Ожидаемые дожди в Бразилии усиливают негативное влияние на рынок кофе

Рынок кофе столкнулся с существенным давлением на продажу в конце января 2026 года, в значительной степени вызванным ожиданиями об обильных осадках в основном кофепроизводящем регионе Бразилии. Фьючерсы на арабику на март резко снизились, достигнув своего минимального уровня за 5,5 месяцев, в то время как сорта робуста опустились до минимальных за 3,5 недели значений. Ожидаемые дожди по всему Минейрусу вызвали цепную реакцию медвежьих настроений, которые затмили технические уровни поддержки товара, поскольку трейдеры переоценили риски вокруг крупнейшей в мире базы поставок арабики.

Прогноз дождей в Бразилии меняет ожидания по поставкам

Основным негативным фактором стали метеорологические прогнозы, предсказывающие стабильные дожди по всему Минейрусу на следующую неделю. Этот погодный сценарий кардинально изменил перспективы поставок на мировых кофейных рынках. Еще в декабре 2025 года Conab — официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии — уже повысило свою оценку производства 2025 года на 2,4%, прогнозируя общий объем в 56,54 миллиона мешков, что выше сентябрьского прогноза в 55,20 миллиона мешков. Добавление ожидаемых дождей к этой богатой картине предложения создало медвежью конвергенцию: избыточное производство и благоприятные условия для выращивания предполагали дальнейшее давление на цены из-за избыточных запасов.

Распределение осадков в Минейрусе в начале января было ниже исторических норм, с всего 33,9 мм за неделю, закончившуюся 16 января — всего 53% от типичного среднего уровня. Однако метеорологи заявили, что этот дефицит будет компенсирован запланированными стабильными дождями, что потенциально создаст оптимальные условия для роста урожая.

Взлет производства во Вьетнаме усугубляет слабость робусты

Помимо Бразилии, цены на робусту испытывали дополнительное давление из-за ускоряющейся экспортной активности Вьетнама. Национальное статистическое управление Вьетнама в начале января 2026 года сообщило, что экспорт кофе вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,58 миллиона метрических тонн. Еще более значимо, что прогнозы по урожаю Вьетнама 2025/26 достигли 1,76 миллиона метрических тонн — 29,4 миллиона мешков, что является максимумом за 4 года и на 6% больше по сравнению с прошлым годом.

Ассоциация кофе и какао Вьетнама подтвердила эти бычьи сигналы по поставкам в конце октября 2025 года, указав, что производство может увеличиться на 10% по сравнению с предыдущим сезоном при благоприятных погодных условиях. Вьетнам, будучи доминирующим производителем робусты в мире, избыточное производство которого напрямую влияет на фьючерсы робусты, создает параллельную динамику с давлением на арабику, исходящим из Бразилии.

Проблемы с восстановлением запасов оказывают поддержку ценам

Несмотря на медвежьи фундаментальные показатели поставок, динамика запасов добавляла еще один слой давления вниз. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, восстановились с минимума за 1,75 года в 398 645 мешков, зафиксированного 20 ноября, до 461 829 мешков к середине января — максимум за 2,5 месяца. Аналогично запасы робусты выросли с минимума за 1 год в 4 012 лотов 10 декабря до 4 609 лотов к концу января. Это накопление запасов свидетельствовало о том, что предложение не только превышает прогнозы по производству, но и активно поступает на склады, подрывая бычий сценарий роста цен.

Смешанные сигналы от экспортных потоков и глобального производства

Маленький противовес возник из данных по экспорту Бразилии за декабрь, где общий объем поставок зеленого кофе снизился на 18,4% до 2,86 миллиона мешков. В этом снижении экспорт арабики сократился на 10% по сравнению с прошлым годом, до 2,6 миллиона мешков, а экспорт робусты упал на 61%. Это могло означать возможное сокращение доступных запасов, поступающих на экспортные рынки, хотя влияние казалось недостаточным для компенсации более широких тенденций по производству и запасам.

В мировом масштабе Международная кофейная организация в ноябре 2025 года сообщила, что экспорт текущего года снизился всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом, до 138,658 миллиона мешков — практически без изменений, несмотря на региональную волатильность. В будущем USDA Foreign Agriculture Service прогнозирует мировой объем производства в 2025/26 году на рекордном уровне — 178,848 миллиона мешков, при этом арабика снизится на 4,7%, до 95,515 миллиона мешков, а робуста вырастет на 10,9%, до 83,333 миллиона мешков. Эти прогнозы подчеркивают структурное перенасыщение мировых рынков, особенно робусты, где расширение производства в нескольких регионах превысило традиционный спрос.

Тенденции рынка: когда изобилие встречается с погодой

Слияние ожидаемых дождей в Бразилии с обильным мировым производством создает предпосылки для дальнейшего снижения цен. Окончательные запасы на 2025/26 год прогнозируются снизиться на 5,4%, до 20,148 миллиона мешков с 21,307 миллиона мешков в 2024/25 — скромное сокращение, оставляющее достаточные буферы против сбоев поставок. Пока неожиданные погодные явления не нарушат сбор урожая в ключевых регионах-производителях или спрос не ускорится существенно, фундаментальный фон для кофе останется склонным к ослаблению. Чувствительность рынка к дождям в Бразилии отражает не только погодные риски, но и тонкую грань между балансом спроса и предложения в мире, переполненном кофе.