Американський FDIC затвердив регуляторну рамку для стабільних монет, крипто-дружній банк Erebor отримав страховий ліцензію

美國聯邦存款保險公司（FDIC）於本週二發布了一項關鍵提案，明確了傳統銀行如何通過子公司申請發行支付穩定幣的路徑，這是執行里程碑式的 《GENIUS 法案》 迈出的重要第一步。同日，FDIC 批准了由彼得·蒂爾等科技巨頭支持的 Erebor Bank N.A. 獲得存款保險，標誌著加密友好銀行正式進入受聯邦保險保護的銀行體系。這兩項舉措共同顯示，美國金融監管機構正以前所未有的清晰度和速度，將加密資產，特別是穩定幣，納入主流金融監管框架，為行業合規化發展鋪平道路。

FDIC 監管框架落地：銀行發行穩定幣的“操作手冊”

美國金融監管體系正在為穩定幣時代撰寫具體的“操作手冊”。FDIC 本週提出的框架草案，為有意發行支付穩定幣的受保銀行提供了一套明確的申請與評估流程。該框架要求銀行通過獨立的子公司來運營穩定幣業務，FDIC 將對此類子公司的安全性、穩健性進行“量體裁衣”式的評估。

根據提案，FDIC 的審查將異常嚴格且全面。監管機構必須評估該子公司是否有能力滿足每月儲備金要求，並需在其官網上公開披露儲備金的構成，以確保其遵循《GENIUS法案》要求的1：1美元資產足額抵押原則。此外，審查範圍還包括子公司是否符合即將出台的資本與流動性要求，以及其在運營、合規和資訊技術風險管理方面的能力。FDIC 甚至有權審查管理層人員是否有涉及內幕交易、挪用公款等重罪記錄，從源頭上控制風險。

FDIC 代理主席特拉維斯·希爾表示，這一“量身定制”的程序是實施《GENIUS法案》的“關鍵第一步”。他透露，FDIC 計劃在明年年初提出另一項提案，旨在為部分發行商實施審慎要求。這表明，當前的框架只是構建完整穩定幣監管體系的開端，後續更多細化規則將接踵而至。

首個案例解析：Erebor銀行獲FDIC保險的里程碑意義

就在FDIC 公布穩定幣框架的同一天，一家具有濃厚加密色彩的銀行獲得了歷史性的批准。由硅谷知名投資人彼得·蒂爾和安杜里爾工業公司聯合創始人帕默·拉奇支持的 Erebor Bank N.A.，成功獲得了FDIC的存款保險覆蓋。

這是一張含金量極高的“安全憑證”。獲得FDIC保險意味著，即便銀行倒閉，Erebor 每個帳戶存款人的資金在法定限額內也能得到美國政府背書的安全保障。這不僅極大地增強了客戶信心，更標誌著加密原生或加密友好型銀行機構首次被正式納入美國聯邦金融安全網的核心範疇。FDIC 為批准設置了條件，要求 Erebor 遵守銀行破產時的存款帳戶處理規定，並在運營前三年保持適當的一级槓桿率。

Erebor 的獲批並非孤例，而是特朗普政府下金融創新友好環境的一個縮影。此前，貨幣監理署（OCC）已在10月有條件批准了該行的國家銀行章程。OCC 負責人曾表示致力於建設“充滿活力和多樣性的聯邦銀行系統”。近期，已有五家加密貨幣公司獲得了從事特定銀行功能的初步批准。儘管傳統銀行業對此頗有微詞，擔心可能增加消費者風險和金融穩定威脅，但監管機構顯然正在為金融科技和加密公司開辟一條通往主流金融體系的合規通道。

FDIC穩定幣監管框架核心要點

監管目標：為銀行通過子公司發行支付穩定幣提供明確、安全的申請路徑，落實《GENIUS法案》。

核心要求：

• 儲備金管理：子公司必須有能力滿足月度儲備要求，並公開披露儲備資產構成，確保1：1足額抵押。
• 全面風險評估：FDIC將評估申請機構的資本、流動性、運營、合規及IT風險管控能力。
• 人員資格審查：管理層需無涉及金融犯罪的重大 felony 定罪記錄。

批准條件（以Erebor銀行為例）：

• 存款保險：須遵守銀行破產時的存款處理流程。
• 資本要求：在運營初期（如三年內）需維持適當的一级槓桿率。

監管“雙重奏”：如何塑造加密行業新格局

FDIC 在同一天內奏響的“監管雙重奏”——既為穩定幣發行定規，又為加密銀行發牌——並非巧合，它清晰地勾勒出美國將加密資產納入現有金融監管體系的戰略路徑。這一路徑的核心是 “銀行化”與“合規化” ，旨在利用傳統金融歷經考驗的監管工具（如存款保險、資本充足率）來管理加密創新帶來的風險。

對於穩定幣市場而言，FDIC 的框架意味著發行權將進一步向現有的、受嚴格監管的銀行體系集中。像摩根大通、法國興業銀行等大型傳統金融機構，可以憑藉其固有的合規優勢和客戶基礎，更順暢地進入穩定幣市場。這可能改變目前由 USDT、USDC 等私營公司主導的市場格局，推動穩定幣進一步成為連接傳統金融與去中心化金融（DeFi）的合規橋梁。

對於整個加密行業，Erebor 銀行的案例則象徵著“加密銀行”作為一種新物種獲得了官方認證。美聯儲正在考慮為金融科技和加密公司提供所謂的 “精簡版”主帳戶，這可能讓這些公司在一定限制下接入美聯儲的支付系統。一旦實現，加密公司將獲得夢寐以求的、接近銀行級別的支付通道，極大提升資金效率並降低運營成本。監管的明確化，正如幣安研報所指出的，正在成為推動機構資金入場和行業成熟的關鍵動力。

全球視野下的穩定幣競賽與監管哲學分野

美國通過《GENIUS法案》及FDIC快速推進配套規則，在全球範圍內引發高度關注和不同反響。該法案明確要求穩定幣100%錨定美元資產，其戰略意圖被廣泛解讀為：在數字時代鞏固美元霸權，甚至為美債開辟一個由全球穩定幣用戶支撐的“第二戰場”。國際清算銀行和英國央行等機構已对此表示擔憂，警告這可能侵蝕其他國家的貨幣主權和金融穩定性。

與美國將穩定幣與美元霸權戰略深度綁定的路徑不同，其他金融中心採取了差異化的監管哲學。例如，中國香港地區頒布的《穩定幣條例》並未要求穩定幣必須錨定美元，而是允許多幣種儲備，並構建了“剛性儲備+刑事追責+跨境管轄”的嚴格框架，旨在爭奪亞洲數字金融基礎設施的主導權。歐盟實施的《加密資產市場法案》（MiCA）則對非歐元穩定幣在歐盟內的流通設置了嚴格的交易量上限。

這種全球監管競賽與哲學分野，意味着穩定幣發行商和加密企業將面臨一個更加複雜但也更具選擇性的國際環境。企業需要根據自身戰略，在不同司法管轄區之間做出權衡，而這場競賽的最終結果，將深刻影響未來全球數字金融的權力格局。

FDIC 一天之內的一“框”一“牌”，標誌著美國加密監管從立法辯論轉向細致落地的關鍵轉折。它為穩定幣的合規發行繪製了藍圖，也為加密銀行融入主流體系開啟了大門。這不僅是流程的明確，更是信號的強化：加密資產，尤其是旨在充當支付工具的穩定幣，其未來必將生長於透明、受控且與傳統金融風險隔離的土壤之中。儘管全球各金融中心对此路徑見解不一，競賽已然展開，但毫無疑問，美國正試圖通過快速建立規則，將其在傳統金融領域的統治力延伸至數字前沿。對於行業參與者而言，抱怨監管“束縛”的時代已經過去，如何主動適應、利用甚至參與塑造這些新規則，將成為下一階段的核心競爭力。