценных бумаг сторонним кошельковым сервисам, а должен самостоятельно владеть приватными ключами и возможностью их передачи. Это требование гарантирует, что брокер сможет выполнять свои обязательства перед клиентами в любых ситуациях.

Второе условие — постоянная техническая проверка. Брокеры должны оценивать производительность блокчейна, скорость транзакций, масштабируемость, устойчивость, безопасность, сложность, прозрачность и видимость. Это не разовая оценка, а регулярная проверка с разумными интервалами как до, так и после приобретения криптоценных бумаг.

Третье условие касается максимальных рисков хранения криптоценных бумаг. Приватный ключ — это владение, потеря ключа означает навсегда утратить актив. SEC требует, чтобы брокеры внедряли контрольные меры, соответствующие лучшим отраслевым практикам, такие как мультиподписы, аппаратные модули безопасности, разделение холодных и горячих кошельков.

Четвертое условие — подготовка к событиям, характерным для блокчейна. Хардфорки могут привести к разделению токена на два, аирдропы — к появлению новых токенов, атаки 51% — к откату транзакций. Брокеры должны заранее определить, как защитить интересы клиентов в таких случаях.

Пятое условие — механизм безопасности. Если брокер обнаружит серьезную уязвимость или операционные дефекты в блокчейне, он не должен продолжать держать ценные бумаги, основанные на этой цепочке. Это требование предполагает постоянный мониторинг рисков, а не слепое владение.

Требования к хранению криптоценных бумаг брокерами

Технический доступ: брокеры должны иметь возможность напрямую получать доступ к криптоценных бумагам и выполнять их передачу в соответствующих блокчейнах, не полагаясь на сторонних посредников.

Оценка блокчейна: необходимо разработать письменную политику для регулярной оценки производительности, безопасности и масштабируемости блокчейна по девяти ключевым аспектам.

Защита приватных ключей: внедрять контрольные меры, соответствующие отраслевым лучшим практикам, чтобы предотвратить кражу, потерю или несанкционированное использование приватных ключей.

План реагирования на сбои: заранее определить процедуры для обработки сбоев блокчейна, атак 51%, хардфорков или аирдропов.

Механизм устранения рисков: при обнаружении серьезных угроз безопасности или операционных проблем брокеры не должны считать себя владельцами таких криптоценных бумаг.

Переходный характер заявления и неопределенность будущего

SEC ясно заявляет, что это временная мера, и комитет продолжает рассматривать вопросы, связанные с хранением криптоценных бумаг брокерами-диллерами. Такое заявление означает, что текущая рамка может измениться, и брокеры не должны считать ее окончательными правилами. Заявление отражает только мнение сотрудников отдела и не имеет юридической силы; комитет ни не одобрил, ни не отклонил его содержание.

Этот переходный статус создает сложности для брокеров. Вложение значительных ресурсов в создание соответствующей инфраструктуры может оказаться напрасным, если правила изменятся в будущем. Однако без этого заявления брокеры сталкиваются с большей регуляторной неопределенностью. Большинство, вероятно, будет действовать в соответствии с текущими рекомендациями и внимательно следить за дальнейшими действиями SEC.

Заявление также подчеркивает, что оно не затрагивает другие обязательства брокеров по соблюдению правил, включая финансовую ответственность, правила о лучших интересах и правила о пригодности. Это означает, что даже при выполнении пяти требований к хранению криптоценных бумаг, брокеры должны соблюдать все остальные применимые законы о ценных бумагах. Например, при рекомендациях криптоценных бумаг клиентам брокеры должны оценивать их пригодность и соблюдать обязательства по действительным интересам.