Bitwise та Grayscale пророкують: чотирирічний цикл Біткоїна помер, у 2026 році буде новий історичний максимум

Топова компанія з управління криптоактивами Bitwise та Grayscale послідовно опублікували прогнози ринку на 2026 рік, одностайно передбачаючи, що біткоїн порушить традиційний «чотирирічний цикл» і наступного року оновить історичний максимум. Головний інвестиційний директор Bitwise Мэтт Хуган зазначив, що сили, що рухали старий цикл (зменшення нагороди за блок, відсоткові ставки, кредитне плече), вже послабли, а постійний приплив інституційного капіталу та ясність регулювання стануть новими домінуючими факторами. Крім того, у звіті прогнозується, що волатильність біткоїна залишатиметься нижчою за провідні технологічні акції, зокрема Nvidia, і кореляція з американським фондовим ринком знизиться ще більше, що свідчить про його перехід від високоволатильного спекулятивного активу до більш привабливого стратегічного компонента глобального інвестиційного портфеля.

Сутінки циклічних закономірностей: чому 2026 рік порушить історичний сценарій?

Згідно з майже «законоподібною» моделлю чотирирічного циклу біткоїна — тобто значного зростання протягом трьох років з наступним глибоким корекційним роком — 2026 рік, ймовірно, стане «роком корекції». Однак у звіті Bitwise чітко заявлено: «Ми очікуємо, що цього не станеться». Це сміливе твердження базується на структурному аналізі рушійних сил циклу.

Традиційний цикл формують три основні фактори: вплив зменшення нагороди за блок (зменшення пропозиції), глобальний цикл відсоткових ставок, що викликає потоки ліквідності, та накопичення і вихід з кредитного плеча всередині крипторинку. Bitwise вважає, що ефективність цих трьох чинників послаблюється. По-перше, з математичної точки зору, вплив кожного зменшення нагороди на нову пропозицію зменшується з кожним разом; по-друге, ринок очікує, що у 2026 році Федеральна резервна система буде знижувати ставки, що кардинально відрізняється від ситуації 2018 і 2022 років; по-третє, після рекордного в 2025 році очищення кредитного плеча, ринкова структура стала більш стабільною, а разом із покращенням регулювання ймовірність системних «вибухів» значно зменшилася.

На зміну цьому приходить новий, більш потужний і тривалий рушій: інституційна хвиля. З початку 2024 року, коли біткоїн-спотовий ETF був схвалений, потік капіталу поступово перетворюється у повноводну річку. Bitwise прогнозує, що 2026 рік стане ключовим для того, щоб такі традиційні гіганти, як Morgan Stanley, Wells Fargo, Merrill Lynch, почали системно включати криптоактиви у портфелі клієнтів. Одночасно, після президентських виборів у США 2024 року, активізується перехід до більш сприятливого регулювання криптовалют (наприклад, законопроект «GENIUS»), що прискорить його впровадження та залучення на Уолл-стріт і у фінтех-компанії.

Ознаки зрілості активів: зменшення волатильності та відсутність кореляції

Стереотип «високої волатильності» біткоїна швидко руйнується даними. У звіті Bitwise наведено факт, який здивує багатьох традиційних інвесторів: протягом усього 2025 року волатильність біткоїна залишалася нижчою за Nvidia (NVDA). Це має символічне значення — актив, що часто критикують за високий ризик і спекулятивність, демонструє стабільність цін навіть у порівнянні з провідною компанією «сучасної індустрії».

Ця довгострокова тенденція зниження волатильності не є випадковою. У звіті зазначено, що волатильність біткоїна за останні десять років стабільно знижувалася, що свідчить про його фундаментальну зміну як інвестиційного активу — «де-рисковізацію». Головним фактором є диверсифікація інвестиційної структури: кошти, що входять через ETF та інші традиційні фінансові інструменти, мають іншу поведінку та терміни утримання, ніж ранні роздрібні інвестори, і виконують роль «стабілізатора» ринку. Bitwise прогнозує, що ця тенденція триватиме й у 2026 році.

Одночасно, кореляція між біткоїном і американським фондовим ринком (зокрема, індексом S&P 500) знизиться ще більше. Хоча ЗМІ часто стверджують, що «біткоїн і фондовий ринок рухаються разом», дані показують, що 90-денна ковзна кореляція рідко перевищує 0,5 — тобто залишається в межах «помірної кореляції». Bitwise вважає, що у 2026 році, під впливом регуляторних змін і зростання інституційного прийняття, біткоїн зможе вийти на незалежний шлях, навіть якщо ринок акцій зазнає тиску через переоцінки або побоювання економічного сповільнення. Низька кореляція у поєднанні з високим потенціалом доходності та зниженням волатильності створює ідеальний «триголовий кут» для інвестиційних портфелів.

Біткоїн vs. традиційні активи: порівняння еволюції ключових характеристик (на основі прогнозу Bitwise)

Еволюція волатильності:

• Біткоїн (2017-2020): річна волатильність часто перевищувала 100%, вважається активом з екстремальним ризиком.
• Біткоїн (2025): волатильність вже нижча за Nvidia (NVDA).
• Тенденція: схожа на шлях золота після запуску ETF у 2004 році — довгострокове стабілізування.

Кореляція з ринком:

• Історичне сприйняття: поширено вважається високосинхронізованим із фондовим ринком.
• Реальні дані: 90-денна ковзна кореляція з S&P 500 здебільшого нижча за 0,5 (помірна).
• Прогноз на 2026 рік: кореляція знизиться ще більше, оскільки внутрішньо криптовалюта під впливом регуляторних та інституційних факторів стане незалежною, навіть за умов коливань фондового ринку через переоцінки або побоювання щодо економіки.

Циклічна логіка:

• Старий парадигм (до 2022 року): циклічний підйом і спад, зумовлений зменшенням нагороди за блок, настроями роздрібних інвесторів і високим кредитним плечем.
• Новий парадигм (2026 рік): стабільне зростання, зумовлене інституційним капіталом, ясним регулюванням і довгостроковими власниками.

Епоха інституціоналізації: як новий наратив змінює логіку оцінки?

Звіт Grayscale у багатьох аспектах резонуватиме з прогнозами Bitwise, визначаючи 2026 рік як початок «епохи інституційної криптовалюти». Головна особливість цієї епохи — фундаментальна зміна логіки оцінки активів. У минулому біткоїн-бум часто супроводжувався стрімким зростанням понад 1000% за короткий час, здебільшого через FOMO (страх пропустити) роздрібних інвесторів. Нинішній цикл демонструє максимум близько 240% зростання за рік, що є менш стрімким, але більш стабільним і обґрунтованим, вважає Grayscale, — це результат постійних інституційних покупок, а не спекулятивних «погонів» роздрібних.

Два основні стовпи підтримки інституційної історії. По-перше, макрохеджинг: у контексті зростання державного боргу і довгострокових викликів фіатних валют, біткоїн виступає як дефіцитний, суверенний і цифровий засіб збереження вартості, що стає дедалі ціннішим для стратегічних портфелів. По-друге, розвиток регулювання і інфраструктури: у 2026 році обидві партії у США, ймовірно, ухвалять комплексний законопроект про крипторинок, що відкриє шлях для масштабного і легального впровадження блокчейн-технологій у традиційний фінансовий сектор. Наразі частка активів у криптовалютах у портфелях американських інституцій становить менше 0,5%, і потенціал для зростання дуже великий.

Ця трансформація вже проявляється на мікрорівні: американські банки дозволили своїм фінансовим радникам рекомендувати біткоїн-ETF, відкривши доступ до активів на 3,5 трильйона доларів клієнтських активів. Це означає, що купівельна спроможність біткоїна зростатиме за рахунок більш глибоких і стабільних капітальних пулів. Хоча дані on-chain свідчать про тиск на короткострокових тримачів, довгострокова тенденція спрямована на створення ринкової структури, де ETF, корпоративні облігації та суверенні інституції постійно поглинають нові пропозиції, що у кілька разів перевищують річне виробництво. Ця якісна зміна попиту і пропозиції є базовою логікою для пророкування прориву через максимум 2025 року і досягнення нових висот.

Ринкові розбіжності та короткострокові виклики: шлях не буде рівним

Хоча довгостроковий прогноз оптимістичний, шлях до 2026 року все ще наповнений реальними перешкодами. Зараз ціна біткоїна коливається біля 85 000 доларів, що суттєво нижче за максимум 2025 року і нижче середньої ціни для короткострокових тримачів (близько 104 000 доларів), що спричиняє понад 12% незреалізованих збитків. Це відображає процес перетравлювання попередніх зростань і очищення кредитного плеча.

Деякі on-chain індикатори дають протилежні сигнали. Наприклад, дані CryptoQuant показують, що довгострокові тримачі розподіляють активи з однією з найшвидших швидкостей за останні п’ять років, що зазвичай спостерігається на вершинах циклу. Однак саме в цей період і відбувається перехід ринку: частина ранніх інвесторів фіксує прибутки, тоді як інституційні покупці продовжують нарощувати позиції. Такий «обмін» є типовою ознакою переходу активу від ранніх адоптерів до більш широкої інституційної бази.

Короткострокові макроекономічні дані, геополітичні події й надалі спричинятимуть коливання. Наприклад, нещодавній одноденний спад біткоїна майже на 4% був викликаний ринковими страхами. Однак основні аргументи Bitwise і Grayscale полягають у тому, що ці короткострокові коливання вже не визначатимуть довгострокову траєкторію. Його доля у 2026 році залежатиме не від наступного місяця, а від того, чи зросте частка інституційних інвестицій з 0,5% до 1%, чи стане регулювання більш прозорим, і чи закоріниться у масовій свідомості ідея збереження цінності у криптовалютах.