Стратегія ризикує стати кровопролитною, якщо основний індекс відмовиться від неї: JPMorgan

Аналітики JPMorgan застерігають, що більше 20% ринкової капіталізації Стратегії знаходиться в пасивних індексах, які тепер загрожують делістити її. Резюме

• Стратегія Майкла Сейлора може втратити 2,8 мільярда доларів, якщо MSCI видалить її з пасивних індексів
• Фірма з управління трежері Біткоїна може втратити ще $8.8 мільярдів з її $50 мільярдного ринкового капіталу, якщо інші підуть за прикладом.
• MSCI наразі розглядає пропозицію про виключення крипто-казначейських компаній з його бенчмарк-індексів

Машина для купівлі біткойнів Майкла Сейлора може зіштовхнутися з розрахунком, який може стерти більше 20% її загальної капіталізації. У середу, 19 листопада, аналітики JPMorgan попередили про неминуче рішення, яке може виключити Стратегію (колишню MicroStrategy) з пасивних фондів MSCI.

Стратегія ризикує втратити 2,8 мільярда доларів, якщо MSCI, великий постачальник індексів, виключить її зі своїх бенчмарків, включаючи MSCI USA та MSCI World. Найбільша компанія з трезорів Bitcoin (BTC) може втратити ще 8,8 мільярда доларів, якщо інші індекси, попереджає аналітик JPMorgan Ніколаос Панігіртзоглу.

Ці побоювання виникли після того, як MSCI минулого місяця оголосив, що консультується щодо можливого виключення крипто-скарбниць з його індексів. Правило буде застосовуватися до компаній, для яких криптовалюта становить 50% або більше їхніх загальних активів. Рішення буде оголошено 15 січня 2026 року.

Чому стратегії потрібні індекси

Замість того, щоб безпосередньо обирати акції, багато роздрібних та інституційних інвесторів вибирають інвестувати в пасивні бенчмаркові індекси. Ці індекси дозволяють інвесторам обирати акції на основі географії та капіталізації ринку, одночасно диверсифікуючи свої ризики.

З цієї причини включення в ці індекси є дуже вигідним. А саме, це приносить капітал без необхідності активного купівлі акцій окремими інвесторами. Навпаки, виключення з індексу може бути катастрофічним, особливо для великих компаній.

Окрім індексів MSCI, Стратегія також включена в Nasdaq 100 та S&P 600. Незважаючи на попередні спроби та виконання технічних вимог, Стратегія не була включена в S&P 500, найпопулярніший бенчмарк-індекс.

Що говорить Сейлор…

Сейлор не переживає через те, що говорять його критики, або через волатильність Біткоїна. Він стверджує, що Біткоїн насправді знижувався протягом років, падаючи з приблизно 80% у 2020 році до близько 50% сьогодні.

Зрештою, він очікує, що BTC стабілізується приблизно на 1,5 рази вище волатильності S&P 500 — водночас перевершуючи його.

Незважаючи на те, що BTC знизився майже на 11% за минулий тиждень до приблизно $91,700, Сейлор сказав Fox Business, що справи йдуть як завжди.

Волатильність, сказав він, виводить на поверхню слабкі руки: “Компанія спроектована так, щоб витримувати зниження на 80% до 90% і продовжувати працювати… Я думаю, ми досить незнищенні.”

Тим часом MicroStrategy продовжує накопичувати. Компанія наразі має 649,870 BTC (близько $59.5 мільярдів), і Сейлор заявив, що її балансовий звіт є стабільним, навіть незважаючи на те, що акції охололи, знизившись до річного мінімуму, перш ніж трохи відновитися.

Він також спростував чутки про те, що компанія продала будь-який Bitcoin, жартуючи в X, що MicroStrategy насправді купувала щодня з 10 по 16 листопада — а потім оголосив про нову покупку 8,178 BTC на суму $835 мільйон. З середньою вартістю $74,443 компанія залишається в комфортному плюсі.

Інституційний інтерес також не сповільнюється: пенсійний фонд CPP Канади нещодавно розкрив частку в $80 мільйон доларів у MicroStrategy, тоді як пенсійний фонд Флориди повідомив про позицію в $47 мільйон доларів. Повідомлення Сайлора, по суті: Біткоїн в порядку, MicroStrategy в порядку, і якщо хтось панікує, то це точно не він.