Як зрозуміти цю хвилю "AI-бульбашки" і "напруги ліквідності долара"?

Цього тижня світові фондові ринки в основному знизилися, особливо акції, пов'язані з ШІ, впали в першу чергу.
Чому раніше ринкові настрої були такими гарячими, а тепер раптом знову охололи?
Основні причини три:
① Великі ведмеді почали ставити на коротку позицію AI
Відомий великий ведмідь Майкл Беррі нещодавно значно знизив позиції по акціях Nvidia та Palantir.
Генеральний директор Morgan Stanley сказав, що на фондовому ринку може бути простір для корекції на 10~15%.

Це тільки посилило занепокоєння ринку щодо того, чи не станеться бульбашки з «ШІ».

② Ліквідність долара стає більш обмеженою
Останнім часом "грошей" на американському ринку стало менше (Ліквідність скорочується), причин для цього кілька.

Уряд США закривається, Міністерство фінансів зберігає гроші, не витрачаючи їх (баланс TGA зростає)

Федеральна резервна система все ще скорочує баланс (виводячи гроші з ринку)

В кінці місяця організації повинні "порівняти рахунки", потреба в готівці зростає

Технологічні компанії знову безумно випускають облігації для фінансування (додаткове вилучення грошей)

Прямий результат - це те, що в короткостроковій перспективі долар дуже напружений, а процентні ставки зростають.
Це також одна з причин недавнього різкого падіння на крипторинку.

③ Політичні + юридичні події приносять додаткову невизначеність

Тривалість зупинки уряду встановила рекорд

Верховний суд розглядає питання мит Трампа
Це все ще більше знижує ризикову схильність до капіталу.

Основне питання: що робить цей корекційний рух напруженим?

Протягом останніх кількох місяців сподівання на AI були занадто оптимістичними:

Американський ринок акцій, в принципі, має увійти в сезонний "річний ринок", емоції підвищені.
Коли індустрія штучного інтелекту зростає, навіть "акції концепцій третього та четвертого рівня" також стрімко зростають.

Капітал концентрується в невелику кількість провідних технологічних акцій

Індикатори емоцій показують: перегрів

Два питання, які справді варто обговорити

① Коли лопне бульбашка ІІ?

Історично всі бульбашки були:
Запуск → Розширення → Лихоманка → Лопання

Зараз ми, мабуть, у "фазі запалу" — оцінка не є абсурдною, просто оптимістичні настрої надто високі.

Справжнє, що визначає, як довго може тривати бульбашка, не є сама технологія, а:
Хто заплатить за гроші, витрачені на "інфраструктуру штучного інтелекту"?

Якщо ШІ не може швидко монетизуватися, не може приносити реальний приріст прибутку,
В кінцевому підсумку обов'язково пройде етап спростування.
Але це не означає, що це станеться прямо зараз, навпаки, це тільки початок.

② Коли долар знову стане більш м'яким?

У короткостроковій перспективі, після завершення часткового зупинення роботи уряду, Міністерство фінансів знову вкладе гроші в ринок, і, ймовірно, це станеться в середині листопада.
А також індикатор дна BTC майже досягнув свого максимуму, я особисто все ще сподіваюся на подальше зростання.

У середньостроковій перспективі, хоча ФРС на словах стала яструбом, економіка зазнає тиску + споживання слабке →
Зниження ставки, ймовірно, відбудеться.

Наступного року, якщо голова Федеральної резервної системи зміниться, більш імовірно, що політика буде більш м'якою.
А адміністрація Трампа також має мотивацію "підняти економіку" → долар, ймовірно, послабне.

Відмова від відповідальності: цей матеріал є лише особистою думкою і не є інвестиційною порадою. Ринок має ризики, інвестування потребує обережності.