Звіт Grayscale: Чотирирічний цикл крипто завершується, девальвація долара сприяє появі альтернативних валют

Грейскейл опублікував звіт про перспективи цифрових активів на 2026 рік, передбачаючи, що теорія чотирирічного циклу крипто-ринку зійде нанівець, а Біткойн може встановити новий максимум у першій половині року. У звіті зазначено два основні драйвери: ризик девальвації долара США, що стимулює попит на альтернативні засоби збереження цінності, та покращення регуляторної ясності, що приваблює інституційний капітал. Топ-10 інвестиційних тем включають валютні альтернативи, викликані девальвацією долара, підтримку регуляторної ясності, просування стейблкоїнів через законопроект GENIUS, перелом у токенізації активів тощо.

Три основні докази завершення чотирирічного циклу

(Джерело: Грейскейл)

За останні п’ятнадцять років крипто зазнав чотири масштабні циклічні корекції, приблизно кожні чотири роки. У трьох із них пікові оцінки припадали на 1-1,5 роки після халвінгу Біткойна. Поточний бичий ринок триває вже понад три роки, останній халвінг був у квітні 2024 року, тобто понад 1,5 роки тому. Деякі учасники ринку вважають, що ціна Біткойна могла досягти піку ще в жовтні 2025 року, а 2026 рік буде наповнений викликами.

Однак Грейскейл вважає, що ця логіка вже застаріла. Перший доказ — структурні зміни у потоках інституційного капіталу. У попередніх циклах річний приріст Біткойна був щонайменше 1000%, що зумовлено імпульсом з боку роздрібних інвесторів. У цьому циклі максимальний річний приріст склав близько 240% (станом на березень 2024 року). Ця різниця відображає більш стабільну поведінку інституційних інвесторів, а не гонитву за швидким прибутком роздрібних трейдерів. Інституційний капітал не вийде з ринку через «настання чотирирічного циклу», оскільки вони керуються довгостроковою стратегією, а не технічними циклами.

Другий доказ — фундаментальні покращення регуляторного середовища. У попередніх циклах крахи часто супроводжувалися регуляторними репресіями або великими скандалами. У 2026 році ситуація зовсім інша: США прийняли законопроект GENIUS, що регулює стейблкоїни, і законодавство щодо структури ринку, ймовірно, буде ухвалено, SEC уклала угоду з галуззю, а не подавала позови. Така регуляторна ясність створює довіру для довгострокових інвестицій.

Третій доказ — диверсифікація каналів потоку капіталу. У попередніх циклах основним джерелом були роздрібні інвестори через біржі, і при зміні настроїв капітал швидко виходив з ринку. У 2026 році капітал буде надходити через фізичні ETP, фінансових радників, що включають криптоактиви у свої моделі портфелів, а інституції, такі як Гарвардський менеджмент і суверенний фонд Абу-Дабі, вже інвестують у крипто-ETP. Така структурована потік капіталу не припиниться через технічні цикли.

Інституційна логіка топ-10 інвестиційних тем

(Джерело: Грейскейл)

Перелік десяти головних тем відображає перехід крипто від спекулятивних активів до інституційного класу активів. Ризик девальвації долара — головна тема: борги США можуть послабити роль долара як засобу збереження цінності. Обмеження пропозиції Біткойна до 21 мільйона монет, з яких 20 мільйонів вже видобуто, а останні будуть у березні 2026 року. Така прозора, передбачувана та в кінцевому підсумку дефіцитна цифрова система має все більше привабливості у разі зростання ризиків фіатних валют.

Грейскейл 2026: Топ-інвестиційні теми у крипто

Девальвація долара як драйвер валютних альтернатив: BTC, ETH, ZEC виграють від хеджування валютних ризиків

Покращення регуляторної ясності: ймовірне ухвалення законодавства двома партіями, виграють майже всі активи

Зростання впливу стейблкоїнів: просування через законопроект GENIUS, ETH, SOL, TRX, BNB отримують доходи від транзакційних зборів

Перелом у токенізації активів: наразі лише 0,01% світового ринку акцій і боргів, до 2030 року потенційно зросте у 1000 разів

Зростання приватних рішень: ZEC, AZTEC, RAIL задовольняють потреби інституцій у приватності

Зростання попиту на децентралізований AI: TAO, WORLD, NEAR відповідають за ризики централізації AI

Вибух у DeFi-кредитуванні: AAVE, MORPHO, UNI, HYPE ведуть зростання

Наступне покоління інфраструктури: SUI, MON, NEAR, MEGA підтримують високопродуктивні застосунки

Моделі сталого доходу: SOL, ETH, BNB, HYPE та інші високорентабельні блокчейни користуються популярністю у інституцій

Стейкінг як стандарт: LDO, JTO та інші протоколи ліквідного стейкінгу отримують вигоду від відкриття ETP для стейкінгу

Стейблкоїни — найпереконливіша сфера зростання 2026 року. Загальний обіг досягне 300 мільярдів доларів, місячний обсяг торгів — 1,1 трильйона доларів, а законопроект GENIUS спричинить приплив інституційного капіталу. Грейскейл прогнозує, що стейблкоїни інтегруватимуться у міжнародні платежі, деривативи, корпоративні баланси та онлайн-платежі. Зростання обсягів торгівлі стейблкоїнами принесе доходи блокчейнам, що фіксують транзакції.

Токенізація активів — найперспективніша тема. Наразі вона становить лише 0,01% світового ринку акцій і боргів, але до 2030 року може зросте у 1000 разів. За умов більш зрілої технології блокчейнів і яснішого регуляторного середовища, токенізовані активи принесуть значну цінність ETH, SOL, LINK та іншим.

Квантові загрози та DATs: чому це фейкові тренди

Грейскейл чітко зазначає, що ці дві теми матимуть обмежений вплив у 2026 році. Хоча квантові обчислення довгостроково становлять загрозу, експерти оцінюють, що до 2030 року квантові комп’ютери не матимуть достатньої потужності для зламу криптографії Біткойна. Хоча дослідження квантової криптографії триватиме, ця тема не матиме значного впливу на ціну у 2026 році.

Цифрові активи у сховищі (DATs) — ще одна переоцінена тема. Стратегія компанії MicroStrategy щодо утримання монет викликала десятки наслідувачів у 2025 році, але з піком попиту в середині року вона вже знизилася. Найбільші DATs мають чисту вартість активів, близьку до 1.0, що свідчить про зникнення премії. Грейскейл оцінює, що DATs тримають близько 3.7% від пропозиції BTC, 4.6% ETH і 2.5% SOL. Більшість DATs не мають надмірного левериджу, тому навіть за зниження ринку вони не будуть змушені продавати. Strategy нещодавно залучила доларовий резервний фонд для виплати дивідендів навіть у разі падіння Біткойна, що свідчить про те, що DATs працюватимуть як закриті фонди і не стануть основним джерелом нових токенів або тиску на продаж у 2026 році.

Грейскейл підсумовує, що криптоактиви входять у нову еру інституційної трансформації, але не всі токени зможуть успішно пройти цей перехід. Ті, що здатні залучити інституційний капітал, матимуть чітке застосування, стабільне джерело доходу та зможуть входити до регульованих торгових платформ.