Lạnh và lửa trong thế giới tiền mã hóa: sụp đổ, đình trệ và cơ hội

作者：Hotcoin Research

加密市场表现

当前，加密货币总市值为 3.46 万亿美元，BTC占比 59%，为 2.04万亿美元。稳定币市值为3054亿美元，最近7日减少0.63%，值得注意的是，稳定币数量持续2周出现负增长，其中USDT占比60.08%。

CoinMarketCap前200的项目中，大部分下跌小部分上涨，其中：ICP7日涨幅199.52%，FIL7日涨幅122.46%，DASH 7日涨幅59.5%，AR7日涨幅132.2%，ZK7日涨幅100.94%。

本周，美国比特币现货ETF净流出：12.07亿美元；美国以太坊现货ETF净流出：5.08美元。

市场预测（11月10日-11月14日）：

目前RSI指数为59.64（中性区间），恐惧贪婪指数为21（指数低于上周，恐惧区间），山寨季指数为39（低于上周）。

BTC核心区间：$100,000-107,000

ETH核心区间：$3,100-3,800

SOL核心区间：$152-186

市场情绪：本周加密市场正经历“冰与火”的两重世界，一方面特朗普大喊 “希望把美国打造成比特币超级大国”、“泰达等公司在底部吸筹”，一方面 “ETF净流出、稳定币负增长、巨鲸抛售、老牌DEFI 项目被攻击”，由此可见，面前处于新老持有者交替的阶段，因为很多负面，导致市场处于“极端恐惧”的情绪中，但是指标本身可能就是一个反向指标，意味着市场可能已经过度悲观，随时会出现反弹。

应密切关注机构动向：比特币ETF的资金流是否能够恢复流入，以及Solana ETF是否能维持强劲的吸金势头（上周有单日流入2900万美元的表现），这些是判断机构信心的关键。

对于稳健型投资者：保持耐心，当前市场方向未明，保留充足的现金是上策。

对于积极型交易者：紧跟突破方向，下周需要紧盯几个关键点位。在区间范围内高抛低吸，及时止损。

了解现在

回顾一周大事件

1. 11 月 2 日，据 fees.pump.fun 数据显示，Pump.fun 昨日花费 7453.81 枚 SOL（约 139.5 万美元）回购 3.039 亿枚 PUMP。自 7 月 15 日开始回购 PUMP 以来，已累计回购价值约 1.608 亿美元 PUMP 代币，已使总流通供应量减少 10.043%；

2. 11 月 3 日，据 Lookonchain 监测，知名 DeFi 协议 Balancer 被盗资金已超 1.166 亿美元；

3. 11 月 3 日，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 表示，「韩国股指（KOSPI）创历史新高，而韩国加密交易所交易量创年度新低」；

4. 11 月 3 日，Berachain 基金会表示，「验证节点已协调暂停 Berachain 网络运行，以便核心团队执行紧急硬分叉，解决 BEX 上与 Balancer V2 相关的漏洞问题。此次网络暂停是有计划的，网络将在不久后恢复运行」;

5. 11 月 4 日，在持续近乎创纪录时间的联邦政府停摆后，美国国会周一首次出现了可能结束停摆的迹象。参议院共和党与民主党领导人谈及可能找到化解当前僵局的「出口方案」；

6. 11 月 5 日，加拿大政府在其财政规划中正式公布了针对稳定币的监管计划，将追随美国的监管步伐，对法币支持的稳定币进行监管，要求发行人维持充足储备并采取稳健的风险管理措施。加拿大银行将在 2026-2027 财年开始的两年内拨款 1000 万加元以确保一切顺利进行，随后每年预计 500 万加元的费用将由受《零售支付活动法》监管的稳定币发行人承担；

7. 11 月 6 日，据 CoinDesk 报道，在佛罗里达州迈阿密举行的「美国商业论坛」首日（当地时间 11 月 5 日下午 1 点）登台演讲时，特朗普呼吁美国应当接纳加密资产（虚拟货币），并展现了他在这一领域中追求领导地位的雄心。特朗普称：希望将美国打造成「比特币超级大国」；

8. 11 月 7 日，据 DefiLlama 数据，由 Ethena Labs 发行的稳定币 USDe 市值现已跌至 89.5 亿美元，较 10 月初的市值高点约 160 亿美元缩水约 45%。USDe 曾在 10 月 11 日的加密货币大跌中一度与美元严重脱锚，在部分去中心化交易平台跌至 0.65 美元；

9. 11 月 7 日，据 HTX 行情信息，比特币跌破 10 万美元，24 小时跌幅 2.8%。

宏观经济

1. 11 月 5 日，美国 10 月 ADP 就业人数 4.2 万人，预期 2.8 万人；

2. 11 月 6 日，英国央行维持基准利率在 4.00% 不变，符合市场预期，暂停自 2024 年 8 月以来每季度一次的降息节奏；

3. 11月7日，据美联储利率观测器，12月降息25个基点的概率为62.3%。

ETF

据统计，在11月3日-11月7日期间，美国比特币现货ETF净流出：12.07亿美元；截止到11月7日，GBTC（灰度）共计流出：247.02亿美元，目前持有177.46亿美元，IBIT（贝莱德）目前持有825.87 亿美元。美国比特币现货ETF总市值为：1396.42亿美元。

美国以太坊现货ETF净流出：5.08万美元。

预见未来

活动预告

1. Bitcoin Amsterdam 2025 将于2025年11月13日至14日在荷兰阿姆斯特丹举行；

2. Devconnect 将于 2025 年 11 月 17 日至 22 日在阿根廷 · 布宜诺斯艾利斯举行，这一重要技术盛会将汇集以太坊生态系统的核心参与者。活动期间，以太坊建设者、教育工作者和协议团队将通过实践课程、深度技术讲座和社区主导的研讨会，共同推动区块链技术的创新与发展；

3. Bitcoin MENA 将于 12 月 8 日至 9 日在阿布扎比国家展览中心 (ADNEC) 举行；

4. Solana Breakpoint 2025 将于 12 月 11 日至 13 日在阿布扎比举行。

项目进展

1. Jack Dorsey 旗下支付公司 Square 将于 11 月 10 日正式上线比特币支付；

2. Starknet v0.14.1 升级将于 11 月 11 日上线测试网，11 月 25 日上线主网。

重要事件

1. 11月9日，中国将公布10月CPI年率；

2. 11月13日，美国公布10月未季调CPI年率（待确定）；

3.11月13日，美国将公布至11月8日当周初请失业金人数(万人)（待确定）。

代币解锁

1. Linea（LINEA）将于11月10日解锁28亿枚代币，价值约3348万美元，占流通量的16.44%；

2. Aptos（APT）将于11月11日解锁1131万枚代币，价值约3517万美元，占流通量的0.69%；

3. io.net（IO）将于11月11日解锁1218万枚代币，价值约385万美元，占流通量的5.55%；

4. Solayer（LAYER）将于11月11日解锁2702万枚代币，价值约570万美元，占流通量的9.51%；

5. Avalanche（AVAX）将于11月13日解锁167万枚代币，价值约2819万美元，占流通量的0.33%；

6. Walletconnect Token（WCT）将于11月15日解锁1.24亿枚代币，价值约1403万美元，占流通量的65.21%；

7. Starknet（STRK）将于11月15日解锁1.26亿枚代币，价值约1432万美元，占流通量的5.34%；

8. Arbitrum（ARB）将于11月16日解锁9265万枚代币，价值约2579万美元，占流通量的1.94%。

关于我们

Hotcoin Research 作为 Hotcoin 交易所的核心投研机构，致力于将专业分析转化为您的实战利器。我们通过《每周洞察》与《深度研报》为您剖析市场脉络；借助独家栏目《热币严选》（AI+专家双重筛选），为您锁定潜力资产，降低试错成本。每周，我们的研究员还会通过直播与您面对面，解读热点，预判趋势。我们相信，有温度的陪伴与专业的指引，能帮助更多投资者穿越周期，把握 Web3 的价值机遇。

风险提示

加密货币市场的波动性较大，投资本身带有风险。我们强烈建议投资者在完全了解这些风险的基础上，并在严格的风险管理框架下进行投资，以确保资金安全。

Website：

X： x.com/Hotcoin_Academy

Mail：labs@hotcoin.com