Біткоїн опускається нижче $85K , оскільки DATs стикаються з «американськими гірками mNAV»: Фінанси Переформатовані

Ринки криптовалют зазнали ще одного тижня спаду, оскільки активність інвесторів поступово зменшувалася напередодні святкового періоду.

Біткоїн (BTC) знизився більш ніж на 5% за минулий тиждень, опустившись до тижневого мінімуму в $84 398 у четвер, перед тим як відновитися і торгуватися вище $87 769 у п’ятницю, показують дані TradingView.

Волатильність ринку криптовалют продовжує загрожувати стабільності казначейських компаній цифрових активів (DAT), оскільки їх довговічність тепер залежить від уникнення багаторазового до чистої вартості активів (mNAV) “американських гірок”, що робить ці компанії залежними від коливань вартості токенів, які вони тримають на балансі, згідно з словами CEO Solmate Марко Санторі.

У ширшому просторі криптовалют, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) скасувала своє чотирирічне розслідування проти Aave, що стало значною регуляторною перемогою для галузі.

Після цього Стані Кулечов, засновник Aave, представив “майстер-план” на 2026 рік для децентралізованої платформи кредитування, метою якої є залучення $1 мільярда вартості через депозити реальних активів, запустивши Aave v4, Horizon і додаток Aave.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c64e426f25-c742e1add6-153d09-6d5686)

BTC/USD, 3-місячний графік. Джерело: Cointelegraph/TradingView

Довговічність DAT залежить від уникнення “американських гірок mNAV”: CEO Solmate

Зростання компаній казначейських цифрових активів увійде до мета-нарративу 2025 року, але довговічність руху буде визначатися управлінням капіталом і розумними бізнес-стратегіями.

Згідно з словами CEO Solmate Марко Санторі, усі DAT мають справу з вартістю базового токена, який вони тримають на балансі. Це не повинно бути проблемою для компаній, що генерують дохід, але чисті DAT-оператори матимуть нелегкий шлях.

“Множина до чистої вартості активів — це спосіб, яким багато з цих казначейських компаній виживають. Якщо вони торгують за високим mNAV, тобто їхній ринковий капітал більший за вартість токенів на балансі, вони можуть продавати акції з доданою вартістю,” сказав Санторі в шоу Chain Reaction X на Cointelegraph.

“Кожен долар акцій, який вони продають, вони використовують для купівлі базового токена, і це збільшує їхню чисту вартість активів. Поки вони зможуть підтримувати премію, вони можуть просто продовжувати це робити. І це — модель чистого казначейства. Насправді я вважаю, що у цього є майбутнє.”

Але проблема в тому, що mNAV зменшуватиметься, коли інтерес до базового токена DAT знизиться. Санторі пояснив, що падіння цін токенів призводить до зниження mNAV.

“Це означає, що багато казначейських компаній залишаються бездіяльними, оскільки вони не можуть ефективно і ефективно зростати. Я не хотів бути під цим впливом. Я не хотів цього для наших інвесторів. Я хочу дати їм доступ до SOL і до зростання мережі Solana, але я не хотів, щоб вони каталися на американських гірках mNAV,” сказав Санторі.

Продовжуйте читати

Засновник Aave окреслює “майстер-план” на 2026 рік після завершення розслідування SEC

Засновник Aave Стані Кулечов представив свій “майстер-план” для децентралізованого протоколу на 2026 рік, незабаром після того, як стало відомо, що SEC скасувала своє чотирирічне розслідування проти платформи.

У пості на X у вівторок Кулечов повідомив, що, незважаючи на те, що 2025 рік став найуспішнішим для платформи, він все ще вважає, що Aave — це “день нуль у порівнянні з тим, що попереду.”

Звертаючись до 2026 року, генеральний директор окреслив майстер-план, який зосереджений на масштабуванні платформи DeFi і досягненні конкретних показників використання, таких як $1 мільярд у депозити реальних активів (RWA).

“На даний момент наша стратегія на наступний рік має три основні стовпи: Aave v4, Horizon і додаток Aave,” сказав він.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-48cb3dfd82-3b6c37cee1-153d09-6d5686)

_Джерело: Stani Kulechov

Aave v4 — це велике оновлення, яке обіцяє значні покращення в кредитних і позикових пулах платформи, інтерфейсі користувача і параметрах ліквідації, серед іншого.

У своєму пості Кулечов сказав, що v4 стане “основою всіх фінансів,” оскільки він вказав на адаптовані ринки кредитування, які забезпечить модель Hub і Spoke v4.

За цією моделлю, хаб — це єдине об’єднане міжланцюгове пул ліквідності, яке функціонує як центральне місце для всіх активів протоколу, тоді як спиці — це високонастроювані ринки, що використовують ліквідність хаба.

“Це дозволить Aave обробляти трильйони доларів активів, роблячи його основним вибором для будь-якої установи, фінтеху або компанії, яка прагне отримати доступ до глибокої, надійної ліквідності Aave,” сказав він, додавши:

“У 2026 році Aave стане домом для нових ринків, нових активів і нових інтеграцій, яких раніше не існувало в DeFi. Ми продовжимо співпрацювати з фінтехами і тісно працювати з DAO та нашими партнерами над запуском, щоб поступово масштабувати TVL протягом року.”

Розглядаючи наступний стовп Horizon, децентралізований ринок реальних активів Aave, генеральний директор окреслив наміри залучити “багато провідних фінансових установ” для становлення ключовим гравцем у сфері RWA.

Продовжуйте читати

Голосування за управління Hyperliquid має назавжди ізолювати $1 мільярдний Фонд допомоги

Фонд Hyper запропонував голосування валідаторів, щоб офіційно визнати токени HYPE, що зберігаються в системі Assistance Fund протоколу Hyperliquid, як назавжди недоступні, виключивши їх із циркуляції активу та загального обсягу.

Згідно з даними фонду, Assistance Fund — це механізм протоколу, вбудований у виконання мережі рівня 1. Він автоматично перетворює торгові збори у токени HYPE і направляє їх на визначену системну адресу. На момент написання, гаманець містить близько $1 мільярда токенів.

Ця системна адреса була створена без механізмів контролю, що робить кошти невідновлюваними без хард-форку. “Голосуючи ‘Так,’ валідатори погоджуються вважати Assistance Fund HYPE згорілими,” написала Hyper Foundation.

Внутрішні ринки, емітент стабкойна USDH, що належить Hyperliquid, нагадали користувачам, що 50% резерву доходу стабкойна спрямовується до Assistance Fund і конвертується у токени HYPE. “Якщо це голосування валідаторів пройде, ці внески будуть офіційно визнані згорілими,” написала компанія.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b45c02689a-c066e16cec-153d09-6d5686)

_Джерело: Hyper Foundation

Продовжуйте читати

ETHGas залучив $12 мільйонів, і Бутерін відновлює дебати щодо газових ф’ючерсів

Платформа торгівлі блокпростором Ethereum ETHGas оголосила, що зібрала $12 мільйонів у раунді посівного фінансування, очоленому Polychain Capital.

Оголошення про фінансування з’явилося після того, як співзасновник Ethereum Віталік Бутерін нещодавно обговорював ідею ринку “газових ф’ючерсів” на блокчейні, стверджуючи, що такий продукт може дати користувачам більш чіткий сигнал очікуваних зборів і дозволити хеджувати майбутні витрати.

ETHGas стверджує, що Ethereum потребує “перерозмислу способу розподілу блокпростору у мережі” і стверджує, що його новий торговий майданчик — це крок у цьому напрямку. Компанія повідомила, що ринок запущено з $800 мільйонами зобов’язань від валідаторів, будівельників і інших учасників.

![Vitalik Buterin](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d9e246fbbe-e59ef0b6d7-153d09-6d5686)

_ETHGas — платформа торгівлі блокпростором Ethereum. Джерело: ETHGas

Продовжуйте читати

Токенізовані акції можуть бути на блокчейні, але SEC все ще хоче ключі

Відділ торгівлі та ринків Комісії з цінних паперів і бірж США у середу виклав, як брокер-дилери можуть зберігати токенізовані акції та облігації відповідно до існуючих правил захисту клієнтів, сигналізуючи, що цінні папери на основі блокчейну будуть інтегровані у традиційні засоби захисту цінних паперів, а не розглядатися як нова категорія.

Відділ заявив, що не заперечує проти того, щоб брокер-дилери вважали себе володіючими цінними паперами на основі криптоактивів відповідно до існуючих правил захисту клієнтів, за умови дотримання ними низки операційних, безпекових і управлінських умов. Це стосується лише криптоцінних паперів, включаючи токенізовані акції або облігації.

Хоча заява не є правилом, вона дає ясність щодо того, як регулятори США очікують, що токенізовані цінні папери впишуться у традиційні ринкові засоби захисту.

Гайдлайни вказують, що токенізовані цінні папери не розглядаються як новий клас активів із унікальними правилами. Замість цього їх розміщують у існуючих рамках брокер-дилерів, навіть якщо вони розраховуються у мережах блокчейну.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-fc35116e5e-c866398e00-153d09-6d5686)

_Джерело: US SEC

Продовжуйте читати

Огляд ринку DeFi

Згідно з даними Cointelegraph Markets Pro і TradingView, більшість із 100 найбільших криптовалют за ринковою капіталізацією завершили тиждень у червоній зоні.

Токен мемкоіну Pump.fun (PUMP) знизився на 32%, що стало найбільшим зниженням у топ-100 за тиждень, за ним йде токен децентралізованої біржі Aster (ASTER), що знизився більш ніж на 27% за минулий тиждень.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3583db89b6-93347a00c9-153d09-6d5686)

Загальна заблокована в DeFi. Джерело: DefiLlama

Дякуємо, що прочитали наш короткий огляд найбільш впливових подій у DeFi цього тижня. Приєднуйтесь до нас наступної п’ятниці для нових історій, аналітики та освітніх матеріалів у цьому динамічно розвиваючомуся просторі.