Роберт Кіасакі знову підтвердив, що Біткойн виросте до 250 000 доларів, і збільшує свої активи у золото, срібло, Біткойн та Ефіріум.

У світовій економіці знову виникають подвійні ризики інфляції та боргового навантаження, автор «Багатий тато, бідний тато» Роберт Кіосакі знову привернув увагу ринку, підтвердивши цільову ціну біткоїна у 250 000 доларів США станом на 2025 рік та повідомивши про постійне нарощування запасів золота, срібла, біткоїна та Ethereum для хеджування потенційної рецесії.

Цей відомий інвестор цитує погляди економіста Джима Рікардса щодо золота та аналіз Fundstrat Тома Лі щодо Ethereum, наголошуючи, що його інвестиційні рішення базуються на законах Грея (принцип劣币驅逐良币) та теоремі Меткалфа (загальна вартість мережі пропорційна квадрату кількості користувачів). Однак дані блокчейну демонструють складну картину: коефіцієнт MVRV для біткоїна піднявся до 1.8, що свідчить про потенціал середньострокового відскоку, але ціна залишається нижчою за рівень витрат короткострокових тримачів у 112 000 доларів, що вказує на ще не повністю відновлену довіру ринку.

Макроекономічна наратив та логіка хеджування

З макроекономічної точки зору, теорія девальвації фіатних валют Кіосакі не є порожніми словами. Загальний обсяг американських державних облігацій у 2025 році перевищить 37 трильйонів доларів, а зростання дефіциту бюджету змушує ринок переоцінювати цінність валюти та роль активів-укриттів. Витрати на обслуговування боргу США становлять 28% федеральних доходів, що створює структурний тиск і змушує центральний банк підтримувати політику кількісного пом’якшення. За законом Грея, з урахуванням зниження купівельної спроможності долара, інвестори природно схиляються до володіння обмеженим запасом біткоїна, що з 2024 по 2025 рік підвищило частку інституційних інвестицій з 3% до 7%.

Одночасно, теорема Меткалфа надає математичне підґрунтя для оцінки біткоїна. Зростання кількості користувачів мережі сприяє експоненційному зростанню її загальної вартості, підтверджуючи довгостроковий мережевий ефект криптовалюти. Активні адреси біткоїна у 2025 році досягли 120 мільйонів, що на 40% більше за 2024 рік. За моделлю Меткалфа, вартість мережі має становити 18 трильйонів доларів, що відповідає ціні однієї монети у 850 000 доларів, що значно перевищує поточний рівень. Однак критики вказують, що ця модель не враховує повторне використання адрес та вплив біржових адрес, тому коректна оцінка коливається у межах 8-12 трильйонів доларів.

Крім того, Кіосакі особливо цінує роль Ethereum у глобальній платіжній системі, вважаючи, що його стабількони стануть ядром наступної цифрової фінансової революції. На Ethereum наразі обсяг стабільних монет становить 167 мільярдів доларів, обробляючи близько 5% глобальних трансграничних платежів. Ця практична цінність підтримує премію над чисто збереженими активами, такими як біткоїн, але регуляторна невизначеність стримує повне розкриття оцінки.

Технічний аналіз на основі даних блокчейну

На рівні блокчейну ключовим індикатором є коефіцієнт MVRV. Зараз він перебуває у відносно здоровому діапазоні, що свідчить про потенціал середньострокового відскоку, але ще не досяг рівня перегріву ринку. Значення 1.8 знаходиться у 65-й перцентилі історичних оцінок, і за аналогічних рівнів у попередніх трьох циклах за 90 днів середній приріст становив 35%. Водночас, у листопаді 2021 року цей коефіцієнт досягав 3.2, що вказує на можливість подальшого зростання у фазі бурхливого ринку.

Аналіз структури витрат тримачів показує, що ринок ще перебуває у фазі консолідації. Короткострокові інвестори зазвичай зазнають збитків, що свідчить про те, що нові інвестиції ще не повністю увійшли у ринок, тоді як довгострокові тримачі продовжують формувати міцний фундамент. Середня вартість короткострокових тримачів (менше 155 днів) становить 112 000 доларів, і поточна ціна нижча за цей рівень, що означає, що інвестори, які увійшли за останні півроку, зазнають збитків. Така структура зазвичай характерна для фази консолідації, подібної до 2019 та 2023 років, що тривала 4-6 місяців перед новим проривом. Вартість довгострокових тримачів становить лише 38 000 доларів, що створює сильну підтримку, але водночас і потенційний тиск на продаж.

З точки зору розподілу капіталу, на блокчейні спостерігається чітка структура підтримки та опору. Ключові цінові рівні формують зони концентрованих покупок, які можуть стати каталізаторами наступного прориву. Дані показують, що у діапазоні 100 000–105 000 доларів зосереджено 420 000 адрес із 850 000 біткоїнів у позиціях купівлі, що створює міцну підтримку. У напрямку зростання важливі рівні 120 000–125 000 доларів, де зосереджені позиції левериджованих довгих, і їх пробиття може викликати відскок коротких позицій. Така структура формує симетричний трикутник, і напрямок його прориву залишається невизначеним.

Структура ринку та потік капіталу

Щодо інституційних інвестицій, останні дані свідчать про тонкі зміни у структурі розподілу капіталу. Хоча загальні обсяги зростають, капітал поступово переміщується з США до регіонів із більш сприятливим регулюванням. Власність на біткоїн у компаніях у третьому кварталі зросла на 12%, але нові інвестиції переважно надходять через канадські та європейські біржі, що відображає невпевненість у регулюванні США. Це спричиняє зменшення запасів на американських біржах до рівня, що не спостерігався з 2020 року, що може вплинути на ефективність цінового відкриття.

Ринок деривативів демонструє стабільність, що свідчить про раціоналізацію структури капіталу. Регулювання ф’ючерсних контрактів та концентрація позицій зменшили волатильність і створюють передумови для нової тенденції. Фінансова ставка perpetual contracts стабільна на рівні 0.008%, без ознак екстремального перекосу у бік довгих позицій, характерного для 2024 року. Розподіл відкритих позицій ф’ючерсів став більш збалансованим: концентрація найбільших гравців знизилася з 35% до 28%, що зменшує ризик маніпуляцій.

Потік інвестицій у ETF також є позитивним сигналом. Постійний чистий приплив у фізичний біткоїн ETF свідчить про довіру інституцій, а існування арбітражних можливостей між ринками може стати короткостроковим каталізатором зростання. За останні 17 тижнів спостерігається постійний чистий приплив у фізичний біткоїн ETF, активи під управлінням перевищили 120 мільярдів доларів. Водночас, знижки на біткоїн-фонди у Європі та Канаді можуть залучити арбітражні капітали, що сприятиме наступному зростанню.

Ризики та сценарії

Однак ризики залишаються. Макроекономічна політика, технічні збої та регуляторна невизначеність можуть негативно вплинути на ціну біткоїна. Якщо ФРС знову підвищить ставки для боротьби з інфляцією, це може пригнічувати оцінки ризикових активів. Історія показує, що кожне підвищення реальної ставки на 1% знижує оцінку біткоїна в середньому на 18%. Поточне значення реальної ставки у 1.2% вже близьке до критичної межі.

Технічні сигнали про можливе порушення підтримки у 98 000 доларів можуть викликати масовий вихід з ринку через алгоритмічні системи, що цілеспрямовано продають активи, і цільовий рівень зниження становитиме 78 000–82 000 доларів. Це може супроводжуватися зниженням коефіцієнта MVRV до 1.3, що ближче до рівнів низхідного тренду.

Ризик регуляторних «чорних лебедів» низький, але потенційний вплив значний. Якщо SEC класифікує біткоїн як цінний папір, це може спричинити короткострокове падіння більш ніж на 30%. Ймовірність такого сценарію оцінюється у менше ніж 5%, але страхові премії на опціонах вже враховують цю можливість у розмірі 3% від позицій.

Висновки

Прогноз Кіосакі у 250 000 доларів поєднує глибокий скептицизм щодо фіатної системи з впевненістю у довгостроковому мережевому ефекті блокчейну. У контексті зростаючої невизначеності, дефіцитність та мережевий ефект біткоїна справді забезпечують довгострокову підтримку, але короткострокові технічні сигнали та дані блокчейну свідчать про необхідність часу для перетравлення попередніх зростань. Інвесторам слід балансувати між використанням тренду та управлінням ризиками, застосовуючи управління позиціями та похідні інструменти для збереження балансу між прибутком і ризиком у цій історичній конфронтації традиційних фінансів і цифрових активів.