Золотые цены за 20 лет выросли в 5 раз. Продолжится ли рост в следующем десятилетии?

За последние 20 лет история золота привлекает внимание. 20 лет назад цена на золото колебалась около 1000 долларов за унцию, а сегодня она уже превысила 5000 долларов, что составляет рост более чем на 150%. За это время мировая экономика пережила резкие колебания — от финансового кризиса 2008 года, пандемии 2020-го до недавних геополитических потрясений, — и золото неизменно выступает в роли защитного актива. Но возникает вопрос: продолжится ли такой рост? Подходит ли золото для долгосрочных вложений или лучше заниматься спекуляциями на коротких волнах?

Исторический взгляд на золото: сравнение цен 20 лет назад и сегодня

Чтобы понять инвестиционную ценность золота, нужно рассматривать его в долгосрочной перспективе. Около 20 лет назад, в 2005–2006 годах, цена на золото находилась в диапазоне 500–600 долларов за унцию; перед кризисом 2008 года — около 800 долларов; в 2011 году достигла исторического пика в 1921 доллар. К 2019 году цена снизилась до уровня около 1200 долларов. Этот «потерянный десятилетие» стал временем, когда многие инвесторы терпели убытки.

Но с 2020 года история снова изменилась. Масштабные программы количественного смягчения в США, глобальная денежная политика, рост геополитической напряженности — всё это привело к тому, что цена на золото выросла с 1200 долларов до начала 2024 года примерно до 2000 долларов, а к февралю 2026 года стабилизировалась выше 5000 долларов. Многие аналитики прогнозируют, что к концу года цена может достигнуть 5500–6000 долларов. За эти годы цена выросла более чем в 4–5 раз по сравнению с 20-летней давностью.

Что же скрывается за этим ростом?

Анализ трех крупных бычьих рынков золота: закономерности роста

Чтобы предсказать будущее золота, важно понять его прошлое. С момента распада Бреттон-Вудской системы в 1971 году и официального перехода золота к рыночному ценообразованию, за полвека произошло три масштабных бычьих тренда.

Первый бычий рынок (1971–1980): от кризиса доверия к гиперинфляции

Когда президент США Никсон в августе 1971 года объявил о разрыве связи доллара с золотом, мировая валютная система рухнула. Цена на золото, закрепленная ранее на уровне 35 долларов за унцию, была освобождена, началась эпоха свободного рыночного ценообразования. За девять лет цена выросла до 850 долларов — рост более чем в 24 раза.

Первоначальный рост был вызван недоверием к доллару — ведь вероятность превращения доллара в макулатуру стала коллективной тревогой рынка. Затем последовали нефтяной кризис, революция в Иране, советское вторжение в Афганистан — геополитические риски усиливались, а инфляция достигла двузначных значений. Инвесторы бежали к золоту, чтобы защитить свои сбережения в хаосе.

К 1980 году Федеральная резервная система под руководством Полвера Волкера начала резко повышать ставки — до более чем 20%, чтобы сдержать инфляцию. Цена на золото резко упала на 80%. В последующие 20 лет золото находилось в затяжной медвежьей фазе, колеблясь в диапазоне 200–300 долларов. Для инвесторов того времени золото стало скучным активом.

Второй бычий рынок (2001–2011): кризис и политика мягкой денежной политики

После краха доткомов в 2001 году цена на золото начала расти с уровня около 250 долларов. За десять лет она достигла 1921 долларов в сентябре 2011 года — рост более чем в 7 раз.

Триггером этого роста стала террористическая атака 11 сентября — она напомнила миру, что войны никуда не исчезнут, и США начали глобальную кампанию против терроризма. Огромные военные расходы вынудили США снизить ставки и выпустить облигации, что привело к избыточной ликвидности и росту цен на недвижимость. В 2008 году это вылилось в мировой финансовый кризис. В ответ Федеральная резервная система запустила беспрецедентные программы количественного смягчения (QE), что обеспечило поддержку цен на золото на протяжении целого десятилетия.

В 2011 году, во время еврозонального кризиса, цена достигла пика. Но затем, с началом выхода европейских стран из QE и ужесточением политики центральных банков, золото вошло в длительный медвежий тренд, потеряв более 45% стоимости за 8 лет.

Третий бычий рынок (2019 — настоящее время): идеальный шторм для центробанков и геополитики

Последний цикл роста начался в 2019 году с уровня около 1200 долларов и достиг более 5000 долларов — рост более чем на 300%. В этом движении участвовали сразу несколько факторов.

Центральные банки по всему миру начали активно накапливать золото в резервах, чтобы защититься от обесценивания доллара. После пандемии 2020 года США запустили масштабные программы QE, а глобальная ликвидность стала чрезмерной. В 2022 году началась война в Украине, в 2023 году — конфликты на Ближнем Востоке и кризис в Красном море — все эти геополитические риски усиливали спрос на золото. В 2024–2025 годах неопределенность в экономической политике США, волатильность фондовых рынков и слабость доллара продолжали подталкивать цену вверх, обновляя исторические рекорды.

К 2026 году ситуация в Ближнем Востоке обострилась, торговые споры усилились, а центробанки продолжали покупать золото — рост цен не останавливается.

Ключ к бычьему рынку: кризис доверия + мягкая денежная политика

Анализ трех циклов показывает закономерность: каждый бычий тренд золота начинается с кризиса доверия и расширения денежной массы.

1971 год — это крах доверия к доллару, 2001 — начало низкопроцентной политики для спасения экономики, 2018 — сигнал о смене курса центробанков. На начальных этапах роста золото аккумулирует дно, затем, под воздействием кризисов, происходит ускорение роста, а в финале — приток спекулятивных средств, вызывающий перегрев. В среднем каждый цикл длится 8–10 лет и приносит рост в 7–24 раза.

Завершение бычьего тренда связано с радикальной политикой ужесточения — в 1980 году высокие ставки, в 2011 — завершение QE. Внутренние коррекции в 20–30% — обычное явление, но при этом важно не пробить ключевые уровни поддержки, такие как 200-месячная скользящая средняя, чтобы тренд продолжился.

Однако текущий цикл сталкивается с беспрецедентной проблемой: государственный долг крупнейших экономик достиг очень высоких уровней, а центробанки уже не могут так же резко повышать ставки, как раньше. Традиционные циклы жесткой денежной политики, скорее всего, исчезнут.

Вероятнее всего, золото будет находиться в диапазоне высокой ценовой волатильности в течение нескольких лет — так называемый «период высоких цен». Истинный сигнал завершения этого цикла появится только при появлении новой, более надежной глобальной валютной системы и кредитной архитектуры. Пока рынок не обретет уверенность в фундаментальной стабильности финансовой системы, роль защитного актива у золота сохранится.

Подходит ли золото для инвестиций? Важна цикличность

Ответ на вопрос о целесообразности инвестиций в золото зависит от временного горизонта.

С 1971 года цена выросла примерно в 145 раз, а индекс Dow Jones — с 900 до 46 000 пунктов, что примерно в 51 раз. На первый взгляд, золото показывает лучшие результаты. Но если рассматривать более длинный период — около 30 лет — доходность акций оказывается выше, а золото — на втором месте, а облигации — на последнем.

Главное — рост золота никогда не был плавным. В 1980–2000 годах цена практически не менялась, колеблясь в диапазоне 200–300 долларов. Если бы вы вложили в тот период и держали долгосрочно, то не только не получили прибыли, но и потеряли бы возможность заработать на росте акций.

Поэтому золото — хороший инструмент, но его лучше использовать в спекулятивных волнах, а не как долгосрочный актив. Бычьи тренды сопровождаются макроэкономическими кризисами (инфляцией, геополитическими конфликтами, масштабным расширением денежной массы), а медвежьи — затяжными и скучными. Умение правильно ловить циклы позволяет заработать большие деньги, а ошибиться — остаться в бездействии на годы.

Еще один важный факт: поскольку золото — природный ресурс, его добыча становится все сложнее и дороже со временем. После завершения бычьего тренда цена может снизиться, но минимальные уровни будут постепенно повышаться. Это означает, что инвесторы не должны бояться, что цена упадет до нуля — исторические минимумы с каждым поколением растут, что является сильным аргументом в пользу долгосрочного бычьего тренда.

Пять способов инвестировать в золото

Каналы инвестирования в золото разнообразны, и выбор зависит от уровня риска и временного горизонта:

1. Физическое золото

Покупка слитков или украшений. Преимущества — высокая конфиденциальность, возможность использования как украшения. Недостатки — низкая ликвидность, сложности с хранением.

2. Золотой сертификат (депозит)

Договор о хранении золота в банке с возможностью немедленного обмена на физический металл или зачисления. Преимущества — удобство, учет. Недостатки — большие спреды, отсутствие процентов, подходит для долгосрочного хранения.

3. ETF на золото

Более гибкий инструмент, высокая ликвидность. Покупая ETF, вы фактически приобретаете долю в золоте. Недостатки — ежегодные издержки на управление, при длительном удержании возможна потеря стоимости при отсутствии роста рынка.

4. Фьючерсы и CFD на золото

Самый популярный инструмент для спекуляций. Оба используют маржинальную торговлю, что снижает затраты и повышает эффективность. Особенно CFD — очень гибкий и доступный.

Преимущества CFD — возможность торговать с высокой ликвидностью, низким порогом входа. Например, на популярных платформах максимальный кредитное плечо достигает 1:100, минимальный объем сделки — 0,01 лота, минимальный депозит — 50 долларов. Поддерживается торговля T+0, исполнение в миллисекундах. Обычно есть инструменты для анализа, автоматические стоп-лоссы, новости и прогнозы.

5. Золотые фонды

Инвестиции через фонды, которые держат портфель из золота и связанных активов. Хороший вариант для диверсификации и снижения риска.

Сравнение: золото, акции и облигации — как правильно распределять активы

Три вида активов имеют разные источники дохода и уровень сложности инвестирования.

Золото приносит прибыль за счет разницы цен — оно не дает дивидендов или процентов. Поэтому важно правильно выбрать момент входа и выхода. Облигации — за счет купонных выплат, требуют постоянного увеличения количества купонов для роста дохода и анализа политики центробанков. Акции — за счет роста стоимости компаний — покупаете хорошие компании и держите долго.

По уровню сложности инвестирования: облигации — проще всего, золото — чуть сложнее, акции — наиболее сложный актив.

Основная стратегия — при росте экономики увеличивать долю акций, а при спаде — увеличивать долю золота. В периоды роста и прибыльности компаний акции пользуются спросом, а золото и облигации — менее привлекательны. В периоды кризиса — наоборот: золото и облигации выступают в роли защитных активов.

Для более стабильного результата рекомендуется определить индивидуальную пропорцию активов — акций, облигаций и золота. В условиях высокой волатильности и возможных геополитических потрясений диверсификация помогает снизить риски и сделать портфель более устойчивым.

Практические советы по работе с циклом золота

Обобщая данные за последние 20–50 лет, можно выделить основные принципы:

Первое — распознавать сигналы бычьего тренда. Когда появляются признаки кризиса доверия, центробанки начинают стимулировать экономику, а геополитическая напряженность растет — именно тогда стоит рассматривать золото как важный актив.

Второе — лучше торговать по волнам, а не держать долго. Золото — не актив, который можно купить и забыть. Умение ловить рост и падение — ключ к высокой прибыли.

Третье — дно становится выше. Даже если цена откатит, минимальные уровни в каждом цикле растут, что подтверждает долгосрочный бычий тренд.

Четвертое — диверсификация снижает риски. Не стоит вкладывать все в один актив. Правильное соотношение акций, облигаций и золота помогает защититься от неожиданных рыночных потрясений.

Будущее золота — продолжит ли оно расти так же, как в прошлом? Никто не может дать гарантию. Но, понимая закономерности бычьих циклов и следя за рыночными сигналами, можно успешно ловить волны роста и избегать сильных просадок. Это и есть высшая степень мастерства в инвестировании в золото.