Криптофонд за тиждень втратив 446 мільйонів доларів, XRP ETF проти тренду привертає увагу ринку

Згідно з останнім звітом CoinShares про потоки капіталу, у минулому тижні цифрові активи зазнали чистого відтоку в розмірі 4,46 млрд доларів, що підвищило загальний обсяг виведених коштів з початку жовтня до 3,2 млрд доларів. Однак ринок не є однорідним: нові ETF на XRP та Solana демонструють сильний притік коштів, залучивши відповідно 70,2 млн доларів та 7,5 млн доларів, що яскраво контрастує з постійним викупом біткоїн- та етеріум- продуктів.

Ця різниця між активами відкриває стратегічний перерозподіл капіталу з боку інституцій у процесі корекції ринку: від зрілих основних активів до альтернативних, що мають потенціал подійно-орієнтованого зростання. Хоча загальний обсяг інвестицій з початку року становить 46,3 млрд доларів, активи під управлінням зросли лише на 10%, що свідчить про обмежений реальний прибуток для звичайних інвесторів після врахування чистих потоків, а ринковий настрій залишається вразливим.

Глобальний огляд потоків капіталу: чи інституції «відступають», чи «переформатовують» портфелі?

Чистий відтік у 4,46 млрд доларів минулого тижня безперечно кидає тінь на кінець року для крипторинку. Звіт CoinShares чітко показує, що це не ізольований випадок, а продовження багатомісячної тенденції виведення коштів з середини жовтня, що сягнула 3,2 млрд доларів. Це тривале тиск відбувається на тлі парадоксальної ситуації: хоча ціни біткоїна у жовтні сягнули майже 125,1 тис. доларів — річний максимум, інституційні кошти, здається, не закріплюються на високих рівнях, а швидше фіксують прибутки або перерозподіляють позиції. Це змушує задуматися: чи свідчить це про загальне налаштованість інституцій на медведж, чи це просто глибока корекція структури їхніх портфелів.

Розглядаючи весь рік, бачимо більш ілюстративну картину: загальний обсяг інвестицій з початку року — 46,3 млрд доларів, що близько до історичного рекорду 2024 року у 48,7 млрд доларів. Однак, ключовий показник — загальний обсяг активів під управлінням — з січня зріс лише на 10%. Ця «дисконнект» між потоками та управлінським обсягом є ключовим для розуміння настроїв ринку: великі вливання частково компенсовані великими виведеннями, що створює ситуацію «високої обертальності, низького чистого приросту». Для звичайних інвесторів, що беруть участь через ці фонди, така високочастотна торгівля може зменшувати реальний прибуток, що пояснює, чому після нових максимумів біткоїна загальний ентузіазм не піднявся, а навпаки — став більш обережним.

Щодо довгострокової перспективи, головний інвестиційний директор Bitwise Matt Hougan пропонує глибокий погляд: він описує поточний сценарій як «довгий тренд з низькою волатильністю, що поступово зростає». Він додає: «Ми перебуваємо у 10-річному періоді сильного, але повільного зростання.» Hougan підкреслює, що у порівнянні з попередніми циклами, де глибокі корекції перевищували 60%, поточна купівля інституційних гравців створює буфер для зниження ринку. Це натякає, що цінова консолідація та відтік капіталу — не початок медведжового тренду, а здорове коригування у довгостроковому бичачому циклі, що підсилює підтримку ринкових дна.

Яскравий регіональний розподіл: США — значний відтік, Німеччина — «розумні гроші» тихо купують

Аналізуючи географію потоків, бачимо значні регіональні відмінності, що є важливим індикатором руху «розумних грошей». Звіт показує, що минулого тижня відтік був зосереджений у США — 460 млн доларів, що становить більшу частину глобального відтоку. Це пов’язано з коливаннями макроекономічних даних, регуляторною невизначеністю та традиційною тактикою податкового «збирання збитків» наприкінці року. США — найбільший у світі ринок криптоактивів, і масовий відтік звідти має вирішальний вплив на глобальні настрої.

На противагу, європейський ринок демонструє більш складну картину. У Швейцарії минулого тижня було зафіксовано незначний викуп у 14,2 млн доларів, що свідчить про обережність. Водночас, у Німеччині минулого тижня спостерігалося протилежне — притік нових коштів у 35,7 млн доларів, а за весь грудень — усього 248 млн доларів. Це яскравий приклад протистояння між регіонами: у той час як у Північній Америці йдуть масові продажі, у Німеччині інвестори активно купують, що свідчить про різне ставлення до оцінки ринку та перспектив.

Такий «протистояння» у поведінці німецьких інвесторів часто інтерпретують як стратегічне накопичення: коли ціни падають і ринок стає песимістичним, довгострокові гравці купують у знижених цінових діапазонах. Німеччина, як економічний двигун Європи, відома своєю раціональністю та довгостроковим підходом. Їхня постійна купівля може свідчити, що для професійних інвесторів ціни вже мають середньо- і довгострокову цінність. Такі регіональні відмінності у потоках не лише відображають різні ризикові преференції, а й можуть передбачати, що при відновленні ринку кошти знову повернуться з різною силою та джерелами, що створює унікальний погляд на структуру дна.

Різниця у показниках активів: XRP, Solana ETF — зірки зростання, біткоїн і етеріум — під тиском

На тлі загального відтоку капіталу активи демонструють «зимові» та «літні» тенденції одночасно: у минулому тижні XRP та Solana ETF були головними зірками. XRP залучив 70,2 млн доларів, а Solana — 7,5 млн. Це не випадковість: з моменту їхнього запуску в жовтні, XRP ETF вже залучив 1,07 млрд доларів, а Solana — 1,34 млрд. Це свідчить про стабільний інтерес до цих активів, що контрастує з панічними настроями щодо інших.

За цим стоїть сильна подієва логіка: запуск ETF на XRP та Solana відкрив можливість для традиційних інституцій інвестувати у ці активи через легальні канали. Це — «від 0 до 1» у залученні нових коштів. Інвестори вірять у потенціал цих активів у нових регуляторних та продуктових циклах. Водночас, конкуренція у сегменті біткоїн- та етеріум-ETF зросла, і зараз цей ринок перебуває у стадії «від 1 до N», де залучення додаткових коштів зменшується. Згідно з даними, минулого тижня біткоїн-ETF втратив 443 млн доларів, а етеріум — 59,5 млн. З жовтня, загальні втрати біткоїн-ETF склали 2,8 млрд доларів, етеріум — 1,6 млрд.

Ключові дані щодо потоків XRP та Solana ETF

Щоб краще зрозуміти масштаб і тренди цих рухів, наведемо основні цифри з моменту запуску ETF у жовтні:

XRP ETF:

• Потік минулого тижня: 70,2 млн доларів

• Загальний з жовтня: 1,07 млрд доларів

• Статус: завдяки новій історії ETF став одним із найпривабливіших альтернативних активів.

Solana ETF:

• Потік минулого тижня: 7,5 млн доларів

• Загальний з жовтня: 1,34 млрд доларів

• Статус: високопродуктивний блокчейн, ETF приваблює технічно орієнтованих інституцій.

Біткоїн ETF (для порівняння):

• Потік минулого тижня: -443 млн доларів

• Загальний з жовтня: 2,8 млрд доларів

• Стадія: перехід від додаткового залучення до поглибленої боротьби за збереження капіталу.

Етеріум ETF (для порівняння):

• Потік минулого тижня: -59,5 млн доларів

• Загальний з жовтня: 1,6 млрд доларів

• Виклики: через відсутність спотових ETF та інших каталізаторів, привабливість зменшується.

Цікавий кейс — iShares Bitcoin Trust від BlackRock. Попри зниження ціни біткоїна приблизно на 30% з жовтня, цей фонд у 2023 році залучив 250 млн доларів чистого потоку, посівши 6-те місце за річним обсягом залучень, попри негативну доходність. Всього з моменту запуску він отримав близько 625 млн доларів, що значно перевищує конкурентів. Аналітик ETF від Bloomberg Eric Balchunas зазначає, що навіть у слабкому році фонд зумів залучити 250 млн доларів, а у бичачому циклі потенціал зростання ще більший. Це підтверджує, що для провідних інституційних продуктів потоки можуть відриватися від короткострокових цінових трендів, відповідаючи довгостроковим потребам у активовому розподілі.

Структура ринку вказує на подовження корекції: що каже теорія хвиль? Зміни у стейкінгу — новий поштовх

Технічна картина ринку також підтримує сценарій «подовженої корекції». На момент написання ціна біткоїна близько 87 800 доларів, між рівнями підтримки 85 000 і опором 93 000. Аналітики називають цей вузький діапазон «найслабшим кінцем року за 7 років». Дані деривативного ринку підтверджують: за звітом QCP Capital, через зниження ризиків наприкінці року, відкриті позиції perpetual contracts на біткоїн і етеріум зменшилися на 3 і 2 млрд доларів відповідно за одну ніч, що зменшує волатильність і створює запас для подальшого руху.

Щодо майбутнього, головний інвестконсультант Ledn John Glover застосовує теорію хвиль Елліот і дає конкретний прогноз: ринок, ймовірно, коливатиметься, знижуючись до 71–84 тис. доларів для формування четвертої хвилі, а потім п’ята — з цільовою зоною 145–160 тис. доларів. «Якщо нижня межа четвертої хвилі буде чітко визначена — що має статися у першому або другому кварталі 2026 року — я очікую, що ціна у 2026/2027 повернеться до 145–160 тис. доларів». Гловер додає, що лише падіння нижче 69 тис. доларів змінить його прогноз. Такий технічний аналіз дає уявлення про потенційний часовий і ціновий сценарій, хоча його точність ще має підтвердження ринку.

Одночасно, на фундаменті Ethereum з’явилися позитивні сигнали: активізувалися процеси стейкінгу — у перший раз за шість місяців кількість ETH, що входить у стейк, перевищила кількість виходів. Зараз у черзі на стейкінг — близько 745 619 ETH, а у черзі на вихід — 360 518 ETH. Це — різкий поворот від попередніх місяців, коли стейкінг переважав. Якщо ця тенденція триватиме у 2026 році, вона може зменшити тиск на продажі ETH, оскільки більше активів буде заблоковано у стейкінгу, що зменшує пропозицію і підвищує безпеку мережі — довгостроковий позитивний фактор, що закладає основу для подальшого зростання.

Глибокий аналіз: чому XRP ETF стає новим улюбленцем ринку?

Щоб зрозуміти, чому XRP ETF залучає понад 1 млрд доларів, потрібно розібратися, що таке XRP ETF і яка його ідеологія. На відміну від біткоїн ETF, що слідкує за спотовою ціною, наразі в США дозволені фінансові продукти на XRP — здебільшого ф’ючерсні контракти або трастові структури, що дають легальний канал для інституційних інвесторів у XRP. Головний драйвер — «прорив у регуляторній невизначеності»: довгий час XRP був під судом SEC, і затвердження таких продуктів сприймається як позитивний сигнал до ясності регулювання, що знімає побоювання щодо відповідності.

Крім того, Ripple, компанія, що стоїть за XRP, зосереджена на трансграничних платежах і розрахунках для фінансових інституцій, має чіткі сценарії застосування і партнерські мережі (зокрема з міжнародними банками). Для інституцій, що шукають «реальне застосування» і «корпоративний рівень» у крипто, XRP пропонує відмінну альтернативу чисто цифровому збереженню (біткоїн) або децентралізованим платформам (Ethereum). Його історія — це історія трансформації традиційної фінансової інфраструктури, що особливо актуально у контексті розвитку CBDC і швидких розрахунків.

З точки зору ринкової гри, у попередніх циклах XRP показував відставання, і його оцінка була низькою. Після того, як біткоїн і Ethereum вже враховані у цінах ETF, інвестори шукають нові можливості з високим потенціалом зростання. Запуск XRP ETF створює ідеальні умови для «погоні за новим» і «відновленням відставання». Це — «погоня за новиною» і «доповнення до ралі», що підсилює приплив коштів. Однак, слід пам’ятати, що ціна XRP залежить від прогресу Ripple у бізнесі, регуляторних рішень і загального настрою ринку.

Висновки: чому потоки криптофондів — важливий індикатор настроїв?

Для звичайних інвесторів аналіз щотижневих потоків криптофондів — ключ до розуміння «інституційного пульсу» і настроїв ринку. Ці дані — найнадійніше джерело «реальних грошей»: на відміну від соцмереж, аналітики або технічних індикаторів, потоки капіталу безпосередньо відображають реальні рішення великих гравців. Постійний приріст — ознака накопичення, а відтік — фіксація прибутків або ризик-менеджмент.

Крім того, аналіз потоків допомагає виявити «розумні гроші»: наприклад, у ситуації, коли у глобальному масштабі спостерігається відтік, але у регіоні або сегменті — навпаки, зростання, — це сигнал про зміну тренду або прихід нових інвестиційних стратегій. Інституційні гравці мають більш глибокі дослідження і довгострокові горизонти, тому їх колективна поведінка часто передує ринковим змінам. Аналіз потоків у поєднанні з ціновими графіками дає більш цілісне уявлення про стан ринку і його потенційний напрямок, що є цінним інструментом для прийняття рішень.