Тарифы Трампа приводят к выезду китайских компаний в Сингапур! Уроки Шейна: слишком большие, чтобы скрыть.

Все больше китайских компаний рассматривают возможность переноса своей регистрации в Сингапур, чтобы снизить воздействие тарифов Трампа. Эта тенденция «сингапурской перетасовки» затрагивает несколько отраслей, включая технологии и биотехнологии, и объем консультаций увеличился примерно на 15-20% по сравнению с прошлым годом. Преимущества Сингапура очевидны: США взимают только 10% пошлины на его товары и имеют 28 Соглашений о свободной торговле. Но случаи Shein и TikTok доказывают: крупные компании «слишком велики, чтобы скрываться», и они по-прежнему не могут избежать западного регуляторного контроля.

Три основных двигателя переупорядочивания в Сингапуре

! [Китайские предприятия уходят за границу в Сингапур](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-e3d516a65a-153d09-6d5686.webp019283746574839201

Ядро явления «перетасовки Сингапура» — это экстремизация тарифной политики Трампа. Трамп ввел 100% тариф на китайские импортные товары, что значительно увеличило затраты китайских компаний на рынке США. В то же время, на товары из Сингапура США взимают лишь 10% тариф. Эта десятикратная разница в тарифах предоставляет мощные экономические стимулы для перемещения бизнеса.

Конкретные примеры включают: производитель оптических продуктов Terahop, поддерживаемый китайским Zhongji Xuchuang, который был основан в Сингапуре в 2018 году; оператор дата-центров DayOne, выделившийся из GDS Holdings; компания Manus AI, занимающаяся искусственным интеллектом и происходящая из китайского “эффекта бабочки”; а также компания ChemLex, использующая ИИ для химического синтеза. Примечательно, что на сайтах Manus AI и Terahop не упоминается их китайское происхождение. Генеральный директор ChemLex Шон Лин заявил, что считает эту стартап-компанию, основанную в Шанхае, сингапурской.

Генеральный директор DayOne Джейми Кху в июле этого года заявил, что компания всегда планировала отделиться от своего материнского китайского общества, поскольку обе стороны находятся под различными регулирующими системами. Это заявление пытается представить переезд как «нормальное бизнес-решение», а не как «избежание регулирования», но реальный замысел очевиден.

)# Три основных преимущества Сингапура как тихой гавани для китайских компаний

Тарифные преимущества: США взимают только 10% пошлины на товары из Сингапура против 100% из Китая, разница в стоимости огромная

Сеть торговых соглашений: обладает 28 ССА, является идеальной платформой для расширения рынков за пределами Китая.

Политическая нейтральность и культурное сходство: интернациональный и политически нейтральный, китайцы составляют 74% населения, что облегчает адаптацию.

«Бренд „Сингапур“ заслуживает доверия на глобальном уровне. Сингапур пользуется популярностью благодаря своей интернационализации, политической нейтральности и легкости адаптации для китайских компаний и их команд, отправленных за границу», — говорит экономист банка Малайя Эрика Тэй. Китайцы составляют около 74% населения Сингапура, удобство использования китайского языка, схожесть в пищевых привычках и близость бизнес-культуры значительно снижают адаптационные затраты для китайских компаний.

Кровавые уроки Shein и TikTok

Однако теоретическое преимущество сталкивается с жестокой реальностью на практике — «слишком велико, чтобы скрыть». Компании, такие как Shein и TikTok, которые первыми переехали в Сингапур, явно не смогли избежать западного регулирования. Shein столкнулась с политическим сопротивлением при продвижении своих планов по листингу в США и Великобритании, несмотря на то что его штаб-квартира была перенесена из Нанкина в Сингапур, ей все равно необходимо получить одобрение Пекина на свои планы по листингу. В настоящее время Shein ищет одобрение со стороны Китая для своего листинга в Гонконге и, как сообщается, рассматривает возможность возвращения своей штаб-квартиры в Китай.

Этот абсурдный сюжет «выезда и возвращения» раскрывает основную проблему, с которой сталкивается Сингапур: вы можете изменить юридическую регистрацию, но не можете изменить фактические права контроля и цепочку поставок. Дизайнерская команда Shein находится в Китае, цепочка поставок в Гуандуне, а основной рынок в США, и независимо от того, где расположена штаб-квартира, эти факты не меняются. Когда американские законодатели ставят под сомнение использование хлопка из Синьцзяна и нарушение прав интеллектуальной собственности, регистрация в Сингапуре не предоставляет никакой защиты.

Случай TikTok является более экстремальным. Принадлежащий китайскому ByteDance, его генеральный директор Чжоу Шоудзи, который является гражданином Сингапура, неоднократно подвергался допросам на слушаниях Конгресса в Вашингтоне в 2024 году из-за вопросов, связанных с его связями с китайским правительством. Чтобы соответствовать требованиям национальной безопасности, ByteDance должен продать свой бизнес в США консорциуму, состоящему из американских и международных инвесторов. TikTok в четверг заявил, что соглашение о продаже было одобрено ByteDance.

В 2024 году зарегистрированный в Сингапуре китайский инвестиционный институт Yuxiao Fund не смог успешно увеличить свою долю в австралийском редкоземельном горнодобывающем предприятии Northern Minerals из-за своего китайского происхождения, что также подчеркивает ограничения “пребывания в Сингапуре”. Когда речь идет о ключевых ресурсах и национальной безопасности, проверки со стороны западных стран проникают через юридическую регистрацию и направляются к фактическим контролерам.

Дифференцированная структура, где малый бизнес гибок, а крупные компании ограничены

Эксперты полагают, что эта стратегия более эффективна для малых предприятий, в то время как крупным компаниям трудно найти пространство для маневра. «Обычно это малозаметные организации, такие как семейные офисы и торговые компании, которые легче избежать внимания», - сказал политолог из Национального университета Сингапура Чонг Я Иан.

Некоторые компании обратили внимание на реальность ужесточения регуляторного контроля. Операционный директор Bioan Technology Доу Чанлин заявил, что его сингапурская дочерняя компания в основном используется для финансовой поддержки бизнеса компании в США. Несмотря на то, что эта структура помогает компании удовлетворять потребности в финансировании через Сингапур, а не через Китай (где ужесточен контроль за движением капитала), Доу Чанлин также предупредил, что регуляторы США в конечном итоге все же могут отследить связь с материковой компанией в Китае. «Наш бизнес в США очень мал, и я думаю, что мы пока не попали на радары правительства США.»

Логика «безопаснее в малом масштабе» определяет диапазон применения перестановок в Сингапуре. Для малых и средних предприятий, семейных офисов или стартапов с годовыми доходами в десятки миллионов долларов действительно возможно снизить таможенные расходы и политические риски, переехав в Сингапур. Но для таких гигантов, как Shein (годовой доход в сотни миллиардов долларов) и TikTok (1 миллиард пользователей по всему миру), независимо от того, где зарегистрированы, невозможно избежать стратегической проверки со стороны Запада.

Сингапур также сталкивается с дилеммой. С одной стороны, привлечение китайских компаний к регистрации может принести налоговые поступления, рабочие места и экономическую активность. С другой стороны, если США будут рассматривать Сингапур как «инструмент легализации» китайских компаний, он может столкнуться с дипломатическим давлением и даже угрозами санкций. Поскольку США усиливают контроль над китайскими компаниями, некоторые иностранные структуры, зарегистрированные в Сингапуре, были вовлечены в преступную деятельность, что еще больше усложняет ситуацию.

Компания Megaspeed, дата-центр, расположенная в Сингапуре, в 2023 году отделилась от китайской игровой компании и в настоящее время проходит расследование в США по подозрению в перемещении чипов Nvidia, используемых для искусственного интеллекта. В 2023 году в Сингапуре также произошло крупнейшее в истории страны дело о отмывании денег, в котором участвовало несколько иностранцев китайского происхождения; власти также расследуют группу компаний, принадлежащую гражданину Камбоджи с китайскими корнями, которая обвиняется в управлении крупномасштабным центром мошенничества. Эти скандалы подорвали «нейтральный» имидж Сингапура и могут привести к ужесточению проверок китайских компаний.

Для китайских компаний, рассматривающих выход на рынок Сингапура, необходимо трезво осознавать ограничения данной стратегии. Если бизнес небольшой, не связан с чувствительными отраслями и не стремится к выходу на западные капитальные рынки, переезд в Сингапур действительно может принести реальные преимущества. Однако если это крупная компания, связанная с ключевыми технологиями или ресурсами, или планирует IPO в США, регистрация в Сингапуре не предоставит настоящей защиты. Более надежной стратегией может быть: настоящая интернационализация, а не просто изменение регистрационного адреса. Распределение исследований и разработок, производства и продаж по нескольким регионам мира, снижение зависимости от одного рынка — это более эффективный способ справляться с геополитическими рисками, чем простая «смена вывески».

Сингапурская волна реформ отражает глубокое влияние тарифной политики Трампа. Когда компании вынуждены тратить значительные ресурсы на реорганизацию правовой структуры, а не сосредотачиваться на инновациях продуктов и расширении рынка, глобальная экономическая эффективность неизбежно страдает. Это истинная цена торговой войны: не только сами тарифы, но и вызванное ими неэффективное распределение ресурсов и неопределенность. Для глобальной криптовалютной и технологической индустрии такая геополитическая раскол может подтолкнуть больше проектов к выбору действительно децентрализованных структур, поскольку, когда централизованные юридические лица становятся мишенями для атак, децентрализация может быть единственным путем к выживанию.