До 30% нового предложения планируется разблокировать — топ-5 токенов, способных поглотить краткосрочное давление на продажу.

• Разблокировки событий выступают в качестве стресс-тестов ликвидности, показывая, могут ли экосистемы поглощать эмиссии без структурных сбоев.

• Сети с активным использованием и стейкинг-оттоком демонстрируют большую устойчивость в периоды высокого предложения.

• Фокус рынка сместился с размера разблокировки на согласование эмиссии с реальным спросом протокола.

По мере приближения запланированных разблокировок токенов структура рынка часто смещается в сторону осторожности, а не паники. События расширения предложения вызывают временный дисбаланс, особенно когда новые токены поступают в обращение быстрее, чем есть немедленный спрос. Однако опытные участники рынка часто оценивают, обладают ли экосистемы достаточной глубиной ликвидности, скоростью использования и распределением капитала для поглощения этого давления.

В последних циклах несколько сетей продемонстрировали способность обрабатывать события разблокировки без длительных нисходящих движений, особенно когда эмиссии соотносятся с ростом экосистемы, а не со спекулятивным размыванием. Текущая среда подчеркивает, как нарративы о разблокировках все чаще оцениваются через on-chain потоки, поведение в стейкинге и активность протокола, а не только через показатели процентов в заголовках.

Optimism (OP): Эмиссии сбалансированы пропускной способностью экосистемы

График разблокировки Optimism тщательно отслеживается из-за его роли в масштабировании Ethereum. Хотя дополнительное предложение вызывает краткосрочные соображения, пропускная способность транзакций сети и активная база разработчиков продолжают обеспечивать структурный спрос. Аналитики, отслеживающие OP, отмечают, что эмиссии частично компенсируются стимулами, основанными на использовании, при этом участие в управлении остается стабильным. Поведение цены вокруг разблокировок оценивается вместе с метриками внедрения Layer 2, а не изолированными движениями токенов.

Aptos (APT): Глубина ликвидности соответствует расширению предложения

Aptos сталкивается с периодическими разблокировками, связанными с ранними участниками и стимулами экосистемы. Наблюдатели рынка подчеркивают относительно глубокие пула ликвидности сети, что может снизить резкие дислокации. Активность разработчиков и запуск приложений остались стабильными, что говорит о том, что новый запас поступает в экосистему, которая все еще находится в стадии активной разработки. Способность APT поглощать предложение оценивается по ротации капитала внутри экосистемы, а не только по внешним настроениям.

Celestia (TIA): Модульный спрос компенсирует события распределения

Динамика разблокировки Celestia рассматривается в рамках ее модульной модели блокчейна. Хотя увеличение предложения создает краткосрочный давление, спрос на услуги по доступности данных остается центральным фактором оценки. Участники, отслеживающие TIA, сосредоточены на том, продолжит ли модульное внедрение масштабироваться вместе с эмиссиями. Это позиционирование разблокировок вписывается в более широкий нарратив роста инфраструктуры, а не является отдельным риском.

LayerZero (ZRO): Распределение в соответствии с использованием сети

Структура разблокировки LayerZero привлекла внимание благодаря своей роли в межцепочечной передаче сообщений. Аналитики отмечают, что распределение тесно связано с участием в экосистеме, а не с пассивным выпуском. Интеграции сети и использование на уровне протокола считаются ключевыми переменными для определения, остается ли давление продаж ограниченным. Влияние разблокировки ZRO оценивается через потоки транзакций и активность партнеров.

Ethena (ENA): Механика доходности при расширении предложения

Эмиссии токенов Ethena напрямую связаны с ее ориентированным на доход механизмом. По мере поступления нового предложения в обращение, внимание сосредоточено на том, продолжит ли спрос протокола поддерживать механизмы распределения ENA. Участники рынка наблюдают за поведением в стейкинге и использованием стейблкоинов как индикаторами того, переводятся ли эмиссии в устойчивое равновесие.