PANews

整理 & 編譯：深潮 TechFlow
嘉賓：Mike Ippolito，Blockworks聯創，主持人：David Hoffman，Bankless
要點總結
David Hoffman與Mike Ippolito探討為何2025年在創下歷史新高的同時卻顯得異常艱難，以及這種緊張局勢為何對2026年至關重要。他們認為，加密行業正在進入類似“2002年互聯網”的階段——一個投機逐漸消退、基本面開始重要、行業整合加速的時期。對話內容涵蓋了以太坊可能迎來復興的原因、比特幣情緒為何可能遭遇困境、預測市場和權益永續合約的實際表現，以及隨著加密行業從炒作走向真正的價值創造，建設者和投資者應

作者：Haseeb ＞|＜，Dragonfly合夥人
編譯：深潮 TechFlow
LP們有時會問我，誰是我心目中加密領域最優秀的風險投資人。
我對此思考了很多。
自從我開始從事加密領域的風險投資以來，我就一直希望成為最優秀的那一個。我對競爭充滿熱情，而投資是最純粹的競爭形式。只有一個人能贏得交易，只有一個人能選中這一周期的贏家。
但當你坦誠地審視並認真核算時，會發現有三個人已經證明了自己是加密風投領域的“歷史最佳”（GOAT）。
這可能看起來有點像是在吹捧（確實是），而且對那些不是加密領域風投的人來說可能沒什麼吸引力。但我就是一名加密風投。這篇文章是獻給我們這些將此作為畢生事業

2026年將成為機構大規模採用區塊鏈的關鍵之年，穩定幣則是最底層，規模最大的區塊鏈應用。Trend Research認為WLFI（World Liberty Financial）及其推出的USD1穩定幣，將成為採用增速最快，應用場景最廣泛的區塊鏈項目之一，在未來金融上鏈時代，具有合規，品牌，用戶，流動性等綜合優勢，成為數十萬億金融上鏈市場的基礎設施。
一、穩定幣爆發蓄勢待發
“在整個金融科技的歷史裡，幾乎從未見過這種級別的起步即全球項目，穩定幣的商業模式正在催生一批全新的創始人、建設者和產品，他們不再受地緣壁壘的限制，從產品推出的第一刻，目標就是全球市場。”
1、穩定幣的增長趨勢
穩

今日要聞提示：
多地提醒涉虛擬貨幣的“試吃卡”騙局，打著“免費福利”幌子為電詐引流
Polymarket否認美軍入侵委內瑞拉引發用戶強烈不滿
摩根士丹利向美SEC提交Solana信託和比特幣信託S-1申請文件
MSCI維持數字資產公司納入指數，將展開更廣泛審查
幣安錢包獨家TGE第44期上線ZenChain（ZTC），1月7日開放認購
沃爾瑪通過其OnePay應用程序推出比特幣和以太坊交易服務
分析師：SpiderPool創始人或為“1011內幕巨鯨”代理人之一，巨鯨相關聯的88.6萬枚ETH近期已全部解質押
Bitwise已獲美SEC批准，將在NYSE

李飛飛表示人工智能取得巨大突破，她對未來發展感到興奮。新一波生成式AI將使機器具備更接近人類的空間智能。她創辦World Labs旨在推動空間智能落地，創造價值。

作者：Jae，PANews
2026年開年，Sui以一周大漲30%的勢頭迎來“開門綠”。
當大多數Layer 1公鏈仍在為TPS與生態數量厮殺時，Sui正在等待通往華爾街角力場的門票。全球最大的加密資管機構灰度（Grayscale）和Bitwise近期先後向美國SEC提交了Sui現貨ETF申請。這意味著，SUI代幣即將被置於與BTC、ETH同等的機構資產籃子裡進行評估。
然而，在“矽谷寵兒”變身“華爾街新貴”的華麗敘事之下，Sui也在經歷一場嚴峻的考驗：它能否在擁抱傳統資本的同時，成為值得市場信賴的生態底座呢？
多項數據指數級增長，新用戶大量湧入
過去兩年半，Sui生態呈現出指數級

作者：Zen，PANews
當資金正從廣撒網轉向重點捕撈，市場進入由“質”而非“量”驅動。在2025年這場靜默的洗牌中，中心化金融（CeFi）憑藉巨額融資重回舞台中央，Web3與AI的融合敘事穩步推進，基礎設施與DeFi仍然是中堅力量，而曾風光無限的Web3遊戲則黯然退潮。
PANews統計了2025年區塊鏈領域的一级市場披露的839項融資事件，跟隨237億美元的資金流，透視資本的選擇，追蹤下一個價值高地的崛起軌跡。
整體市場回顧：融資規模翻倍與交易數量收縮並存
據PANews不完全統計，2025年區塊鏈領域一级市場共披露投融資事件839起，資金總規模超過237億美元。從融資數量來

文章探討了投資者追求超額收益（Alpha）與市場表現（Beta）之間的關係，指出儘管擁有Alpha能夠在理論上帶來更好的回報，但實際操作中市場表現往往更為關鍵。歷史數據顯示，不同投資時期的市場表現能顯著影響投資回報，因此建議投資者應該關注可控因素如職業發展和個人健康，而非僅僅追求超額收益。

採訪：The Round Trip
編譯&整理：Yuliya，PANews
隨著AI浪潮以前所未有的速度席捲全球，一場圍繞算力的“軍備競賽”已然打響。當英偉達的市值突破萬億，AWS、Google Cloud等巨頭幾乎壟斷了雲算力時，一個深刻的挑戰擺在了所有AI創新者的面前：算力的高度集中化是否會扼殺開放創新，並將AI的未來鎖定在少數幾家公司的“圍牆花園”之內？
擁有將公司以6000萬美元出售給Snapchat的成功履歷，並創立了為頂級企業提供AI代碼優化服務的Product Science，Gonka AI的聯合創始人David和Daniel

2025年，消費者AI競爭加劇，ChatGPT用戶黏性高達90%以上，市場領跑。Gemini等競爭者在快速增長，Anthropic則專注技術型用戶。AI助手的最終贏家仍未確定。

作者：遠山洞見
資料來源：Farside Investors、SoSoValue、美聯儲H.4.1報告、CryptoQuant
26年第一个交易日，BTC ETF單日淨流入4.71億美元。
這個數字意味着什麼？
11月與12月兩個月，現貨BTC ETF合計淨流出約45.7億美元；其中12月單月淨流出約10.9億美元。
不少人在93K上方瘋狂割肉，機構在1月2日一天就買回了約十分之一。
同時發生的還有：
-美聯儲資產負債表周增約594億美元（WALCL：12/31為6.6406萬億，較12/24增加約594億）
-新生巨鯨持倉突破10萬枚BTC（120億美元）
-BTC從8

作者：danny
大約是在2020年的那個冬天，項目方的目標從“創造價值、服務用戶”異化為“上所和服務好工作室”。這一現象背後的核心驅動力在於交易所對數據的剛性需求與早期項目冷啟動的矛盾。由於缺乏真實的初始用戶和數據，但是交易所方面又需要這方面的數據：項目方被迫與工作室“共謀”、通過刷量來製造虛假繁榮，滿足市場的期待。
這種模式導致項目方直接“面向交易所創業”（To Exchange）和“面向空投獵人創業”（To Airdrop Hunter）。在此背景下，行業出現“劣幣驅逐良幣”的現象，即虛假的、以套利為目的的交互行為（劣幣）擠占了網絡資源，通過稀釋獎勵和推高使用成本，驅逐了真實的、

Arthur Hayes
編譯：Yuliya，PANews
可以想像一下美國總統特朗普與委內瑞拉總統佩佩·馬杜羅（Pepe Maduro）之間的一場視頻通話，當時馬杜羅正乘飛機從加拉加斯飛往紐約。
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> 特朗普：“佩佩·馬杜羅，你真是個壞蛋。你們國家的石油現在是我的咯，美國萬歲！”
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> 佩佩·馬杜羅：“特朗普，你這個瘋子！”
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\註：Arthur Hayes在文章中稱呼委內瑞拉總統為“佩佩·馬杜羅”（Pepe Maduro）而不是他的真名尼古拉斯·馬杜羅（Nicolás Maduro），"Pepe" 是西班牙語中

Virtuals Protocol 旨在支持構建者，通過推出 Pegasus、Unicorn 和 Titan 三種發布機制，滿足不同階段團隊的需求。Pegasus專注於分發，Unicorn關注信念和問責，而Titan則為成熟團隊提供規模化支持。隨著市場變化，Virtuals將持續演變，確保在正確時間提供適合的發布模式。

作者｜Momir @IOSG
山寨幣市場今年經歷了最艱難的時期。要理解原因，得回到幾年前的決策。2021-2022 年的融資泡沫催生了一批融到大錢的項目，現在這批項目正在發幣，於是出現了一個根本性問題：海量供應砸向市場，需求卻寥寥無幾。
問題不止是供應過剩，更糟糕的是，造成這個問題的機制出現至今，基本沒什麼改變。項目照樣發幣，不管產品有沒有市場，把發幣當成必經之路而非戰略選擇。隨著風投資金枯竭、一級市場投資萎縮，很多團隊把發幣當成了唯一的融資渠道或者為內部人製造退出機會的辦法。
本文將深入分析正在瓦解山寨幣市場的「四輸困局」，檢視過往修復機制為何失靈，並提出可能的再平衡思路。
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