Внезапно! Предупреждение о прорыве 3,8 трлн юаней "засоренного озера", наступает момент "Дарвина" для частных инвесторов, грозит ли удар молнии по традиционным финансам и $BTC?

Частный капитал находится на жестком переломном этапе. Последний отраслевой отчет показывает, что доля прибыли, возвращаемой инвесторам, уже четвертый год подряд остается на низком уровне — в 2025 году она составит всего 14%, что является минимальным с момента глобального финансового кризиса 2008 года.

В то же время внутри отрасли скопилось около 32 000 компаний, ожидающих продажи, с совокупной стоимостью активов до 3,8 триллионов долларов. Заблокированные каналы выхода из инвестиций меняют всю структуру отрасли.

Капиталы активно привлекаются крупными институтами, в то время как малые и средние фонды испытывают трудности. Один из управляющих прямо заявил, что происходит долгожданное «естественное отборное вымирание», и некоторые небольшие или безособые управляющие фонды могут столкнуться с исчезновением.

Данные показывают, что в 2025 году объем привлеченных средств в фонды LBO снизился на 16% по сравнению с прошлым годом, а число завершенных сборов сократилось на 23%. Аналитик отметил, что многие фонды, возможно, уже собрали свой последний продукт, просто еще этого не осознали. Управляющие с плохими результатами, скорее всего, просто тихо закроются.

Несмотря на значительный рост общего объема сделок слияний и поглощений в 2025 году, это в основном обусловлено несколькими очень крупными сделками. Общее число сделок снизилось на 6%, что ограничивает эффективность по утилизации огромных незакрытых активов.

Перед лицом кризиса внутри отрасли происходит раскол путей. Некоторые управляющие выбирают перевод активов в продленные фонды, чтобы выиграть время, но это называют «зомби-моделью». Если не удастся продолжать распределять капитал инвесторам, эта модель станет невозможной.

Даже при выживании, прибыльность институтов уже значительно снизилась. Модель «финансового инжиниринга», основанная на дешевом долге и росте мультипликаторов, потеряла эффективность. Сейчас стоимость заимствования приближается к 8–9%, а оценки остаются стагнирующими. Аналитики отмечают, что компании, в которые инвестируют, должны показывать ежегодный рост прибыли около 12%, чтобы достичь уровня доходности, который ранее обеспечивали 5% рост.

Проблемы частных инвестиций не изолированы. На рынке частных кредитов также появились тревожные сигналы. Главный инвестиционный директор предупредил, что текущие опасности в сфере частных кредитов «поразительно похожи» на ситуацию перед кризисом субстандартных кредитов 2007 года, особенно в части ухудшения условий кредитования и несоответствия ликвидности.

Однако есть и мнения, что системный риск пока недопустим, и текущие условия не позволяют масштабной рыночной панике. Более 3 триллионов долларов ожидающих инвестиций могут служить важным буфером.

Этот «дарвинский момент» в традиционных финансах заслуживает внимания всех участников рынка. Когда огромные капиталы ищут выход из старых систем и не находят его, возникает вопрос: ускорит ли это перераспределение в более эффективные, прозрачные и инновационные активы — например, криптоактивы — или приведет к хеджированию рисков? Это переменная, за которой нужно внимательно следить.

В то же время в мире блокчейна строятся новые инфраструктуры. Например, в экосистеме Sui Walrus стремится стать децентрализованным уровнем хранения, объединяя ИИ и потребности в хранении данных — это пример реализации концепции DePIN (децентрализованная физическая инфраструктура). Он пытается решить фундаментальные проблемы хранения данных и, возможно, предложит альтернативные решения для будущих форм активов.

#Walrus $WAL #Sui #DePIN @Walrus

Следите за мной: получайте актуальный анализ и инсайты крипторынка!

#ЯпровожуновогоднийпраздникнаGate #Текущаярынок — покупка на дне или ожидание? $BTC $ETH $SOL