Подсказывает ли CQ Data о конечной точке дна биткоина? Что на самом деле говорят нам индикаторы медвежьего рынка

CryptoQuant (CQ) стал основным источником для понимания стадии цикла биткоина, и сейчас данные дают предостерегающий сигнал: мы определенно находимся в медвежьей зоне, но еще не достигли дна капитуляции. На конец февраля 2026 года BTC торгуется примерно по $66 200, снизившись за 24 часа на 2,4%, при этом разрыв между текущими уровнями и прогнозируемым CQ дном остается значительным — возможно, слишком большим для тех, кто надеется поймать именно минимальную точку.

Вопрос, который задают все: Наступило ли настоящее дно или мы все еще находимся в длительном процессе очистки? Данные CQ указывают на второе.

Индикатор бычьего и медвежьего рынка CQ: все еще сигнализирует «Медведь», а не «Экстремальный медведь»

Индикатор цикла рынка CryptoQuant — возможно, самый отслеживаемый показатель в индустрии — опустился до своего минимального уровня с момента краха FTX в 2022 году. Это драматично. Но есть нюанс: он находится в зоне «Медведь», а не в зоне «Экстремальный медведь», где обычно формируются настоящие дна цикла.

Можно представить это как светофор, застрявший на красном, но не мигающий аварийным красным. Рынок явно в стрессовом состоянии, но структурная капитуляция — паника, которая отмечает истинные минимумы цикла — еще не произошла. Исторический опыт показывает, что «Экстремальный медведь» — это момент, когда появляются свечи капитуляции и начинаются многомесячные восстановления. Пока что мы не там.

Коэффициент MVRV и NUPL: приближаемся к капитуляции, но еще не достигли ее

Два других показателя CQ рисуют ту же картину:

Коэффициент MVRV (Рыночная стоимость к реализованной стоимости) находится около 1,1, приближаясь к зоне недооцененности ниже 1,0, но еще не входя в глубокие исторические минимумы (в диапазоне 0,8–0,9), характерные для взрывных днов. Аналогично, Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) еще не сжался до уровня примерно 20% нереализованных убытков, который обычно предшествует резким разворотам.

Перевод: большинство держателей все еще в минусе, но не катастрофически. Боль еще не достигла порога «я капитулирую за любую цену».

Реальные убытки достигли 5,4 миллиарда долларов 5 февраля 2026 года, однако совокупные потери за месяц остаются значительно ниже ликвидационной каскадной цепочки из 1,1 миллиона BTC, наблюдавшейся в конце 2022 года. Очистка продолжается, но постепенно — не резко.

Цели по цене CQ: $55K — опора реализованной стоимости

Вот где CryptoQuant становится конкретным. Платформа определяет $55 000 как ключевой уровень реализованной стоимости — историческую зону поддержки, которая закрепляла крупные дны в прошлых циклах. Сейчас BTC торгуется около $66 200, что на $11 200 (17%) ниже.

Некоторые аналитики расширяют диапазон целей до $53 000–$57 000, если поддержка в $80 000 продолжит рушиться. Ясно одно: есть значительный риск дальнейшего снижения, и CQ не предсказывает разворот на текущих уровнях.

Время отскока: формирование базы может затянуться до 3 квартала 2026 года

Здесь важна терпеливость. Оценка CryptoQuant на 2026 год предполагает, что даже после достижения зоны реализованной стоимости формирование дна обычно требует 4–6 месяцев консолидации и «наращивания базы». Перевод: достижение $55K не означает немедленного восстановления. Скорее, ожидайте боковое движение, которое может продолжиться до сентября или ноября 2026 года.

Для тактических трейдеров это долгий срок ожидания. Но для стратегических накопителей это может стать возможностью для долгосрочного входа, а не рискованной сделки на грани.

Слон в комнате — ETF: институционалы уходят

Вот что показывает непредсказуемый фактор CQ: Фонды Bitcoin ETF в США в 2026 году стали чистыми продавцами, создав дефицит спроса в 56 000 BTC по сравнению с притоком в 2025 году. Институциональный капитал, который помог стабилизировать цены в предыдущие медвежьи периоды, сейчас уходит.

Это важно, потому что это убирает традиционный «пол» под рынком. Для реализации сценария дна по CQ эти потоки должны стабилизироваться — или, лучше, снова начать накапливать. Пока этого не происходит, сценарии снижения (более низкие целевые цены) остаются правдоподобными.

Итог: CQ советует подождать немного дольше

Данные CryptoQuant показывают, что биткоин еще должен упасть, прежде чем сработают «Экстремальный медведь» и достигнутся исторические минимумы цикла. Коэффициенты MVRV, NUPL и индикатор бычьего/медвежьего рынка все показывают «близко», а не «мы уже здесь».

Для тех, кто избегает рисков, это повод оставаться терпеливым. Для смелых — зона $55K–$57K выглядит привлекательной для накоплений, но не стоит ждать, что это будет окончательное дно. Модели CQ предполагают, что уверенность может вернуться только в сентябре — ноябре 2026 года. Пока институциональные потоки не стабилизируются и не сработают сигналы капитуляции, можно считать, что медвежий цикл еще не завершен.