Американская инфляция и её угроза для крипторынка: что нужно знать биткойн-инвесторам об экономическом прогнозе

Экономисты бьют тревогу: в 2026 году инфляция в США может ускориться выше 4%, что противоречит ожиданиям крипто-быков на снижение ставок Федеральной резервной системы. Согласно новому анализу Адама Позена из Peterson Institute и Питера Орсага из Lazard, несколько системных факторов могут развернуть инфляционный тренд вспять, осложнив путь к дальнейшему снижению стоимости заимствований в США.

Такой прогноз наносит удар по надеждам инвесторов в цифровые активы, которые предполагали, что ослабление инфляционного давления автоматически приведет к расширению денежной массы и росту цен на рискованные активы. Биткойн уже отреагировал на эту неопределенность, снизившись до $78,630 (падение на 4,92% за последние дни).

Четыре мощных фактора, которые будут давить на уровень цен в США

Исследование Позена и Орсага выделяет четыре ключевых драйвера, способных перевесить естественное снижение инфляции, которое проистекает от роста производительности благодаря искусственному интеллекту и стабилизации жилищного сектора.

Во-первых, американские импортеры будут переносить растущие издержки от протекционистских тарифов Трампа на конечных потребителей. Этот процесс происходит с временной задержкой, но к середине 2026 года эффект полностью проявится, добавив примерно 50 базисных пунктов к основному индексу потребительских цен.

Во-вторых, планируемые депортации мигрантов могут спровоцировать дефицит рабочей силы в зависимых от неё секторах, что неизбежно приведет к росту заработных плат и инфляции спроса. Третий фактор связан с расширением государственных расходов, которые могут подтолкнуть фискальный дефицит выше 7% ВВП. Наконец, смягчение финансовых условий в сочетании с укреплением инфляционных ожиданий создает благодатную почву для ускорения роста цен.

Когда релаксация монетарной политики может стать невозможной

Возврат инфляционного давления в США существенно затруднит работу ФРС. Если центральный банк начнет вводить ограничения в условиях, когда цены растут быстрее, чем предполагалось, это разочарует тех, кто ставил на агрессивное снижение ставок. Инвестиционные банки в настоящее время ожидают, что Федеральная резервная система снизит ставки на 50-75 базисных пунктов в течение года, однако крипто-энтузиасты надеялись на более значительные шаги.

Аналитики криптовалютной платформы Bitunix отметили важный парадокс: реальный риск на данном этапе не в чрезмерной спешке с ослаблением политики, а в избыточной осторожности после периода структурного снижения инфляции. Такая ошибка в долгосрочном плане может привести к более резким и разрушительным корректировкам впоследствии.

Казначейские облигации подсказывают, что кризис уже близко

Рынки уже начали переоценивать свои ожидания. Доходность американских 10-летних казначейских облигаций достигла пятимесячного максимума 4,31% на этой неделе, следуя восходящему тренду глобальных ставок по государственным долговым инструментам, включая японские облигации, дошедшие до исторических вершин.

Рост доходности казначейских облигаций обычно ведет к оттоку капитала из рискованных активов, в том числе криптовалют и акций. Для битойнеров это означает, что инвесторы переходят в более консервативные инструменты в поисках гарантированного дохода, что создает ветровой головоль для восстановления крипторынка.

Почему это имеет значение для биткойн-инвесторов прямо сейчас

Быки на цифровые активы в течение последнего года делали ставку на то, что снижение инфляции в США и последующее ослабление монетарной политики ФРС создадут оптимальные условия для роста некоррелированных активов. Однако если прогноз Позена и Орсага подтвердится, эта нарратив полностью развернется.

История 2025 года с инфляцией на уровне 2,7% (самый низкий показатель с 2020 года) может оказаться временным перемирием, а не началом новой дефляционной эры. Инвесторам следует подготовиться к возможности того, что ФРС на протяжении 2026 года будет избегать агрессивного снижения ставок, что затруднит фундаментальный случай для роста цены биткойна и других криптовалют на основе ожиданий дешевых денег.