Майкл Сейлор снова в деле: Strategy против тренда вложила 109 миллионов долларов в покупку 1 229 биткоинов

В то время как цена биткоина переживает конец года волатильность и рыночные настроения становятся более осторожными, «король биткоина» Strategy снова демонстрирует свою твердую веру. Согласно последним документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), эта компания в период с 22 по 28 декабря 2025 года увеличила свои запасы биткоинов на 1 229 монет, заплатив в общей сложности около 108,8 млн долларов, при средней цене покупки 88 568 долларов за монету. Это увеличение довело их общий запас биткоинов до 672 497 монет, общая стоимость которых составляет примерно 5,044 млрд долларов, а средняя себестоимость — 74 997 долларов за монету. Эта акция не только укрепила их статус крупнейшего публичного держателя биткоинов в мире, но и послала рынку сильный сигнал: даже при краткосрочной волатильности и возможных годовых убытках, некоторые институциональные инвесторы по-прежнему рассматривают биткоин как ключевой стратегический актив для долгосрочного портфеля.

Решительная ставка на конец года: детали увеличения позиций Strategy и реакция рынка

Когда 2025 год, признанный годом «основного разделителя» в области криптоактивов, подходит к концу, основатель и исполнительный председатель Michael Saylor вновь подтверждает свою приверженность биткоину действиями. Эта компания по бизнес-аналитике через подачу формы 8-K в SEC раскрыла, что на прошлой неделе она завершила очередное масштабное увеличение позиций после паузы с начала декабря. Документ показывает, что на сумму 1,09 млрд долларов было приобретено биткоинов за счет чистой прибыли, полученной от продажи 663 450 акций класса A, что продолжает их уникальную финансовую стратегию — финансировать накопление биткоинов через рынки капитала.

Эта операция выглядит точной и спокойной с технической точки зрения. Средняя цена покупки биткоинов составляла около 88 568 долларов, а при объявлении о увеличении позиций цена уже немного снизилась до примерно 87 000 долларов. В то же время акции Strategy в предторговой сессии снизились примерно на 1%, до 157 долларов. Краткосрочная синхронная корреляция между ценой акций и биткоинами отражает осторожность рынка в конце года, когда ликвидность относительно низка, а инвесторы осознают высокую корреляцию. Однако в более долгосрочной перспективе акции Strategy в 2025 году пережили сильную волатильность, снизившись с пиков около 455 долларов до конца года на 47%, что значительно превышает волатильность самого биткоина и подчеркивает эффект усиления цен на акции за счет левериджа при владении одним высокорискованным активом.

Стоит отметить, что перед этим увеличением позиций Michael Saylor в своих обычных воскресных постах в соцсетях намекнул на возвращение к «оранжевому» — своеобразный ритуальный жест, ставший частью взаимодействия его личного и корпоративного бренда с криптосообществом. Также это событие последовало за действиями компании на предыдущей неделе — тогда Strategy не покупала биткоины, а объявила о увеличении своих долларовых резервов до 2,19 млрд долларов, подготовив «боезапас» для последующих покупок. Весь декабрь был насыщен активностью: 7 декабря компания приобрела 10 624 биткоина на сумму 962,7 млн долларов, а 14 декабря завершила крупнейшую за всю 2025 год неделю покупки — на сумму 980 млн долларов.

Ключевые данные по увеличению позиций

Для ясного представления о ключевых деталях стратегии Strategy ниже приведены основные показатели сделок:

Период увеличения: с 22 по 28 декабря 2025 года

Количество приобретенных биткоинов: 1 229 монет

Общая стоимость: около 108,8 млн долларов

Средняя цена за монету: 88 568 долларов

Источники финансирования: чистая прибыль от продажи 663 450 акций класса A

Общий запас после увеличения: 672 497 биткоинов

Общая сумма затрат: около 5,044 млрд долларов

Средняя себестоимость: 74 997 долларов за монету

Логика против течения: интерпретация стратегии Saylor на «американских горках» рынка 2025 года

Чтобы по-настоящему понять значимость этого увеличения позиций Strategy в конце года, необходимо рассматривать его в контексте масштабной и драматичной картины криптовалютного рынка 2025 года. В этом году рынок прошел полный цикл от «институционального бумa» до «леверидж-краха». В начале года, под влиянием политики правительства Трампа в поддержку криптоиндустрии, рыночные настроения были оптимистичными. Цена биткоина достигла исторического пика в 126 000 долларов в начале октября, но затем начался резкий спад, известный как «ночь 10·11», когда произошел сильный де-левериджинг, приведший к обвалу цены биткоина на 37% от пика, а многие альткоины потеряли более 80%.

На этом фоне постоянные покупки Strategy выглядят особенно заметными. Их стратегия заключается в игнорировании краткосрочных колебаний и последовательном следовании долгосрочной политике использования биткоина в качестве основного резервного актива компании. Michael Saylor неоднократно публично заявлял, что биткоин — это конечный инструмент защиты от инфляции фиатных валют, а стратегия компании — «биткоинизация» баланса. Даже если в 2025 году цена биткоина снизится за год, а цена акций компании пострадает, эта фундаментальная логика останется неизменной.

Эта стратегия вызывает горячие споры. Известный критик биткоина и экономист Питер Шифф резко отметил, что Strategy за пять лет накопила биткоинов по средней цене 75 000 долларов, получив всего около 16% «книжной» прибыли, а годовая доходность чуть превышает 3%. Он считает, что вложения в другие активы могли бы принести гораздо более высокую отдачу. В то же время, Saylor и его сторонники считают, что такой взгляд на краткосрочную прибыльность, основанный на традиционных финансовых моделях, полностью игнорирует ценностное предложение биткоина. Его ценность заключается не в генерации денежного потока, а в абсолютной редкости, невозможности конфискации и роли в глобальной передаче цифровой стоимости. Для Strategy владение биткоином — это не только инвестиция, но и фундаментальное изменение формы существования компании.

Глубже анализируя, можно сказать, что действия Strategy — это отражение и лидерство в волне «цифровых активов» в 2025 году. После того как бухгалтерские стандарты позволили учитывать криптоактивы по справедливой стоимости, многие малые и средние публичные компании начали копировать стратегию Strategy, переводя часть своих денежных резервов в биткоины и другие криптоактивы, чтобы повторить эффект «выпуск облигаций — покупка биткоинов — рост стоимости — взрыв рыночной капитализации». Эта тенденция в бычьем рынке стала катализатором роста цен, но при развороте рынка выявила и значительные риски, превратив компании и криптовалютный рынок в взаимозависимую экосистему. Strategy, как «ведущее кито», каждое свое приобретение или удержание поддерживает или создает давление на всю группу компаний DAT.

От компании к экосистеме: как Strategy переосмысливает институциональную нарративность биткоина

Влияние Strategy давно вышло за рамки обычной публичной компании — она стала ключевым узлом, соединяющим традиционный рынок капитала и мир биткоина, и даже в некотором смысле переосмыслила институциональную нарративность этого актива. Ее многолетний и прозрачный план накопления биткоинов создал шаблон для Уолл-стрит и традиционных предприятий по «законной» интеграции биткоина.

Во-первых, Strategy доказала, что публичные компании могут систематически включать биткоин в свою финансовую стратегию с помощью инструментов рынка капитала. Будь то выпуск конвертируемых облигаций или прямое увеличение акционерного капитала, компания успешно превратила свою веру в биткоин в реализуемую стратегию финансирования. Это открыло путь для новых участников, несмотря на высокую волатильность цен. К концу 2025 года почти 200 публичных компаний объявили о планах создания криптоактивных резервов, собрав более 120 млрд долларов для инвестиций в биткоин и другие активы.

Во-вторых, существование и успех Strategy сделали ее одним из важных «историй» для привлечения традиционных инвесторов к биткоину, помимо ETF. Многие инвесторы, не желающие или не способные напрямую покупать биткоин или биткоин-ETF, рассматривают покупку акций MSTR как альтернативу получению экспозиции к биткоину, несмотря на связанные с этим риски. Эта модель дополняет биткоин-ETF и создает диверсифицированные каналы входа для институциональных и розничных инвесторов. По данным, к 2025 году активы под управлением американских биткоин-ETF превысили 117 млрд долларов, а их доля в общем предложении биткоинов составляет около 6%.

Однако такая тесная связь создает и новые системные риски. В конце 2025 года обвал рынка выявил опасную цепочку: падение цены биткоина → обвал акций DAT-компаний вроде Strategy → рост паники на рынке → массовые распродажи. Это показывает, что криптовалютный рынок и традиционный финансовый сектор стали тесно связаны и взаимозависимы. Strategy уже не просто наблюдатель — ее состояние и доверие рынка напрямую связаны с общей ситуацией.

Взгляд в будущее показывает, что цель Strategy — удерживать 5% от общего предложения биткоинов — амбициозна, но сталкивается с реальными вызовами. По мере роста их позиций, влияние каждой новой покупки снижается, а требуемые средства растут по геометрической прогрессии. Быстрое развитие глобальных регуляторных рамок (например, продвижение в США законов GENIUS и CLARITY, внедрение MiCA в ЕС) — долгосрочные плюсы для отрасли, но могут принести новые налоговые и раскрывающие требования. Смогут ли стратегия и дальше успешно реализовывать свои планы в следующем цикле рынка — вопрос, который проверит их финансовую устойчивость и дальновидность Saylor.

На пороге 2026 года: новые нарративы биткоина и рыночные перспективы

Когда Strategy в последнюю неделю 2025 года реализовала свои покупательные ордера, весь криптомир анализировал раны, собирал силы и смотрел в будущее 2026 года. Цена биткоина в конце года колебалась чуть ниже 90 000 долларов, а с начала года (YTD) доходность могла оказаться отрицательной — редкий случай для этого периода. Однако есть и утешительный факт: за всю историю биткоин не показывал двух последовательных лет с убытками, что повышает вероятность роста в 2026 году.

Факторы, движущие рынок в 2026 году, станут более разнообразными. На макроуровне — политика ФРС, глобальная геополитика и экономика продолжат играть ключевую роль. В регуляторной сфере обещают реализовать механизм «инновационных исключений» в США в начале 2026 года, что создаст временной буфер для новых криптопроектов и стимулирует инновации. Если закон CLARITY пройдет в Сенате, это даст более ясные правила для децентрализованных проектов и может улучшить структуру рынка.

На уровне приложений — «токенизация реальных активов» и «низкорискованные DeFi» станут важными нарративами. Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин недавно сравнил «низкорискованные DeFi» с поисковым бизнесом Google, отметив, что это может стать основным источником устойчивого дохода для блокчейна. Это свидетельствует о сдвиге фокуса отрасли от чисто финансовых спекуляций к более практическим и стабильным базовым сервисам.

Для Strategy и более широких инвесторов 2026 год может стать годом восстановления порядка и возвращения к разуму после «безумия и краха». Нарратив о биткоине, возможно, сместится с «ценового чуда» к «монетизации цифрового золота» и «потенциальным резервам суверенных активов». Обсуждение создания «национальных резервов цифровых активов» в США, несмотря на волатильность 2025 года, уже укоренилось в рынке. Долгосрочные ставки Strategy в некотором смысле соотносятся с этим масштабным нарративом.

В конечном итоге, увеличение позиций Strategy на этой неделе — это не только очередной шаг их долгосрочной стратегии, но и послание рынку о стойкости. Оно напоминает участникам, что в сложной экосистеме криптовалют, движимой эмоциями, левериджем, нарративами и верой, всегда есть силы, смотрящие за пределы дневных графиков. Когда наступит 2026 год, эти «киты», остающиеся активными даже в холодные времена, скорее всего, станут лидерами следующего прилива.