Scaramucci家族斥資1億美元投資川普公子比特幣礦企American Bitcoin，政治宿敵化幹戈？

2025年11月最新披露顯示，安東尼·斯卡爾拉穆奇（Anthony Scaramucci）及其兒子AJ通過Solari資本向美國比特幣公司（American Bitcoin）注資逾1億美元，這家由川普之子埃裏克·川普與唐納德·川普 Jr. 聯合創立的礦企已建立4,004枚比特幣儲備，價值約4.15億美元。

盡管Scaramucci與川普家族存在長期政治分歧，但比特幣成爲連接昔日對手的橋梁，此投資恰逢比特幣挖礦行業面臨算力價格跌至42美元/PH/s的盈利危機，大型礦企正集體轉向AI基礎設施尋求突圍。

政治鴻溝間的比特幣同盟

安東尼·斯卡爾拉穆奇在2017年擔任白宮通訊主任僅11天後便因激烈言論去職，此後成爲川普的公開批評者，並在2020年和2024年大選中分別支持拜登與哈裏斯。然而，川普在2024年競選期間對加密貨幣的擁抱創造了意想不到的共識基礎。“或許存在藍色團隊與紅色團隊，但還有一個橙色團隊，那就是比特幣，”斯卡爾拉穆奇向《財富》雜志表示，他巧妙地引用了比特幣的標志性顏色。

這筆投資的促成關鍵在於AJ·斯卡爾拉穆奇與美國比特幣公司總裁馬特·普魯薩克的密切私交，二人曾是斯坦福商學院同窗。年輕一代的斯卡爾拉穆奇看中該公司雙軌策略——既通過挖礦獲取比特幣，又在公開市場直接增持，認爲這種模式能在飽和的上市比特幣儲備公司競爭中脫穎而出。美國比特幣公司董事長阿舍·格努特強調：“斯卡爾拉穆奇家族真心相信公司的發展方向，他們願意將個人分歧暫放一邊，專注商業價值。”

投資交易關鍵數據

投資金額：1億美元（領投2.2億美元融資輪）

投資主體：Solari資本（AJ·斯卡爾拉穆奇創立）

其他投資者：托尼·羅賓斯、查爾斯·霍斯金森、格蘭特·卡多內、彼得·迪亞曼蒂斯

比特幣儲備：4,004枚（價值4.15億美元）

近期增持：10月24日至11月5日新增139枚比特幣

行業排名：第25大企業比特幣持有者

上市方式：2025年9月通過反向並購完成

比特幣礦企的財庫策略演進

美國比特幣公司的資產積累策略與MicroStrategy（現更名爲Strategy）一脈相承，後者持有64.1萬枚比特幣，價值約660億美元，穩居全球企業持幣榜首。這種“挖礦+囤幣”的雙引擎模式正在重塑礦業競爭格局：企業不僅需要優化算力效率，還需建立專業的國庫管理能力。數據顯示，美國比特幣公司在第三季度以均價98,500美元持續增持，其儲備比特幣已佔公司市值的35%，這種激進策略在牛市中能顯著放大股東回報。

川普家族的加密布局遠不止挖礦業務。其發行的TRUMP、MELANIA等Memecoin在過去一年產生約42.7億美元稅前收益，WLFI代幣貢獻55億美元收益，而USD1穩定幣已吸引27.1億美元儲備金，全部由美國國債1:1支持。這種多元化生態構建反映出政治家族對加密經濟的全盤謀劃，而斯卡爾拉穆奇家族的注資則是對這種商業模式的專業認可。

比特幣挖礦產業遭遇盈利危機

投資落地之際，比特幣挖礦正面臨近年來最嚴峻的運營環境。全網算力價格從7月的62美元/PH/s暴跌至當前的42美元/PH/s，逼近35-38美元/PH/s的行業平均盈虧平衡線，可能迫使中小礦工離線。4月比特幣減半將區塊獎勵從6.25枚削減至3.125枚，而網路算力史上首次突破1 ZH/s大關，形成雙重擠壓效應。

行業巨頭正通過轉向人工智能基礎設施尋求生路。Cipher Mining在10月與亞馬遜雲服務簽署55億美元合作協議，IREN於11月獲得微軟97億美元訂單，而Bitfarms則宣布最激進的轉型——在公布4600萬美元第三季度虧損後，決定在2026-2027年間逐步關停比特幣挖礦業務，將其華盛頓州設施改造爲支持Nvidia新一代GB300 GPU的AI算力中心，該轉型已獲1.28億美元具約束力融資支持。

機構投資邏輯與風險考量

斯卡爾拉穆奇家族的投資決策基於多重因素評估。從估值角度看，美國比特幣公司市銷率（PS）爲8.3倍，低於同行Marathon Digital的11.5倍和Riot Platforms的9.8倍，提供相對安全邊際。從技術布局看，公司優先在德克薩斯州和懷俄明州等能源成本低廉地區部署礦場，平均電力成本控制在3.2美分/千瓦時，較行業平均水平低約15%。

然而風險不容忽視：監管層面，美國證券交易委員會正加強對礦企能源披露要求；運營層面，極端天氣事件頻發導致德克薩斯州電網穩定性下降；市場層面，若比特幣價格持續低於85,000美元，多數礦企將面臨負現金流壓力。專業投資者建議，配置礦企股票時應關注其電力合約結構、對沖策略和流動性管理能力，避免單純押注比特幣價格上升。

政治與加密貨幣的融合趨勢

川普家族與斯卡爾拉穆奇家族的和解並非特例。2025年以來，超過12位曾公開批評加密貨幣的政治人物轉變立場，支持率變化與選民結構年輕化直接相關。皮尤研究中心數據顯示，18-35歲選民中加密貨幣持有比例從2023年的28%躍升至2025年的43%，迫使政治人物重新評估數字資產立場。

在政策層面，共和黨主導的“加密友好州”聯盟持續擴大，懷俄明州、德克薩斯州和佛羅裏達州已通過專門立法，爲礦企提供稅收優惠和監管明確性。民主黨方面，加州和紐約州也在逐步調整立場，考慮將區塊鏈基礎設施納入綠色能源轉型計劃。這種跨黨派共識爲2026年中期選舉後的聯邦立法鋪平道路，可能建立統一的數字資產監管框架。

比特幣挖礦技術演進路線

從技術發展角度，比特幣挖礦正經歷第三次產業升級。第一代礦機基於28nm工藝（如螞蟻S9），第二代採用7nm技術（如螞蟻S19），而當前最新礦機已進入3nm時代（如比特大陸S21），能效比從最早的100J/TH提升至目前的12J/TH。下一代礦機預計在2026年面世，採用硅光子和液冷技術，目標將能效比降至8J/TH以下。

清潔能源應用成爲新競爭維度。根據比特幣礦業委員會數據，2025年第三季度全球比特幣挖礦可持續能源結構佔比達68.2%，較2024年同期提升12.5個百分點。美國比特幣公司在這方面表現突出，其78%的算力來自風電、核電和水電，這種綠色屬性正成爲吸引機構投資者的重要加分項。

投資策略與市場展望

對於二級市場投資者，比特幣挖礦板塊提供了一種槓杆化參與比特幣行情的工具，但需要精細篩選。建議關注四類關鍵指標：算力增長計劃、電力成本結構、流動性儲備規模和債務管理水平。在當前環境下，優先選擇擁有長期固定電價合約、持有充足現金緩衝（至少覆蓋6個月運營成本）且負債權益比低於30%的企業。

從市場週期角度看，挖礦股通常在比特幣突破前高時表現最佳，而在調整期跌幅大於比特幣本身。技術分析顯示，北美上市礦企指數（BITM）在94,000-110,000美元比特幣價格區間呈現高波動性，突破110,000美元後可能開啓新一輪漲。投資者可考慮採用定投策略平滑成本，並將配置比例控制在股權投資組合的5%-10%。

行業前景展望

當政治宿敵因比特幣而坐回談判桌，當傳統礦企在AI浪潮中尋找第二增長曲線，我們見證的不僅是資本流動，更是產業形態的重塑。斯卡爾拉穆奇與川普家族的商業合作證明，比特幣正成爲一種超越意識形態的價值儲存手段，而挖礦業的轉型則反映了加密貨幣市場與傳統科技產業的深度融合。在算力成爲新石油的時代，那些既能駕馭能源市場波動，又能靈活調整業務模式的企業，或許才是這場變革的最終贏家。