Як поступовий яструбиний зсув Японії перевіряє ризикові активи та світові ринки

Згідно з ChainCatcher, Банк Японії (BOJ) здивував ринки 19 грудня, підвищивши свою політичну ставку на 25 базових точок до 0,75%, що є найвищим рівнем з 1995 року і офіційно завершує десятиліття ультра-легкої політики випуску в Японії. Цей поступовий яструбиний зворот відображає стійкі інфляційні тиски та сильніший ріст заробітної плати, кардинально змінюючи макроекономічний фон для глобальних ризикових активів, включаючи акції та криптовалюти.

Губернатор Банку Японії Казуо Уеда підкреслив, що майбутні рішення щодо політики залишаться залежними від даних, з пильною увагою до економічного зростання, тенденцій інфляції та стабільності фінансових ринків. Це формулювання залишає місце для подальшого посилення, якщо умови цього вимагатимуть. Однак реакції ринку були відносно стриманими, оскільки підвищення ставки було широко прогнозованим. Після оголошення японська єна трохи зміцнилася, довгострокові доходності японських державних облігацій трохи зросли, Nikkei 225 зріс, а Bitcoin на короткий час піднявся вище рівня 87,000 доларів, що свідчить про те, що цей крок в основному був врахований.

Глобальні інвестори зараз переоцінюють більш широкі наслідки нормалізації політики Японії. Протягом багатьох років майже нульові процентні ставки в Японії підтримували операції з «єни», коли інвестори дешево позичали в єнах, щоб інвестувати в активи з вищою прибутковістю, такі як акції США та криптоактиви. Оскільки японські доходності зростають, ця динаміка може поступово зникнути, збільшуючи глобальні витрати на фінансування та зменшуючи ліквідність для ризикових активів. Аналітики попереджають, що подальше посилення до 2026 року може ще більше зміцнити єну та заохотити ротацію капіталу з спекулятивних ринків.

Історичні шаблони підкріплюють ці занепокоєння. Попередні епізоди посилення політики BOJ збігалися з періодами підвищеної волатильності та корекцій на ринках криптовалют. Деякі спостерігачі за ринком стверджують, що тривала жорстка позиція з Японії може прискорити настрої уникнення ризиків, особливо якщо глобальні умови ліквідності також посиляться. Інші заперечують, що підвищення ставки в грудні є менш важливим, ніж орієнтири в майбутньому, при цьому ринки тепер зосереджені на темпі та межі майбутніх підвищень ставок.

Дивлячись вперед, потенційні дії BOJ, такі як поступове підвищення ставок і постійне зменшення його великих ETF-активів, можуть мати значні довгострокові наслідки. Якщо японські державні облігації стануть більш привабливими для вітчизняних інвесторів, глобальні капітальні потоки можуть змінитися, впливаючи як на оцінки акцій, так і на тенденції криптовалютного ринку. Оскільки політика випуску в світі розходиться, перехід Японії до нормалізації, ймовірно, відіграватиме все більшу роль у формуванні стратегій розподілу активів у 2026 році та далі.

В цілому, відмова Японії від надмірно м’якої політики підкреслює необхідність для інвесторів уважно стежити за рішеннями ЦБ Японії разом із рішеннями Федеральної резервної системи та Європейського центрального банку, оскільки зміни в японській політиці випуску можуть все більше виступати каталізатором для перерахунку глобальних ринків.