日本加息迫在眉睫：歷史趨勢對比特幣和更廣泛的加密貨幣市場的啓示

日期： 2025年12月18日 | 04:50 GMT

最近幾周，整個加密貨幣市場持續承壓，努力在10月10日開始的急劇拋售後恢復動能。那次調整標志着情緒的明顯轉變，使**Bitcoin (BTC)**從低於120,000美元的水平下跌至當前交易的86,000美元區間。

在過去的60天裏，比特幣已下跌超過15%，加強了數字資產中謹慎、規避風險的環境。隨着年末的臨近，市場參與者越來越關注一個重要的宏觀催化劑：日本銀行預期的加息。

Source：Coinmarketcap

爲什麼日本利率決策對加密貨幣很重要

日本銀行普遍預計將在 2025年12月19日 將其政策利率提高 25個基點，從0.50%提高到0.75%。雖然按全球標準來看，這一舉措相對溫和，但由於其對全球流動性的影響，這一舉措對風險資產（包括加密貨幣）具有重大影響。

這一動態的核心是 日元套利交易。

幾十年來，日本的超低利率使投資者能夠以低廉的成本借入日元，並將這筆資金投入到境外的高收益資產中。比特幣、以太坊、股票以及其他投機工具從這種廉價流動性中獲益匪淺。

然而，當日本利率上升時，以日元借款變得更加昂貴。投資者通常被迫通過償還貸款來解除這些交易，這通常涉及出售風險資產。這個過程可能會引發急劇的價格下跌、強制清算，以及金融環境的更廣泛收緊——所有這些往往對加密市場產生巨大的壓力。

歷史趨勢指向較高的下行風險

歷史提供了幾個警示案例，說明比特幣是如何對過去日本銀行緊縮週期做出反應的。

• **2024年3月加息：**比特幣下降了大約 23%

• 2024年7月加息： BTC下跌約 26%

• 2025年1月加息： 比特幣下跌約 30–31%

這些事件遵循了類似的模式：日元走強、全球流動性減少以及投機資產的加速拋售。追蹤宏觀加密相關性的分析師指出，這些回調的一致性使得日本貨幣政策成爲數字資產日益重要的風險變量。

Credits：@coinbureau (X)

當前市場背景：已經處於不穩定狀態

截至2025年12月18日，比特幣的交易價格在86,000美元和89,000美元之間，遠低於2025年早些時候接近92,000美元至120,000美元的高點。這種疲軟的主要原因似乎與預期的政策變化有關，因爲交易者已經開始在預期的政策轉變之前解除槓杆。

市場目前正在定價90-98.5%的加息概率，這導致了12月的波動和無方向的交易。早期警告信號已經出現。本月早些時候，日本政府債券(JGB)收益率的上升與比特幣短暫跌破86,000美元的時刻相吻合，導致加密衍生品市場數十億美元的清算。

Source：@Derago777 (X)

接下來會發生什麼？

大多數分析師預計，在12月19日的公告和總督上田和夫的新聞發布會後，市場將出現更大的波動。

在看跌的情況下，較深的套利交易平倉可能會將比特幣推入20-30%的修正，可能導致價格跌破70,000美元。

鑑於其更高的槓杆敏感性和較薄的流動性，山寨幣和以太坊可能會經歷更劇烈的波動。更強的日元、下跌的美元/日元，以及來自股市和外匯市場的溢出疲軟可能進一步加大下行壓力。

有任何抵消因素嗎？

盡管存在風險，並非所有分析師都預計會出現之前的回撤。

一個緩解因素是，這次加息在很大程度上已經被市場消化，與早期讓市場感到意外的情形不同。此外，日本銀行逐步的正常化措施可能有助於限制衝擊效應。

外部因素也可能有助於緩衝衝擊。美國聯邦儲備委員會在2025年的寬松立場，包括降息和流動性支持，可能會部分抵消日本的緊縮。從長期來看，一些投資者認爲任何加息後的疲軟都是一個潛在的積累機會，特別是在2026年全球流動性條件改善的情況下。

底線

盡管長期的加密貨幣基本面依然穩固，但短期前景謹慎。歷史趨勢表明，日本加息與比特幣顯著回調始終是一致的，而當前的市場定位幾乎沒有放松的餘地。

隨着12月19日決策的臨近，交易者將密切關注美元/日元的走勢、資金利率和清算數據，以獲取實時信號。現在，宏觀因素——尤其是日本的貨幣政策——仍然是塑造加密市場至年末的最重要風險因素之一。

免責聲明： 本文中提出的觀點和分析僅供參考，反映作者的看法，並不構成財務建議。所討論的技術模式和指標可能受到市場波動的影響，可能會或可能不會產生預期的結果。建議投資者謹慎行事，進行獨立研究，並根據自身的風險承受能力做出決策。