Разбор 27 000 операций десяти крупнейших китов Polymarket: иллюзия победы «умных денег» и законы выживания

Автор: Frank, PANews

В последнее время популярность прогнозных рынков продолжает расти, особенно стратегии арбитража умных денег считаются эталоном. Многие начинают имитировать и пробовать, словно начинается новая волна добычи прибыли. Но за этой популярностью, насколько эффективны эти казалось бы хитрые и логичные стратегии на самом деле? И как именно они реализуются? PANews провел глубокий анализ 27 000 сделок 10 крупнейших китов по прибыли на Polymarket в декабре и исследовал правду о их доходности. После анализа PANews обнаружил, что в практике этих «умных денег» хотя и много случаев использования хеджирования и арбитражных стратегий, такое хеджирование значительно отличается от простого понимания в соцсетях. Реальные стратегии гораздо сложнее, они не сводятся к простому «да» или «нет», а используют правила, такие как «больше-меньше», «победа-проигрыш» в спортивных событиях. Еще одним важным открытием стало то, что за высокими историческими показателями победности скрывается множество «зомби-ордеров», которые остаются непогашенными, и реальная победность этих китов значительно ниже — около 53.3%, что чуть выше случайного броска монеты. Далее, PANews с помощью конкретных кейсов раскрывает реальные операции этих «умных денег».

1. SeriouslySirius: 73% победности, прикрытая «зомби-ордером» и сложной квантовой хеджинг-схемой SeriouslySirius — адрес, занявший первое место в декабре, его прибыль за месяц составила около 3,29 млн долларов, а общий доход за историю — 2,94 млн долларов. Если смотреть только на завершенные ордера, его победность достигает 73,7%. Однако, на самом деле, у этого адреса еще 2369 активных ордеров, из которых 4690 уже закрытых. Из них 1791 ордер, который сейчас в позиции, фактически полностью провален, но пользователь не закрывает их по отдельности. С одной стороны, это экономит усилия и комиссионные. С другой стороны, поскольку большинство закрытых ордеров — прибыльные, в исторических данных победность кажется очень высокой. Но если учесть незакрытые «зомби-ордера», реальная победность этого адреса снижается до 53.3%, что чуть выше случайного броска монеты. В его реальных сделках около 40% ордеров — это хеджирование по одному и тому же событию в разных направлениях. Однако, это не просто «да» + «нет». Например, он покупает ставки на исходы NBA матча 76ers против Mavericks по 11 направлениям: «Меньше», «Больше», «Хозяева», «Гости» и т.д., и в итоге получает прибыль в 1611 долларов. В процессе он использовал арбитражные стратегии с низкой вероятностью, например, вероятность победы 76ers — 56.8%, а Mavericks — 39.37%, что в сумме дает около 0.962 стоимости, обеспечивая безубыточность независимо от результата. В итоге он заработал 17 000 долларов на этом матче. Но такая стратегия не всегда приносит прибыль: например, в матче Celtics против Kings он участвовал в 9 направлениях и потерял 2900 долларов. Также есть случаи, когда распределение капитала по ордерам сильно несбалансировано, например, вложения в два направления отличаются более чем в 10 раз. Это, скорее всего, связано с недостаточной ликвидностью рынка, и показывает, что, несмотря на привлекательность арбитража, на практике ликвидность может стать серьезной проблемой. То есть, возможность появляется, но не всегда удается обеспечить одинаковое хеджирование по обе стороны. Более того, автоматизация сделок зачастую приводит к серьезным убыткам. Тем не менее, причина, по которой SeriouslySirius смог добиться таких больших доходов — это грамотное управление позициями, соотношение прибыли и убытка около 2.52. Это и есть главный фактор его успеха, несмотря на невысокую реальную победность. Также стоит отметить, что эта стратегия не всегда приносит прибыль: до декабря его баланс был очень нестабилен, максимальные убытки достигали 1,8 млн долларов. Сейчас стратегия стала более зрелой, но неизвестно, сохранится ли такой уровень доходности.
2. DrPufferfish: превращение малых вероятностей в большие, искусство управления «прибылью и убытком» DrPufferfish — второй по доходу адрес в декабре, его прибыль составила около 2,06 млн долларов, а историческая победность — 83.5%. Но из-за большого количества «зомби-ордеров» его реальная победность снизилась до 50.9%. Стратегия этого адреса заметно отличается от SeriouslySirius. Хотя около 25% ордеров — это хеджирование, оно не противоположное, а диверсифицированное. Например, он одновременно покупает ставки на 27 команд в чемпионате США по бейсболу, у которых совокупная вероятность превышает 54%. Такой подход превращает маловероятные события в вероятные. Главная причина его успеха — умение управлять соотношением прибыли и убытка. Например, он очень любит команду Ливерпуль, делал 123 предсказания по ней и заработал около 1,6 млн долларов. Средняя прибыль по успешным предсказаниям — около 37 200 долларов, а средний убыток по неудачным — около 11 000 долларов. Большинство убыточных ордеров он закрывает заранее, чтобы ограничить потери. Такой подход обеспечивает общий коэффициент доходности 8.62, что говорит о высокой ожидаемой прибыли. Но в целом его стратегия — не просто арбитражное хеджирование, а результат профессионального анализа и строгого управления позициями. Еще один момент — большинство его хеджей убыточны, их суммарный убыток — 2,09 млн долларов. Это говорит о том, что хеджирование он использует скорее как страховку.
3. gmanas: высокочастотный автоматизированный поток Третий по рейтингу адрес gmanas, похожий по стилю на DrPufferfish, в декабре заработал около 1.97 млн долларов. Его реальная победность — 51.8%, близка к DrPufferfish. Но он торгует гораздо чаще — более 2400 предсказаний, что явно говорит о автоматизированной системе.
4. Охотник simonbanza: стратегия «K-линий» и волнового трейдинга Четвертое место занимает адрес simonbanza — профессиональный охотник за предсказаниями. В отличие от предыдущих, у него нет хеджей, и его прибыль за месяц — около 1.04 млн долларов, а убытки — 130 000 долларов. Его победность — около 57.6%. Средняя прибыль по закрытым ордерам — 32 000 долларов, средний убыток — 36 500 долларов. Несмотря на невысокие показатели, благодаря высокой победности он показывает хорошие результаты. Количество «зомби-ордеров» у него очень мало — всего 6. Он обычно не ждет окончания события, а закрывает позиции при колебаниях вероятностей, чтобы зафиксировать прибыль. Проще говоря, он «бежит» при прибыли, не задерживаясь на итогах. Это уникальный подход к прогнозным рынкам, где изменение вероятностей воспринимается как колебания на финансовых рынках. Точные механизмы его высокой победности неизвестны, это его секрет выживания.
5. Кит-громила gmpm: несимметричный арбитраж с «большими позициями» для уверенности Пятое место занимает адрес gmpm, хоть его прибыль за декабрь — лишь пятое место, его общая прибыль за историю — более 2.93 млн долларов. Его реальная победность — около 56.16%, что довольно высоко. Его стратегия схожа с четвертым адресом, но есть уникальный секрет. Например, он часто ставит на оба исхода одного и того же события, но не ищет арбитраж между ними, а вкладывает больше средств в более вероятный исход, а меньшие — в менее вероятный. Такой подход позволяет при высокой вероятности выигрыша увеличивать размер позиции, а при малой — ограничивать убытки. Это более продвинутая стратегия хеджирования, которая сочетает математический арбитраж «да» + «нет» и комплексный анализ событий.
6. Труженик swisstony: стратегия «муравья» — высокочастотный арбитраж Шестое место — адрес swisstony, один из самых активных участников, совершивший 5527 сделок. Он заработал более 860 000 долларов, средний доход с сделки — всего 156 долларов. Его стиль — «муравьиный» — он покупает все линии в одном событии, например, в матче Jazz против Clippers он сделал 23 ставки. Благодаря небольшим суммам, его капитал распределен сбалансировано, что помогает хеджировать риски. Однако эта стратегия требует очень точных расчетов, например, сумма «да» + «нет» должна быть меньше 1, но у него часто сумма по хеджам превышает 1, что ведет к убыткам. Несмотря на это, благодаря разумному соотношению прибыли и победности, его прибыль остается положительной.
7. Аномал 0xafEe: «предсказатель» из поп-культуры с низкой частотой и высокой победностью Адрес 0xafEe — низкочастотный, но очень успешный трейдер. Он делает в среднем 0.4 сделки в день, его победность — 69.5%. За счет высокой победности он заработал около 929 000 долларов, при этом «зомби-ордера» практически отсутствуют — всего 8800 долларов невыплаченных убытков. Он не использует хеджирование, а сосредоточен на прогнозах, например, о Google Trends или популярных темах, таких как «станет ли папа Лев XIV самым популярным в Google в этом году?» или «будет ли Twin 3.0 выпущен до 31 октября?». У него есть уникальный аналитический подход, благодаря чему его победность очень высока, он — единственный вне спортивной тематики среди топ-китов.
8. Ручной хеджер 0x006cc: от простого к сложному Адрес 0x006cc — похожий на предыдущие, его чистая прибыль — около 1.27 млн долларов, победность — 54%. В отличие от автоматизированных систем, он делает около 0.7 сделок в день. В ранних операциях он, вероятно, использовал простую стратегию хеджирования вручную. С декабря он перешел к более сложным стратегиям, так как рынок стал лучше понимать хеджирование.
9. Пример для подражания RN1: когда «хедж» превращается в «убыточную формулу» RN1 — адрес, входящий в топ-10 по прибыли за декабрь, но в целом у него убытки. Его реализованный доход — около 1.76 млн долларов, а нереализованные убытки — 2.68 млн долларов, итого — минус 920 000 долларов. Это плохой пример, в нем много уроков. Во-первых, его реальная победность — всего 42%, а соотношение прибыли и убытка — 1.62. В совокупности это говорит о том, что его стратегия — убыточная. Если внимательно рассмотреть детали, то видно, что это явно стратегия арбитража, но многие его хеджи — это ситуации, когда «да» и «нет» — сумма менее 1, а большая часть ставок — на менее вероятные исходы, что в итоге приводит к реальным убыткам при наступлении вероятных событий.
10. Громила Cavs2: односторонние ставки на хоккей, удача важнее стратегии Десятое место — адрес Cavs2, любитель односторонних ставок на NHL. Его общий доход — около 630 000 долларов, победность — 50.43%, риск-менеджмент — всего 6.6%. Эти показатели — средние, удача играет большую роль, он выиграл несколько крупных матчей, но его стратегия в целом не очень эффективна. 5 жестоких правды о «умных деньгах» после их разоблачения После глубокого анализа этих «умных денег» PANews подытожил реальные факты о «богатстве» за их прогнозами.
11. «Стратегия арбитража» — не так проста, как кажется. В условиях жесткой конкуренции и ограниченной ликвидности она может стать обратным оружием и привести к убыткам, слепое копирование не рекомендуется.
12. «Следование за сделками» в прогнозных рынках кажется невозможным по нескольким причинам: во-первых, рейтинги и победности основаны на исторических данных и могут быть искажены, за ними скрывается, что многие «умные деньги» не так уж и умны — их реальная победность часто не превышает 70%, а большинство ставок — это просто случайность. Во-вторых, глубина рынка сейчас недостаточна, и арбитражные возможности могут быть доступны только для небольших капиталовложений, что мешает массовому копированию.
13. Управление соотношением прибыли и убытка и балансом позиций важнее, чем просто высокая победность. В успешных стратегиях они умеют грамотно управлять соотношением прибыли и убытка, а такие адреса, как gmpm и DrPufferfish, могут в любой момент выйти из позиции, чтобы снизить убытки и повысить эффективность.
14. Главный секрет — не только «математические формулы». В соцсетях много интерпретаций «арбитражных формул», но в реальности их способность — не только в этих формулах, а в умении делать точные прогнозы по событиям или иметь уникальные аналитические модели по популярным темам. Эти скрытые алгоритмы и есть их ключ к успеху. Для пользователей без таких алгоритмов прогнозные рынки — это «темный лес».
15. Размер прибыли на прогнозных рынках пока очень мал. Самые крупные доходы за декабрь — около 3 млн долларов, и это еще не предел. В сравнении с рынком крипто-деривативов, потенциал ограничен, и для тех, кто мечтает разбогатеть за ночь, этот рынок кажется слишком маленьким. Такой узкоспециализированный и малорынковый сегмент вряд ли привлечет крупные институциональные инвестиции, что, возможно, и ограничивает рост прогнозных рынков. На рынке прогнозов Polymarket, который кажется золотой жилой, большинство «богатых китов» — это выжившие игроки или усердные арбитражники, настоящая формула богатства скрыта не в высоких победностях, а в алгоритмах, которые используют немногие топовые игроки, делая ставки на реальные деньги, исключая шум и ложные показатели.