美國政府停擺結束或是比特幣下一輪上漲的關鍵催化劑

11月7日，美國聯邦政府停擺進入第38天，打破歷史紀錄，成為市場關注的焦點。在此背景下，宏觀分析師將比特幣下一輪上漲與政府停擺結束直接關聯，其核心邏輯圍繞“流動性重啟”展開，形成了一套完整的分析框架。 流動性枯竭：政府停擺的直接衝擊 自10月2日聯邦政府停擺以來，美國財政部一般帳戶（TGA）因無法支出而囤積超過1萬億美元現金。此舉導致市場流動性被“抽離”，因為TGA餘額每增加1美元，相當於從金融體系中回收1美元流動性。

分析指出，這種流動性收緊直接壓制了風險資產價格，比特幣自10月6日創下12.6萬美元歷史高點後，回撤幅度一度超過20%，目前正進入技術性熊市區域。

同時，巨鯨投資者加速拋售，過去一個多月裡，長期持有者淨拋售量超過40萬枚比特幣，這一現象進一步加劇市場恐慌。 流動性重啟：政府重啟的潛在催化 這一核心預測是建立在“政府停擺結束=流動性釋放”的等式上。分析稱，一旦兩黨達成協議，TGA餘額將迅速下降，財政部需通過發行國債籌集資金，但為降低融資成本，美聯儲可能通過“隱形量化寬鬆”（如常設回購便利）向市場注入流動性。 這一過程與2020年疫情期間的危機應對模式高度相似，當時美聯儲資產負債表在3個月內擴張2.8萬億美元，推動比特幣價格從7200美元附近飆升至6.4萬美元。 歷史數據也為Hayes的觀點提供支撐。2018-2019年政府停擺35天期間，比特幣雖因市場整體疲軟下跌9%，但停擺結束後，流動性回升推動其價格在1個月內反彈15%。 而本次停擺時長更長、TGA囤積規模更大（超過1萬億美元 vs 2018年的3000億美元），一旦流動性重啟，其衝擊力可能更為顯著。 也有觀點認為，一旦政府開始重啟，風險資產將迎來“融漲”（資產價格因投資者蜂擁入場而非基本面改善而急劇上漲），比特幣年底目標價可能突破15萬至20萬美元。 政策驅動：債務擴張的長期支撐 分析師的這一樂觀預期還植根於對美國財政政策的深度判斷。數據顯示，美國債務總額已突破38萬億美元，且以每年近2萬億美元的速度增長。

為維持債務可持續性，政府需通過三種方式壓低實際利率： 首先是通脹對沖，即推動名義GDP增速超過債務成本，這需要大規模信貸擴張。據分析估算，若要實現6%-7%的名義GDP增長，美國需每年新增信貸4萬億美元，遠超目前水平。 其次是金融工程，即通過調整銀行補充槓桿率（SLR）規範、豁免外國投資者預扣稅等手段，降低國債融資成本。例如，若取消外國投資者持有美債的稅收優惠，可迫使美聯儲印鈔填補資金缺口，間接增加市場流動性。 其三是貨幣貶值，即奉行“弱勢美元”政策以提升出口競爭力並稀釋債務負擔。特朗普政府曾多次表示希望壓低美元匯率，而比特幣作為“數字黃金”，其供應固定特性使其成為對抗貨幣貶值的天然工具。 市場分歧：短期風險與長期機遇 儘管分析師的這一預測得到專業人士及眾多機構的支持，但市場仍存在分歧。部分交易員警告，若政府停擺持續至12月，可能引發經濟衰退，導致比特幣回補9.2萬美元的CME期貨缺口。

然而，宏觀分析師還強調，牛市中的回調是“健康信號”，他建議投資者採取策略性獲利了結，但需保持核心倉位以捕捉長期機遇。 分析師還重申2024年底比特幣將達10萬美元、2025年底飆升至25萬美元的預測，展現出其對風險資產的整體信心。 簡單來說，宏觀分析師認為，真正的牛市驅動力從未消失，只是被暫時的政策僵局所延遲。而對投資者而言，保持策略定力比追逐短期波動更為重要，因為最明亮的火焰往往誕生於最深沉的壓力之中。 #政府停摆 #BTC