Генеральный директор Kalshi опровергает инсайдерскую торговлю! Обвиняет офшорные платформы в отсутствии регулирования, что является проблемой

Kalshi исполнительный директор Mansour поддерживает законопроект о запрете федеральным служащим делать ставки на предсказательные рынки, предложенный конгрессменом Torres. Он публично отказывается от связи с платформами «offshore не регулируемыми», намекая на внутреннюю торговлю Polymarket. На счету Polymarket — ставка на отставку Мадуро с прибылью в 40 тысяч долларов. В декабре объем торгов Kalshi составил 6,26 млрд долларов, опередив Polymarket с 2,28 млрд долларов.

Обвинения в внутренней торговле на предсказательных рынках вызывают волну подозрений

В начале этого месяца один аккаунт на децентрализованной платформе предсказаний Polymarket поставил на то, что президент Венесуэлы Николас Мадуро уйдет в отставку до конца января. По сообщениям, после ареста Мадуро этот аккаунт заработал 40 тысяч долларов. Это вызвало опасения о возможном злоупотреблении внутренней информацией внутри правительства. Странность этого случая в точности тайминга: аккаунт начал строить позицию за несколько недель до штурма американскими войсками Венесуэлы и сразу же зафиксировал прибыль в день ареста Мадуро.

Такая точность в предсказаниях — редкость для рынков предсказаний. Геополитические события обычно сопровождаются высокой неопределенностью, даже профессиональные аналитики не могут точно предсказать конкретные сроки. Возможность заранее занять позицию и затем быстро выйти в прибыль в день события почти исключает случайность или анализ публичных данных. Самое вероятное объяснение — наличие инсайдерской информации, которая могла поступить от американских военных, разведывательных служб или внутри Белого дома.

Такая инсайдерская торговля подрывает честность Polymarket и может квалифицироваться как утечка информации. Если чиновники или подрядчики правительства США разгласили планы военных операций трейдерам предсказательных рынков, это — серьезное федеральное преступление. Прибыль в 40 тысяч долларов — лишь вершина айсберга: если трейдер делился информацией с другими или делал ставки с нескольких аккаунтов, реальный доход мог быть в разы выше.

Конгрессмен Ritchie Torres предложил законопроект «Закон о публичной честности финансовых предсказаний 2026 года», который отвечает на этот скандал. Закон запретит федеральным избранным должностным лицам, политическим назначенцам и сотрудникам исполнительных органов делать ставки на предсказательных рынках, связанных с «государственной политикой, действиями правительства или политическими результатами». Этот запрет аналогичен законам о внутренней торговле на фондовом рынке: чиновники не смогут использовать недоступную публично информацию для торговли.

Три признака внутренней торговли на предсказательных рынках

Точность по времени: заранее строить позицию за несколько недель до события, затем идеально выйти в день события

Односторонние ставки: ставить только на один результат и крупными суммами, без хеджирования или диверсификации

Идеальный результат: все ставки в истории оказались выигрышными, уровень успеха значительно превышает статистические ожидания

Ключевые различия в регулировании Kalshi и Polymarket

Mansour в посте на LinkedIn попытался дистанцироваться от других платформ, обвиняемых в внутренней торговле, не назвав их прямо. Однако в индустрии ясно, что он имел в виду Polymarket. Он написал: «Это очевидно, но недавние сообщения смешивают регулируемые предсказательные рынки с нерегулируемыми зарубежными платформами. Деятельность платформ вне США и без регулирования не связана с деятельностью регулируемых американских платформ.»

Mansour отметил, что Kalshi как платформа под контролем федеральных регуляторов использует правила внутренней торговли, аналогичные NYSE и NASDAQ, запрещая пользователям с доступом к недоступной публично информации торговать. «Однако важно подчеркнуть, что этот закон США распространяется только на регулируемые американские компании и не касается нерегулируемых иностранных платформ, и именно здесь возникает проблема», — добавил он.

Этот публичный отказ показывает, что конкуренция между Kalshi и Polymarket обостряется. Kalshi, как платформа, регулируемая CFTC в США, должна соблюдать строгие правила KYC, AML и внутренней торговли. Polymarket — децентрализованная платформа, зарегистрированная за границей, не подчиненная американскому регулированию. Эти различия в регулировании дают Kalshi преимущество в соблюдении правил, но ограничивают гибкость продукта.

Тем не менее, данные показывают, что Kalshi выигрывает в этой гонке. Согласно данным The Block, в декабре объем торгов обеих платформ достиг рекордных значений: Kalshi — 6,26 млрд долларов, Polymarket — 2,28 млрд долларов. С марта 2025 года Kalshi, являясь крупнейшей в мире платформой предсказаний, продолжает лидировать по объему торгов.

Это лидерство доказывает, что даже при ограничениях регулирования, регулируемые предсказательные рынки привлекают больше капитала. Институциональные инвесторы и традиционные финансовые игроки предпочитают торговать на регулируемых платформах из-за меньших юридических рисков. Поддержка Kalshi запрета на внутреннюю торговлю фактически укрепляет ее конкурентные преимущества и создает давление на такие децентрализованные платформы, как Polymarket.

Будущее регулирования предсказательных рынков и отраслевые перемены

Крупные игроки, такие как Crypto.com и DraftKings, также вошли в сферу предсказаний и спортивных ставок. Вхождение этих традиционных компаний будет способствовать популяризации и регулированию предсказательных рынков. У них есть опытные команды по соблюдению нормативных требований и связи с регуляторами, что повысит стандарты отрасли.

В перспективе запрет внутренней торговли может стать ключевым фактором для разделения рынка. Регулируемые платформы вроде Kalshi получат больше институциональных инвестиций и поддержки политики, тогда как децентрализованные платформы вроде Polymarket могут столкнуться с ужесточением регулирования или даже выйти из американского рынка. Это приведет к перераспределению конкурентных позиций на рынке предсказаний.

Для пользователей выбор регулируемой платформы означает, что, несмотря на возможные ограничения (KYC, лимиты ставок), они получат большую безопасность и правовую защиту. Торговля на децентрализованных платформах остается свободной, но сопряжена с рисками — от ухода платформы, заморозки средств до возможных репрессий со стороны регуляторов.

В целом, поддержка Kalshi запрета на внутреннюю торговлю — разумная стратегия. Это укрепляет ее конкурентные преимущества и задает более высокие стандарты честности для всей отрасли предсказаний. Скандал с 40 тысячами долларов по делу Мадуро — лишь вершина айсберга, и без своевременного законодательства рынок предсказаний рискует стать рассадником инсайдерской торговли.