Тарифи Трампа викликали новий вихід китайських компаній до Сінгапуру! Уроки крові та сліз Shein: занадто великі, щоб їх приховати

Все більше китайських компаній розглядають можливість перенесення місця реєстрації до Сінгапуру, щоб зменшити вплив тарифів Трампа. Ця тенденція «сінгапурської перетасовки» охоплює кілька галузей, включаючи технології та біотехнології, а обсяги консультацій зросли приблизно на 15% до 20% у порівнянні з минулим роком. Переваги Сінгапуру очевидні: США стягують лише 10% мита на його товари та мають 28 угод про вільну торгівлю. Але випадки Shein та TikTok доводять: великі компанії «занадто великі, щоб їх приховати», і все ще не можуть уникнути західного регуляторного контролю.

Три основні рушійні сили хвилі переосмислення в Сінгапурі

! [Китайські підприємства виходять за кордон у Сінгапур](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-e3d516a65a-153d09-6d5686.webp019283746574839201

Ядром явища «перетасовування Сінгапуру» є екстремізація тарифної політики Трампа. Трамп наклав 100% тариф на імпортні товари з Китаю, що призвело до різкого зростання витрат китайських компаній на американському ринку. У той же час США накладають лише 10% тариф на товари з Сінгапуру. Така десятикратна різниця в тарифах надає потужний економічний стимул для переміщення бізнесу.

Конкретні приклади включають: виробника оптичних продуктів Terahop, підтримуваного китайською компанією Zhongji Xuchuang, заснованого в 2018 році в Сінгапурі; операторів дата-центрів DayOne, що відокремилися від GDS Holdings; компанію Manus AI, що займається штучним інтелектом і походить з Китаю з назвою “Ефект метелика”; а також компанію ChemLex, яка використовує ШІ для хімічного синтезу. Варто зазначити, що на сайтах Manus AI та Terahop не згадується про їх китайське походження. Генеральний директор ChemLex Шон Лін заявив, що вважає цю стартап-компанію, засновану в Шанхаї, компанією зі Сінгапуру.

Генеральний директор DayOne Джеймі Ху у липні цього року заявила, що компанія вже давно планує відокремитися від китайського материнського підприємства, оскільки обидві сторони перебувають під різними регуляторними системами. Це висловлення намагається описати переміщення як «нормальне бізнес-рішення», а не «ухилення від регулювання», але суттєва мета очевидна.

)# Три основні переваги Сінгапуру як притулку для китайських компаній

Тарифні переваги: США стягують лише 10% тариф на товари зі Сінгапуру проти 100% з Китаю, величезна різниця в витратах

Мережа торгових угод: має 28 угод про вільну торгівлю (FTA), є ідеальною платформою для розширення ринків за межами Китаю.

Політична нейтральність та культурна близькість: міжнародні, політично нейтральні, китайці складають 74% населення, що сприяє адаптації.

“Бренд 'Сінгапур' є надійним у всьому світі. Сінгапур користується популярністю завдяки своїй міжнародності, політичній нейтральності та культурній адаптації для китайських компаній та їхніх працівників за кордоном,” - зазначила економістка Малайзійського банку Еріка Тай. Китайці становлять приблизно 74% населення Сінгапуру, зручність використання китайської мови, схожість у харчових звичках та наближеність бізнес-культури знизили витрати на адаптацію для китайських компаній.

Криваві уроки Shein та TikTok

Однак теоретичні переваги у практиці стикаються з жорстокою реальністю «занадто великий, щоб приховати». Такі компанії, як Shein та TikTok, які раніше переїхали до Сінгапуру, очевидно, не змогли уникнути західного регуляторного контролю. Shein зіткнулася з політичним опором під час просування своїх планів щодо виходу на ринок у США та Великобританії, хоча її штаб-квартира вже перенесена з Нанкіна до Сінгапуру, їй все ще потрібно отримати схвалення з боку Пекіна для своїх планів щодо виходу на ринок. Наразі Shein шукає схвалення з боку Китаю для свого виходу на біржу в Гонконзі і, за повідомленнями, розглядає можливість повернення своєї штаб-квартири до Китаю.

Ця абсурдна ситуація “вивезення, а потім повернення” виявляє основну проблему перебудови Сінгапуру: ви можете змінити юридичну адресу, але не можете змінити фактичні права контролю та постачання. Дизайнерська команда Shein знаходиться в Китаї, ланцюг постачання - у Гуандуні, основний ринок - у США; незалежно від місця розташування головного офісу, ці факти не змінюються. Коли американські законодавці ставлять під сумнів використання бавовни з Сіньцзяна та порушення прав інтелектуальної власності, юридична адреса в Сінгапурі не надає жодного захисту.

Випадок TikTok є ще більш екстремальним. Належить китайському ByteDance, його головний виконавчий директор, громадянин Сінгапуру Чжоу Шоузі, неодноразово піддавався питанню під час слухань у Конгресі у Вашингтоні в 2024 році через зв'язки з урядом Китаю. Щоб відповідати вимогам національної безпеки, ByteDance повинна продати свій американський бізнес консорціуму, що складається з американських та міжнародних інвесторів. TikTok у четвер заявила, що угода про продаж була схвалена ByteDance.

У 2024 році сингапурська зареєстрована китайська інвестиційна компанія Yuxiao Fund через свій китайський фон не змогла успішно збільшити свою частку в австралійському виробнику рідкоземельних металів Northern Minerals, що також підкреслює обмеження “проживання в Сінгапурі”. Коли йдеться про ключові ресурси та національну безпеку, західні країни можуть подолати юридичну реєстрацію, прямо націлюючись на фактичних контролерів.

Диференційована структура малих підприємств з гнучкістю та великих підприємств з обмеженнями

Експерти вважають, що ця стратегія є більш ефективною для невеликих компаній, тоді як для великих компаній простір для маневру обмежений. «Зазвичай це скромні організації, такі як сімейні офіси та торгові компанії, які легше уникнути уваги», - зазначає політолог з Національного університету Сінгапуру Чонг Джа Іан.

Деякі компанії звернули увагу на реальність посилення регуляторного контролю. Головний операційний директор компанії BioNTech Доу Чанлін заявив, що її сингапурське дочірнє підприємство в основному використовується для фінансування бізнесу компанії в США. Незважаючи на те, що ця структура допомагає компанії задовольняти фінансові потреби через Сінгапур, а не Китай (Китай посилив контроль за рухом капіталу), Доу Чанлін також попередив, що регулятори США в кінцевому підсумку можуть відстежити зв'язок з китайською материнською компанією. «Наш бізнес у США дуже малий, я вважаю, що наразі ми ще не потрапили на радара уряду США.»

Ця логіка «менший розмір - більша безпека» визначає сферу застосування перетворення в Сінгапурі. Для малих і середніх підприємств, сімейних офісів або стартапів з річним доходом у десятки мільйонів доларів, переїзд до Сінгапуру дійсно може знизити митні витрати та політичні ризики. Але для гігантів, таких як Shein (річний дохід у сотні мільярдів доларів) або TikTok (1 мільярд користувачів у всьому світі), незалежно від того, де зареєстровані, уникнути стратегічного контролю з боку Заходу неможливо.

Сінгапур також стикається з дилемою. З одного боку, залучення китайських компаній для зареєструватися може принести податкові надходження, робочі місця та економічну активність. З іншого боку, якщо США розглядатимуть це як «інструмент для відмивання» китайських компаній, Сінгапур може зіштовхнутися з дипломатичним тиском навіть загрозами санкцій. Оскільки США посилюють перевірки китайських компаній, деякі зареєстровані в Сінгапурі іноземні суб'єкти були залучені до кримінальної діяльності, що ще більше ускладнює ситуацію.

Компанія Megaspeed, що має штаб-квартиру в Сінгапурі, у 2023 році відокремилася від китайської ігрової компанії і наразі підлягає розслідуванню в США через підозру у переміщенні чіпів NVIDIA, що використовуються для штучного інтелекту. У 2023 році в Сінгапурі також сталося найбільше в історії країни справу про відмивання грошей, в якій брали участь кілька китайських іноземних громадян; влада також розслідує групу компаній, що належить громадянину Камбоджі з китайським корінням, який звинувачується в управлінні масштабним шахрайським центром. Ці скандали підривають «нейтральний» імідж Сінгапуру і можуть спонукати до посилення перевірок китайських компаній.

Для китайських компаній, які розглядають вихід на ринок Сінгапуру, важливо усвідомлювати обмеження цієї стратегії. Якщо бізнес має невеликі масштаби, не пов'язаний з чутливими галузями та не прагне до виходу на західний капітальний ринок, переїзд до Сінгапуру дійсно може принести реальні переваги. Але якщо це великі компанії, що мають відношення до ключових технологій або ресурсів, або планують IPO в США, реєстрація в Сінгапурі не забезпечить справжнього захисту. Більш надійною стратегією може бути: справжня міжнародна діяльність, а не просто зміна місця реєстрації. Розподіл досліджень і розробок, виробництва та продажів по різних регіонах світу знижує залежність від одного ринку, що є більш ефективним у подоланні геополітичних ризиків, ніж просте “зміна вивіски”.

Хвиля перебудови в Сінгапурі відображає глибокий вплив тарифної політики Трампа. Коли підприємства змушені витрачати значні ресурси на реорганізацію правової структури, а не зосереджуватися на інноваціях продуктів і розширенні ринку, глобальна економічна ефективність неминуче страждає. Це справжня ціна торгової війни: не лише самі мита, а й дисбаланс ресурсів і невизначеність, які вони викликають. Для глобальної індустрії криптовалют і технологій така геополітична розділеність може спонукати більше проектів вибрати справжню децентралізовану структуру, оскільки коли централізовані юридичні особи стають мішенями для атак, децентралізація може бути єдиним шляхом до виживання.