Под дружелюбной политикой Трампа в области шифрования, в 2025 году эффективность хедж-фондов по шифрованию будет удручающей?

После вступления в должность Трампа были введены новые правила, поддерживающие криптоиндустрию, и миллиарды долларов институционального капитала надеялись вывести Криптоактивы из периферии в мейнстрим. Однако этот год раскрывает жестокую природу Криптоактивов: даже профессионалы, которые умеют извлекать выгоду из рыночных Колебаний, не смогли избежать последствий. Хедж-фонды, занимающиеся Криптоактивами, пережили трудный год, directional funds упали на 2,5%, в то время как фонды, ориентированные на фундаментальные стратегии и стратегии, основанные на альтах, по состоянию на ноябрь упали примерно на 23%.

Криптохедж-фонды в 2025 году будут в целом показывать плохие результаты

Согласно данным Crypto Insights Group, по состоянию на ноябрь, направленные фонды, нацеленные на получение прибыли от резких колебаний цен на биткойн и другие основные криптоактивы, упали на 2,5%, что ожидается будет самым плохим результатом с зимы 2022 года, когда многие фонды упали на 30% или более. В то время как те, кто использует долгосрочные стратегии, основанные на фундаментальных факторах блокчейн-сетей и токенов, а также стратегии по альткоинам, после значительного отката упали примерно на 23%. Только те, кто сохранял хеджирование и нацеливался на небольшие, стабильные отклонения цен, добились значительных доходов, увеличившись примерно на 14,4%.

Уменьшение арбитражного пространства на Уолл-Стрит

С выходом на рынок крипто ETF институциональные деньги потекли в рынок криптоактивов через ETF и структурированные продукты, изменив ландшафт рынка. Компании Уолл-стрит еще больше углубились в рынок криптоактивов, сузив спреды и ослабив когда-то прибыльные возможности арбитража. Традиционные торговые стратегии, такие как арбитраж спот-фьючерсов (т.е. торговля по базису), значительно сократили свою доходность. Когда-то стабильные двузначные месячные доходы стали мимолетными и даже полностью исчезли.

Октябрьский крах подорвал альткоины и фонды количественного моделирования

Еще до падения в октябре многие фонды уже испытывали трудности. Альткоины не смогли вырасти, как в предыдущие годы вместе с биткойном. Новые токены практически не выпускаются. Спрос со стороны розничных инвесторов по-прежнему остается низким. Индекс, отслеживающий производительность альтов, упал до самого низкого уровня с пандемического падения в 2020 году.

Затем, 10 октября произошло одно из самых быстрых событий ликвидации в истории Криптоактивов, что вызвало падение цены биткойна на 14%. Всего за несколько часов почти 20 миллиардов долларов leveraged-позиций исчезли.

Согласно ожидаемой динамике цен, использование субъективных суждений или количественных моделей для направления операций на фондовом рынке, большая часть доходов за год была стерта всего за один короткий послеобеденный период. Количественные модели, сосредоточенные на альтах, изначально испытывали давление из-за недостатка ликвидности — они столкнулись с “полным крахом”, как это назвали несколько менеджеров фондов.

Стратегия возврата к среднему альтов испытывает наибольшее давление, поскольку она основана на ставках, что краткосрочные колебания цен будут смягчены. В октябрьском падении десятки токенов упали на 40% и более за считанные часы, что сделало эти модели неработоспособными.

Произошел разрыв в инфраструктуре шифрования

Потери далеко не ограничиваются колебаниями цен. Инфраструктура криптоактивов подверглась трещинам. Ликвидность практически исчезла. Залог был заморожен в процессе торгов. Системы управления рисками также не смогли своевременно отреагировать. Старые игроки FTX и Terra Luna заявляют, что этот инцидент напоминает им о прошлом — в рынке, который должен был быть более безопасным и зрелым, это вызывает еще большее потрясение.

Этот крах подчеркнул проблему медленного развития инфраструктуры Криптоактивов. Прерывание торговых соединений, выход маркет-мейкеров, сбой системы маршрутизации заказов. Из-за отсутствия механизмов автоматического отключения и центральной клиринговой системы потери еще больше усилились.

Только те инвесторы, которые хорошо подготовлены и разумно распределили свои залоги на различных биржах, смогут выжить и получить прибыль.

Многие фонды переходят на DeFi

К концу года многие фонды сократили инвестиции в альткоины и переключились на децентрализованные финансы (DeFi), так как децентрализация и высокая доходность DeFi по-прежнему создают инвестиционные возможности. Рост DeFi и фондов с доходностью составил около 12%, что является довольно хорошим результатом в такой трудный год.

Однако из-за слишком тяжелых травм некоторые участники рынка могут не вернуться на рынок с такой же силой в ближайшее время.

Эта статья: Печальная производительность криптохедж-фондов в 2025 году под дружественной к криптовалютам политикой Трампа? Впервые опубликовано в Chain News ABMedia.