Капітуляція майнерів Bitcoin повертається, оскільки чотирирічний цикл досягає своєї точки напруги

Crypto Rover звертає увагу на повторюваний структурний момент у історії Біткоїна. Майнери знову стикаються з інтенсивним тиском наприкінці чотирирічного циклу. Зростання складності, зменшення нагород за блок після халвінгу 2024 року та різке відкот BTC у поєднанні стискають маржу. Ця фаза нагадує минулі кінці циклів, коли слабкі майнери капітулювали під фінансовим тиском, а сильні оператори консолідували частку ринку.

Зниження цін і зменшення доходів від хешрейту посилюють тиск

Нещодавно Біткоїн знизився приблизно на 35% від свого жовтневого піку близько $126 000 до низьких рівнів у районі $80 000. Це падіння безпосередньо вплинуло на доходи майнерів. Ціна хешу знизилася майже на 35%, що змусило багато операцій перейти у збитковий стан. Майнери тепер продають резерви, закривають неефективне обладнання або повністю виходять з ринку, щоб вижити. Це примусове продаж часто посилює короткостроковий тиск вниз, але очищає надмірний кредитний важіль у майнінговій екосистемі.

Ключові індикатори BTC підтверджують умови капітулювання. Puell Multiple опустився у історично занижені зони, які раніше позначали виснаження майнерів. Зростання хешрейту сповільнилося, оскільки маргінальні гравці відключають машини. Коригування складності відображає стрес, а не розширення. Ці сигнали історично з’являються біля мінімумів циклу, а не вершин. Вони свідчать про те, що майнери витримують максимальний біль, тоді як довгострокові тримачі тихо накопичують.

Історія показує, що капітулювання часто передує відновленню

Попередні цикли слідували подібному сценарію. У 2012, 2016 і 2020 роках капітулювання майнерів виникало біля кінця кожного чотирирічного ритму. Кожен випадок передував сильним відновленням BTC протягом кількох місяців. Після виходу неефективних майнерів тиск на продаж зменшується. Здоров’я мережі покращується, оскільки сильніші оператори домінують. Потім Біткоїн знову набирає імпульс, оскільки тиск пропозиції зменшується, а попит повертається.

Макроекономічні умови визначають швидкість відскоку

Лише капітулювання самостійно не гарантує негайного зростання. Ліквідність, відсоткові ставки та настрої щодо ризику все ще мають значення. Жорсткі фінансові умови можуть затримати відновлення навіть при покращенні сигналів у мережі. Однак капітулювання майнерів зміцнює структурну основу Біткоїна. Воно скидає базові витрати BTC, усуває слабкі руки і історично створює передумови для наступної фази розширення, коли макроекономічні умови стануть сприятливими.