Щоб зрозуміти, куди рухається Біткоїн, спершу потрібно зрозуміти, що зараз робить велика грошова маса.
Новий преміум-серіал SQL тижня з повним розбором та фактичним зниженням метрики. Коротко кажучи, у вас буде що досліджувати з ясною головою завтра вранці.
У статті пояснюється, як інтерпретувати потоки ETF і як управління понад 100 мільярдів доларів впливає на ціну Біткоїна + повне зниження SQL.

Щоб ринок повернувся до режиму ризику, потрібно не лише одна хороша новина, а стабільна зміна у поєднанні сигналів на кількох фронтах. Доходність UST має стабілізуватися або знизитися, що дасть ринку впевненість. Одночасно, індекс VIX має зменшитися до 14-16, кредитні спреди мають звузитися, а золото має втратити свою зростаючу динаміку — тобто безпечні активи більше не будуть єдиною очевидною відповіддю.
Що стосується криптовалюти, це означає припинення продажів BTC на рівнях підтримки близько $100K, повернення чистих потоків у спотові ETF та відновлення його ролі як активу з високим бета-кое

Ринок справді потребує бичачого наративу прямо зараз.

Через припинення роботи уряду США ринок залишився без офіційної статистики, і неочікувано приватні дані про зайнятість стали рушієм. Звіт Challenger показав, що у жовтні було оголошено про 153 тисячі скорочень, що є найвищим показником з 2003 року, переважно через скорочення витрат та впровадження штучного інтелекту (IT, логістика, роздріб).
Ринок миттєво відреагував: доходність UST знизилася на 5-8 базисних пунктів, акції — на 1%.

Вчора спред між ф'ючерсами та спотом опустився у негативну зону, що означає часткове очищення довгих левериджів у ф'ючерсах, а ризикова премія на безстрокових контрактах майже зникла. Наразі рух більше зумовлений спотовим ETF, ніж ф'ючерсами. Поки базис залишається близько нуля, це є здоровим процесом зменшення левериджу.
Попереджувальним сигналом буде, якщо 7-денна консолідація опуститься нижче 0% під час зниження ціни — це вказуватиме на агресивний медвежий настрій у деривативах.

За останні 30 днів у ринок увійшло 5,4 мільярда доларів готівкою, що було використано для купівлі 52 000 біткоїнів.
Знову за останні 30 днів було придбано 52 тисячі біткоїнів за цінами вище 100 тисяч доларів.

Щодо учорашнього продажу та завищених мультиплікаторів компаній ШІ:
Акції Palantir впали на 8% вчора, незважаючи на сильний квартальний звіт.
Чому? Тому що ринок говорить: P/E > x200 - це вже за межами розумного. Нещодавно я писав про оцінку IPO OpenAI (x50–80) поруч з Palantir, що все ще виглядає набагато більш розумно.
Якщо ви не знайомі: Palantir розробляє платформи для аналізу даних на основі ШІ, переважно для урядових установ і великих корпорацій, по суті, це Layer 2 між корпоративними та урядовими даними і моделями від OpenAI / Anthropic тощо.

Метрики в блокчейні, які використовуються для пояснення всього. Але з приходом Уолл-стріт, MVRV, NUPL та виведення коштів вас не врятують - Біткойн тепер живе за правилами Феду та ігровою книгою великих грошей.
Новий посібник для преміум-підписників: як установи визначають ризик на ринку та читають ринок перед натовпом.
Обов'язковий для тримачів, які хочуть зрозуміти механіку великих грошей у Біткойн і не загубитися в 2026 році.

Якщо ми подивимося на моментум, ринок повинен почати намагатися відновитися. Крім того, накопичилося велике число шорт позицій, що може стати паливом для ралі.
З технічної точки зору, ринок перепроданий, однак історія показує, що відновлення зазвичай вимагає періоду консолідації.

Збиткові продажі серед Шорт-термінових утримувачів (STH) залишаються на високому рівні. 7-денний STH-SOPR становить 0.9904, що сигналізує про переважання транзакцій з реалізацією збитків на фоні триваючого падіння цін.
Z-оцінка індикатора -1,29 відображає зростаючий тиск з боку продавців; однак поточний рівень стресу залишається помірним.
Для довідки, під час корекції в серпні 2024 року, метрика впала до 0.9752 з Z-оцінкою −2.43, що вказує на глибшу фазу капітуляції короткострокових утримувачів. Останніми тижнями дані показують поступове накопичення активності з втратами.
Хоча SOPR короткочасн

Модель оцінки ризиків Біткойна, яка враховує S&P 500, золото, нафту та DXY, наразі становить 58 балів.
Будь-яке значення вище 60 інтерпретується як сигнал Risk-Off для BTC.

Єна зміцнилася до ¥153 за долар, оскільки ризикова налаштованість посилилася. Акції впали через занепокоєння щодо переоцінених секторів ШІ та попередження від провідних CEO Уолл-стріт про можливі корекції.

Індекс локального стресу Bitcoin (LSI)
Протягом минулого тижня ринок Біткойн пройшов через два чітко виражені періоди підвищеного стресу. Перша хвиля відбулася з 28 по 30 жовтня, коли LSI досяг екстремальних рівнів 74–75% на тлі зниження ціни з $113K до $106K, супроводжуваного високою реалізованою волатильністю та агресивним продажем ( ASR >0.52). Коротка фаза полегшення відбулася 31 жовтня – 1 листопада, коли індекс знизився до 30–40% і ціна відновилася до $110K, однак це виявилося лише короткою паузою перед новою хвилею тиску на продаж.
Друга хвиля стресу почалася 2 листопада і триває до сь

Метрика P/L Блок знову досягла екстремальних рівнів стресу вже вдруге в поточному циклі. На відміну від 2021 року, коли подібний стрес призвів до падіння ціни Біткойна з $63K до $30K (-52%), ринок зараз демонструє значно більшу стійкість: при порівнянних рівнях стресу ціна залишається вище $100K.
Це відображає більш зрілу структурну організацію ринку, зростаючу частку інституційних учасників, що збільшується кількість довгострокових холдерів і більш рівномірно розподілену базу ліквідності. Основи ринку тепер значно сильніші.

Золото впало нижче $4,000 у вівторок, оскільки сподівання на нові зниження ставок ФРС згасають.
Деякі посадовці ФРС виступили проти ще одного зниження в грудні після минулотижневого зниження, про яке Пауел натякнув, що це може бути останнім цього року.
Ринки тепер оцінюють ймовірність зниження в грудні лише в 65% ( проти 90%+ минулого тижня ).
Попит на безпечні активи також знизився після торгової угоди між США та Китаєм минулого тижня.

Зростання прибутковості 10-річних облігацій США до 4,1% (тритижневого максимуму ) сигналізує про скептицизм ринку щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, створюючи обмежувальний фон для ризикових активів.