Біткоїн повернувся до 10 000 доларів? Експерт Bloomberg висловив «найбільш песимістичний прогноз»

Автор: Біту

Щойно минули вихідні, ринок Крипто не зазнав емоційного відновлення. Після кількох днів тісних коливань, Біткоїн у вечір неділі та в американський торговий час у понеділок явно зазнав тиску, ціна опустилася нижче за цілочисельний рівень 90 000 доларів, а зараз ще йдуть подальші зниження до 87 000 доларів.

З точки зору часу, це не є ізольованою корекцією. Від моменту оновлення історичного максимуму в середині жовтня, Біткоїн вже знизився більш ніж на тридцять відсотків, і кожна хвиля відскоку була короткочасною та нерішучою. Хоча ETF-фонди не зазнали системних відтоків, їхній маргінальний приплив значно сповільнився, і вже важко знову створити «емоційну опору» для ринку. Ринок Крипто переходить від одностороннього оптимізму до більш складної та терплячої фази.

На цьому фоні старший стратег Bloomberg Intelligence з дослідження сировинних товарів Майк МакГлоун опублікував новий звіт, у якому розміщує поточний тренд Біткоїна у ширший макроекономічний та циклічний контекст і висловлює висновок, що викликає значне занепокоєння: у 2026 році Біткоїн дуже ймовірно повернеться до рівня 1 тисяча доларів. Це не є голослівним, а потенційним результатом особливого «дефляційного» циклу.

Ця точка зору викликала багато суперечок, і не лише через те, що цифри «занизькі», а й тому, що МакГлоун не вважає Біткоїн незалежним криптоактивом, а розглядає його у довгостроковій системі координат «глобальні ризикові активи — ліквідність — повернення багатства».

«Інфляція після інфляції — дефляція?» МакГлоун зосереджений не на крипто, а на циклічних точках перелому

Щоб зрозуміти висновки МакГлоуна, важливо не те, як він оцінює індустрію Крипто, а як він розуміє наступний макроекономічний етап.

У своїй останній точці зору він знову підкреслює один концепт: Inflation / Deflation Inflection (точка перелому між інфляцією та дефляцією). На його думку, світові ринки знаходяться біля цієї ключової точки. Зі зростанням інфляції у провідних економіках, що досягла піку, і уповільненням зростання, логіка ціноутворення активів змінюється з «боротьби з інфляцією» на «відповідь на інфляцію після інфляції» — тобто на етап, коли ціни падають після завершення інфляційного циклу. Він пише: «Зниження ціни Біткоїна може повторити ситуацію 2007 року, коли ринок акцій реагував на політику Федеральної резервної системи.»

Це не перша його попередження про зниження. Ще в листопаді минулого року він передбачав, що Біткоїн опуститься до рівня 50 000 доларів.

Він зазначає, що приблизно до 2026 року ціни на сировинні товари можуть коливатися навколо ключової осі — наприклад, природний газ, кукурудза, мідь — у межах «інфляція — дефляційна межа», яка може бути близько 5 доларів. З-поміж цих товарів лише мідь, яка має реальну промислову підтримку, може залишитися вище цієї осі до кінця 2025 року.

МакГлоун підкреслює: коли ліквідність зменшується, ринок знову розмежовує «реальні потреби» та «фінансову премію». У його моделі Біткоїн не є «цифровим золотом», а активом, тісно пов’язаним із ризиковим апетитом і спекулятивними циклами. Коли інфляційна історія згасає і макроекономічна ліквідність звужується, Біткоїн зазвичай реагує раніше і більш різко на ці зміни.

З його точки зору, його логіка базується не на окремих технічних рівнях, а на поєднанні трьох довгострокових сценаріїв.

По-перше, — повернення до середнього після екстремального зростання багатства. МакГлоун довгий час наголошує, що Біткоїн — один із найекстремальніших інструментів збільшення багатства за останні десять років у умовах глобальної політики кількісного пом’якшення. Коли ціни активів зростають швидше за реальну економіку і грошові потоки, повернення зазвичай бувають різкими, а не м’якими. Історія показує, що вершини ринків 1929 року і 2000 року, зокрема, характеризувалися пошуком «нової парадигми», і кінцеві корекції часто перевищували найпесимістичніші очікування.

По-друге, — відносна цінова динаміка між Біткоїном і золотом. МакГлоун особливо наголошує на індексі Біткоїн/Золото. У кінці 2022 року він був близько 10, потім швидко зріс у бичачому тренді і у 2025 році досяг понад 30. Але цього року цей коефіцієнт знизився приблизно на 40%, до близько 21. На його думку, якщо дефляційний тиск триватиме і золото залишатиметься стабільним через попит на активи-укриття, то цей коефіцієнт може повернутися до історичного діапазону, і це не буде надмірно ризикованим припущенням.

По-третє, — системні проблеми у середовищі пропозиції спекулятивних активів. Хоча кількість Біткоїнів обмежена, МакГлоун неодноразово наголошує, що на ринку торгується не сам «унікальний» актив, а ризикова премія всього криптоекосистеми. Коли мільйони токенів, проектів і наративів борються за один і той самий ризиковий бюджет, у період дефляції весь сектор зазвичай знецінюється, і Біткоїн не може повністю уникнути цього процесу переоцінки.

Варто зазначити, що Майк МакГлоун не є голосовим представником «за» або «проти» ринку Крипто. Як старший стратег Bloomberg з дослідження сировинних товарів, він довгий час аналізує цикли нафти, дорогоцінних металів, сільськогосподарських товарів, ставок і ризикових активів. Його прогнози не завжди точні, але цінність у тому, що він часто ставить структурні запитання у моменти, коли ринкова емоція найодностайніша.

У своїх останніх заявах він також відкрито визнав свої «помилки», зокрема недооцінку прориву золота через 2 000 доларів і своїх прогнозів щодо темпу зростання доходності американських облігацій і ритму американського ринку акцій. Але, на його думку, ці помилки лише підтверджують одне: перед циклічним переломом ринок найчастіше помиляється щодо тренду.

Інші голоси: розбіжності зростають

Звичайно, думка МакГлоуна не є консенсусом. Насправді, позиції основних інституцій різняться.

Традиційні фінансові установи, такі як Standard Chartered, нещодавно знизили свої середньострокові цілі щодо Біткоїна, зменшивши прогноз на 2025 рік з 200 000 доларів до приблизно 100 000 доларів, і також зменшили потенціал 2026 року з 300 000 доларів до приблизно 150 000 доларів, тобто припускають, що ETF і корпоративні інвестиції вже не зможуть стабільно підтримувати ціни у будь-якому діапазоні.

Дослідження Glassnode показує, що нинішні коливання Біткоїна у межах 80 000–90 000 доларів вже викликають тиск на ринок, і їхня сила порівняна з ситуацією наприкінці січня 2022 року. В даний час відносні нереалізовані збитки наближаються до 10% від ринкової капіталізації. Аналітики пояснюють, що така динаміка відображає стан «обмеженої ліквідності і високої чутливості до макроекономічних шоків», але ще не досягла рівня масового розпродажу (панічного скидання).

Більш кількісне і структурне дослідження 10x Research дає більш прямий висновок: вони вважають, що Біткоїн увійшов у ранню стадію медвежого ринку, і показники на блокчейні, потоки капіталу та структура ринку свідчать, що низхідний цикл ще не завершився.

З більш широкої часової перспективи, невизначеність щодо Біткоїна зараз вже не є проблемою самого крипто-ринку, а глибоко закорінена у глобальні макроекономічні цикли. Наступний тиждень багато стратегів вважають найважливішим макроекономічним періодом наприкінці року — Європейський центральний банк, Банк Англії та Банку Японії оприлюднять рішення щодо ставок, а США опублікують низку відкладених даних щодо зайнятості та інфляції, що стане своєрідним «реальним тестом» для ринку.

Федеральна резервна система вже 10 грудня на засіданні оголосила про незвичайні сигнали: знизила ставку на 25 базисних пунктів і вперше за довгий час проголосувала проти трьох членів. Голова Пауелл прямо заявив, що попередні кілька місяців зростання зайнятості, можливо, було переоцінено. Ці макроекономічні дані, що з’являться цього тижня, можуть змінити основні очікування щодо 2026 року — чи зможе ФРС ще знижувати ставки, чи доведеться зупинитися на більш тривалий час. Для ризикових активів ця відповідь, можливо, важливіша за будь-які дискусії щодо окремих активів.

(Вищезазначений текст отримано за ліцензією від партнера PANews, ілюстровано та перепубліковано, оригінальне посилання | Джерело: Біту BitPush)__**